佳源暴跌引爆質疑 連續兩日澄清債務危機

股價暴跌，疑涉華融，過往名不經傳的江浙房企佳源國際（02768.HK）一時遭多方質疑。而佳源國際及其關聯公司佳源集團連日來的澄清，能否解市場之惑仍是未知數。

佳源國際今日開盤後再度跳水，盤中一度跌超20%，導致午後停牌。上周四即1月17日，佳源國際控股午後突然開啟斷崖式暴跌，盤中最大跌幅近90%，收盤跌幅逾80%，單日市值蒸發逾200億港元。隔日雖在緊急辟謠後股價反轉大漲逾70%，但市場顯然已疑竇叢生。

昨天，佳源國際在香港晉級召開投資者說明會，佳源國際實際控制人、董事會主席沈天晴稱，暴跌是由於做空機構發布不實消息誤導投資者所致。沈天晴所指引起暴跌的不實消息主要指暴跌當日傳出的佳源國際債務爆雷的消息，該消息稱佳源國際兩筆合計3.5億美元的優先票據未能在到期日償還，佳源國際隨後辟謠稱這兩筆美元票據已全數償還。

今天即1月22日晚間，佳源集團又在總部嘉興召開媒體說明會，披露了其債務情況：今年上半年將到期的債券約25億元，全年預計行權的債券約50億，合計77億左右，集中在7-9月。

佳源國際是過去一年的香港市場妖股。其於2016年3月赴港上市，每股發行價為2.48港幣。最近一年，佳源國際股價迅速上漲，去年底已漲至最高超過16港元，暴跌前仍在13港元之上，但暴跌之後，周二收盤價僅為3.7港元。

佳源國際股價暴漲暴跌，被疑與賴小民主政期間攪動香港資本市場的華融有關聯。2017年6月和2017年12月，佳源國際兩次配股，其中第一次是由華融旗下的華融金控擔任配售代理之一。配股後佳源國際的股價即一飛衝天。而在佳源國際暴跌當日，港股還有多家上市公司的股價盤中出現超80%大跌，包括陽光100中國、仁天科技、弘達金融等，這幾隻公司的持倉機構或股東中，均有華融系的身影閃現。

值得注意的是，2017年6月，佳源國際大股東、沈天晴全資持股的明源集團向建銀國際質押6億股（27.03%）佳源國際的股份，融資借貸1億美元。佳源國際股價閃崩當日，沈天晴被強製平倉導致減持公司9362萬股，約佔當日成交量的四分之一，每股價格僅2.7611港元。

佳源安否

今年60歲的沈天晴又名沈玉興，浙江桐鄉人，早年創辦皮鞋公司發家，也因創業光環步入政壇，隨後再度下海。2018年中國富比士富豪榜中，沈天晴以255.3億元的身家排名第62位。

沈天晴早在1994年就進軍地產行業，其主要項目集中在浙江和江蘇等地的三四線城市。佳源集團分拆其江蘇地產業務打包上市，即為佳源國際。因此，佳源集團和佳源國際為關聯公司，實際控制人均為沈天晴。

佳源集團披露的數據稱，2018年佳源集團房地產業務原計劃完成千億目標，實際銷售額875.5億，其中包括了上市公司佳源國際的201.8億銷售額。

近兩年，沈天晴已不甘於做一個內地小地產商，頻頻在香港、澳門以及越南、柬埔寨買地買樓，不過規模尚不大。

佳源集團近年來多元化發展，除核心的房地產開發外，還涉足電器零售、醫療養老、礦產開發、智能家居、建築設計、物業服務等。沈天晴控制的佳源系旗下擁有多家上市公司，除了佳源國際外，還包括在澳交所上市的博源控股（ASX:BHL）、聯合錫礦（ASX:CSD），以及在新三板掛牌的西谷數字（836081.OC）。此外，沈天晴還是在港上市的江西銀行(01916.HK)的股東，持股5.10%。

但隨著擴張，沈天晴的佳源系資產負債率也在攀升。2018年三季度末，佳源集團現金65.3億元，在銀行不抽貸的前提下，要應付今年未來三個季度超過70億的到期債券顯得吃緊，仍需騰挪。