機構看好八成以上銀行成份股 投資優質銀行將獲確定性回報
A股5月份行情已收官，滬指圍繞2800點至2900點做箱體整理。6月份的行情將如何演繹成為市場關注的焦點。由於新冠肺炎疫情的影響，市場仍有不確定性，銀行股以其績優、大盤和低估值的特徵，被越來越多的機構看好。
《證券日報》研究部統計發現，近30日內，共有29隻銀行股獲機構給予“買入”或“增持”等推薦評級，佔行業36隻成份股總數的80.56%，居申萬一級行業首位。其中，招商銀行、興業銀行、南京銀行、工商銀行、光大銀行、北京銀行、郵儲銀行、杭州銀行等8隻個股均被機構推薦超10次以上，後市值得關注。
記者通過對機構研報的梳理發現，銀行股引起機構關注的原因主要有以下三條：首先，今年以來銀行股走勢持續疲弱，但盈利預期依然穩健，估值創歷史新低；第二，央行研究局課題組發布研究報告，肯定了銀行支持實體經濟的成果，但也前瞻性展望了未來的經營壓力；第三，金融委辦公室發布的“金改11條”及保險資金投資銀行資本補充債等政策頒布，進一步支持銀行反哺實體經濟。
儘管得到機構的關注和極力推薦，但銀行股5月份的表現依舊差強人意。統計顯示，銀行板塊指數5月份累下跌1.58%，跑輸大盤。個股方面僅有杭州銀行、成都銀行、南京銀行、光大銀行等4隻銀行股實現上漲。
市場表現如此疲弱的銀行是否值得中長期投資？接受《證券日報》記者採訪的繹博投資基金經理王陽林表示，過去十幾年來，中國大型銀行的資產負債率持續下行，不良貸款率總體下降，資本充足率不斷提高。在中國經濟可預期較高質量中速增長的背景下，中國大中型銀行的風險可控，淨資產有望保持平穩增長。目前大型銀行股估值較低，股息率具有吸引力，投資中國優質銀行股有望收獲高確定性的穩定回報。
私募排排網資深研究員劉有華在接受《證券日報》記者採訪時也認為，銀行股投資價值較大。一季度A股上市銀行整體營收增速7%左右，遠遠好於市場預期，受疫情影響非常小。目前從估值來看，銀行個股平均估值均在10倍以下，部分只有6倍左右，估值優勢非常明顯。而且目前銀行股破淨率非常高，對外資的吸引力也非常大。未來銀行業隨著壞账率的降低，以及產業轉型升級，再疊加注冊製的實施背景，銀行板塊有望得到市場的挖掘，長期投資價值較大。
“當前銀行股配置價值凸顯，具有進可攻退可守的配置功能。”奶酪基金創始人、基金經理莊宏東對《證券日報》記者表示，國際市場上，銀行股估值低是普遍現象，主要是國外負利率的背景下，大家對銀行未來的盈利能力比較悲觀。但中國的銀行有更好息差水準，這代表國內的銀行有更好的盈利能力，不管是景氣度還是生命周期，都比國外的銀行有優勢。疊加量化寬鬆的趨勢，如果整體經濟名義增速回升，銀行的估值提升也會因此受益。
對於銀行股的投資布局，浙商證券最新研報認為，當前板塊估值處於歷史極低水準，價格重於時間。重點推薦平安銀行、興業銀行、光大銀行、招商銀行、寧波銀行、郵儲銀行、南京銀行。
食品飲料指數屢創新高 機構三大理由力薦逾五成成份股
5月29號，A股市場在完成5月份的收官行情中，繼續演繹著分化行情。在近期強者恆強的選股邏輯成為A股主導中，表現搶眼的食品飲料股更是淋漓盡致地展現出這個特徵。食品飲料行業指數屢創新高，月內累計漲幅達9.07%，遠遠跑贏同期上證指數0.27%的跌幅，位居申萬一級行業漲幅榜首位。
從個股情況看，近期食品飲料行業中可謂是牛股輩出。統計發現，本周以來，有29隻食品飲料股股價盤中創出年內新高，佔比近三成。其中，青島啤酒、山西汾酒、中炬高新、妙可藍多、安井食品、絕味食品、良品鋪子、日辰股份、鹽津鋪子和西麥食品等10隻個股股價更是創出了歷史新高。
