險資投資地產股再出“大手筆”。
7月26日早間，中國金茂（00817.HK）在港交所發布公告稱，控股股東中化香港向平安人壽和新華人壽分別出售中國金茂17.87億股及1555.986萬股公司股份，每股作價4.8106元，較上日收市價4.84港元折讓0.61%。
具體而言，平安人壽委任投資管理人平安資管（香港）將以協議價每股4.8106港元，認購中化香港持有的中國金茂17.87億股。中化香港將認購中國金茂附條件發行的1.54億股平安認購股份，認購價為每股4.8106港元。
同時，新華人壽將以每股4.8106港元，認購中化香港持有的中國金茂1555.986萬股。中化香港將認購中國金茂附條件發行的1555.986萬股新華認購股份，認購價為每股4.8106港元。
此次交易，平安和新華將分別耗資85.97億港元和7485萬港元。兩者合計約86.7億港元。
交易完成後，平安人壽通過平安資管（香港）持有中國金茂現有已發行股本約15.42%，佔中國金茂經認購事項擴大後的已發行股本約15.20%，成為中國金茂第二大股東。中化香港持股由49.71%降至35.10%，新華人壽持股維持9.18%。
中國平安表示，對中國金茂的投資，是偏長期的財務性投資，在養老、健康產業方向具有戰略協同效應,但不會參與公司實際經營管理。
另據知情人士透露，中國金茂作為一家地產央企，引入平安人壽為公司的第二大股東，是在央企混改的市場化征程上邁出的關鍵性一步，有利於進一步激發企業活力，最大化股東利益。
86.7億港元認購中國金茂18億股
中國金茂是我國一家大型房地產項目開發商及運營商。現有主營業務包括城市運營、物業開發、商務租賃、零售商業運營、酒店經營及金融與服務。中國金茂為大型國企中化集團的房地產開發業務的平台企業。
根據公告，中國金茂與股東中化香港，以及險資平安、新華分別訂立配售及人認購協議。
交易順序為，中化香港先向平安人壽和新華人壽分別出售中國金茂17.87億股及1555.986萬股公司股份，每股作價4.8106元，然後中化香港將以同等價格認購中國金茂附條件發行的1.54億股平安認購股份和1555.986萬股新華認購股份。
此次交易確定的配售價為每股股份4.8106港元，較上日收市價4.84港元折讓約0.61%。
據公告，開展配售事項及認購事項能為中國金茂擴張及發展補充所需資金。董事認為,配售事項及認購事項以及引入平安會帶來合作機會,以及在擴大公司股東基礎及資本規模的同時,為公司提供籌集額外資金的機會。
交易完成後，平安資管（香港）持有中國金茂現有已發行股本約15.42%，佔中國金茂經認購事項擴大後的已發行股本約15.20%，成為中國金茂第二大股東。
新華為中國金茂現有股東，此前已持有中國金茂已發行股本約9.18%。配售事項及認購事項完成後，新華持股維持9.18%。
平安回應：財務性持股，不參與實際運營
中國金茂是一家行業排名TOP30的大型地產央企，中國金茂所開發的上海金茂大廈成為陸家嘴城市地標建築之一。數據顯示，今年6月，中國金茂單月實現銷售金額240億元，同比增長60.3%，上半年累計實現合約銷售金額785億元，同比增長9.3%。
對於此次投資中國金茂，中國平安表示，對中國金茂的投資，是偏長期的財務性投資，在養老、健康產業方向具有戰略協同效應,但不會參與公司實際經營管理。
中國平安人士透露，中國金茂是平安參與的較大的央企級國企混改投資之一。公司過往與平安集團的多家子公司有著良好的業務合作。本次交易後平安作為第二大股東，將與中國金茂在多個層面深化合作，發揮戰略協同。平安雄厚的實力將為金茂提供有力支持，加速公司跨越式發展。
此次持股中國金茂，是中國平安繼2018年持股華夏幸福，並在今年1月增持而成為後者第二大股東之後，再次投資上市房企的股份。此前，中國平安已投資碧桂園、旭輝控股等房地產企業的股票。中國平安在房地產領域投資的動作頻繁，也引起外界的關注。
對此，中國平安集團總經理任匯川在2018年年報業績發布會上回應稱，地產投資是銀保監會相關政策範圍的正常的保險資金應用投資，純屬財務性投資。不動產是全球保險業公認的理想的長期匹配資產之一。
“平安將長期保險資金與優質的不動產資產匹配，是在堅守風險底線的前提下的配置，可確保保險資金獲得長期、穩定、健康的投資回報，實現保險資金保值、增值。房地產行業兼具價值與成長屬性的特點，比較契合保險資金的配置需求。”他說。
而在平安的投資策略選擇方面，平安首席投資官陳德賢表示，平安會精選市場上估值相對比較低、分紅好、經營穩健的一些優質上市公司，做長期價值投資，從而以匹配保險長期負債，分享優質上市公司成長收益。
險資為何熱衷地產股？
近年來，中國人壽、中國平安等保險企業加碼投資地產的動作頻頻。
據不完全統計，截至2019年一季度末，中國人壽持有招商蛇口的股份；中國平安持有華夏幸福的股份；前海人壽則持有萬科、榮盛發展、華僑城等的股份；泰康人壽則持有保利地產、北辰實業的股份。直接投資方面，2018年，中國人保系子公司、太平財險、太平養老等紛紛參與廣州金融城地塊競拍。華潤置地2018年底發布公告稱，華潤置地珠海與南寧投資、華潤投資、世博土地控股以及中國人壽等多家公司擬成立一隻房地產投資基金，主要目標為投資辦公大樓物業、酒店項目、商業物業、長租公寓及相關周邊服務。
券商中國記者統計顯示，地產股是險資重倉較多的行業之一。2019年一季末，保險公司重倉房地產股市值總計約1216億元，其中對萬科A、金地集團、華夏幸福、保利地產持倉市值較大，分別達到377億元、312億元、180.91億元和120.45億元。
國金證券今年3月發布的研報顯示，保險機構持股風格以主機板為主，重倉“金融、地產、消費”，偏好“流動性好、股息率高、盈利能力強”的個股。
那麽，保險資金“偏愛”地產股背後的邏輯是什麽？業內人士表示，保險公司投資上市房企，並非都要尋求房地產業務運作，其背後有著保險資產配置的現實需求。
民生證券報告分析認為，從內生因素來看，隨著保險公司保費收入逐年增長，保險公司自身具有不斷增長的資金配置需求。從外部因素來看，一方面房地產板塊歷來具有高ROE（淨資產收益率）、低波動性、業績預期優良等優質屬性，另一方面房地產行業已逐漸步入穩定發展期，在行業集中度不斷提高背景下，龍頭房企兼具價值與成長屬性，對於險資具有較大的吸引力。
業內人士分析，而近年來宏觀經濟持續下行壓力加大，投資收益壓力正在增加。對於保險公司來說，如何優化資產配置，分散投資風險，尋求保險資金的保值增值是首要目標。眼下，不動產投資仍然是保險資金獲得相對長期、穩定、健康收益的重點領域，預料在未來一定時間內仍然是險資資產配置趨勢。
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