富力新增借款319億元，總負債是公司淨資產的4倍

富力新增借款319億元，總負債是公司淨資產的4倍

　　7月8日，富力地產(02777.HK)披露了公司2019年累計新增借款的數據，截至6月30日，富力借款餘額約為1952.34億元。

　　截至2018年12月31日，公司經審計的淨資產為698.3億元，借款餘額為1632.39億元，半年時間，富力地產的借款餘額增加了319.95億元，累計新增借款超過2018年末公司淨資產的40%。而富力地產2018年的財報數據顯示，公司的負債總額為2963.23億元，以此來算，富力的總負債是其淨資產的4.24倍。

　　從新增借款分類來看，截至6月30日，富力的銀行貸款淨增加25.3億元，佔上年末淨資產的3.62%；境外優先票據、公司債及超短期融資券淨增加223.06億元，佔上年末淨資產的31.94%；委託貸款、融資租賃借款淨減少5.41億元，佔上年末淨資產的-0.78%；其他貸款淨增加77億元，佔上年末淨資產的11.03%。

　　就在該公告發布的前三天，富力剛宣布發行一筆年利率8.125%的4.5億美元公司債。

　　公告顯示，富力地產間接全資附屬公司怡略有限公司發行2024年到期的4.5億美元公司債，年利率為8.125%。票據將自2019年7月11日起按年利率8.125%計息，自2020年1月11日開始於每年1月11日及7月11日支付。高盛、香江金融、瑞信、美銀美林和摩根大通集團將為該筆債券的初始認購人。富力稱，公司擬將發行所得款項淨額主要用於離岸再融資。

　　從富力披露的財務數據顯示，富力地產面臨著較大的負債壓力。

　　在富力發布的聯合信用評級對公司的評級報告中，富力截至2018年底的有息債務為1642.45億元，較年初增長15.47%，主要系短期債務增長所致；債務結構中，短期債務和長期債務分別佔比32.45%和67.55%，長期債務佔比較年初下降12.47個百分點；而資產負債率、全部債務資本化率和長期債務資本化比率分別為80.93%、70.17%和61.37%，資產負債率和全部債務資本化率較年初分別增長2.69個百分點和1.49個百分點，長期債務資本化比率較年初下降2.33個百分點。整體看，受業務規模擴大，資金需求增加影響，公司的債務規模增加。目前公司的債務負擔較重，債務期限結構有所短期化但仍較為合理。

　　背負著較重的債務負擔，同時公司的短期債務還在增加。評級報告稱，富力的短期償債能力一般。

　　從短期償債能力指標看，受流動負債增幅較大影響，公司流動比率和速動比率較年初均有小幅下降，截至2018年底，公司流動比率和速動比率分別為1.53倍和0.44倍。受短期債務規模增長影響，公司現金短期債務比為0.65倍，較年初下降幅度較大，現金類資產對短期債務的保護程度一般。整體看，公司短期償債能力一般。

　　值得一提的是，富力不僅是短期償債能力一般，其長期的償債能力也一般。

　　從長期償債能力指標來看，2018年，富力的EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)為171.49億元，同比減少39.48%，主要因為利潤總額大幅減少所致，EBTIDA利息倍數為1.88 倍，EBITDA全部債務比為0.1倍，對利息的保障程度一般，對全部債務的保障程度一般。

　　截至 2018 年底，富力地產的合並資產總額3661.53億元，負債合計2963.23億元，所有者權益(含 少數股東權益)合計698.3億元。其中，歸屬於母公司所有者權益682.2億元。2018年富力實現營業收入770.41億元，淨利潤(含少數股東損益)87.29億元，其中歸屬於母公司所有者的淨利潤84.05億元；經營活動現金流量淨額為2.07億元，現金及現金等價物淨增加額為0.86億元。

(編輯：張猛)