食品飲料股的出色表現，不但成為各方關注的焦點，吸引各路資金追捧，同時也被受到眾多機構的推薦。
《證券日報》記者根據統計發現，近30日內，共有54隻食品飲料概念股被機構給予“買入”或“增持”等看好評級，佔行業內成份股比例達55.1%，位居申萬一級行業前列，成為近期機構主要看好的行業。其中，五糧液和伊利股份均被機構推薦38次和33次。另外，瀘州老窖、洋河股份、中炬高新、今世緣、貴州茅台、青島啤酒、雙匯發展、山西汾酒、絕味食品等9隻個股期間均受到機構給予“買入”或“增持”等看好評級20次以上。
機構為何青睞食品飲料股？部分食品飲料股在屢創新高，大放異彩後能否繼續上漲，已然成為市場各方討論的焦點。記者通過梳理各大機構觀點發現，食品飲料股被看好的理由主要有三方面。
首先，業績比較穩定。前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者採訪時表示，“食品飲料是消費領域中業績增長比較穩定的板塊。今年一季度，由於受到疫情的衝擊，消費板塊整體出現了增速下滑，但是食品飲料板塊受到的影響沒有那麽大，而且恢復速度比較快。”
其次，備受外資青睞。眾所周知，以貴州茅台、五糧液為首的食品飲料股長期被北上資金持有。對此，中泰證券分析認為，食品飲料股符合外資審美，長期有望持續流入。
第三，板塊基本面確定性突出。開源證券分析認為，近期食品飲料板塊大漲，主要是資金層面與基本面共振結果：一方面，央行與外匯局取消QFII限額，更利於海外資金入場，食品飲料歷來受外資青睞，預期外資流入增多；另一方面，基本面邊際改善：4月份社零數據中飲料與煙酒類增速大幅回升，而“五一”假期消費復甦超預期，集中表現為餐飲市場回暖，帶動相關產業受益。二者共振，板塊持續升溫。食品飲料目前估值處於高位，估值體系中包含盈利持續性溢價，以及未來成長空間的預期。建議從邊際改善的角度來把握機會，尋找短期基本面邊際向上改善且業績穩定性強，長期具有明顯成長空間的企業。
對於食品飲料股的後市，華創證券建議，看需求改善更看供給集中，繼續把握兩條投資主線。一是，以內在價值為錨，堅定布局價值龍頭。白酒股是典型的食品飲料行業龍頭，二季度繼續關注需求恢復和預期改善轉捩點。二是，緊盯業績確定性及受益疫情防控的居家必選標的，看好報表兌現能力及二季度業績趨勢延續。一季報龍頭公司業績兌現能力強，二季度有望延續良好業績趨勢。
三大因素支持軍工板塊走強 機構建議兩條主線布局
回顧5月份的市場行情，滬指持續圍繞在2850點左右震蕩，截至5月29日收盤，滬指月內累計下跌0.27%。6月份，如何在市場震蕩行情中把握結構性機會成為市場討論的熱點話題。
《證券日報》記者通過梳理包括華泰證券、西南證券、廣發證券、興業證券、招商證券、中信證券、中原證券等在內的多家券商發布的投資策略報告發現，近30日內，國防軍工板塊中共有32隻個股被機構給予“買入”或“增持”等推薦評級，佔板塊71隻成份股的比例達到45.07%，位居28類申萬一級行業前列。
個股方面，中直股份、航天發展、中航沈飛、中航高科、內蒙一機、中國衛星、中航重機、航發動力、四創電子、中航機電、中航光電、亞光科技、航新科技、景嘉微等14隻個股均受到機構3次及以上給予“買入”或“增持”等看好評級。
進一步梳理發現，目前有三大因素支持軍工板塊配置：
一是剛性需求。私募排排網未來星基金經理夏風光告訴《證券日報》記者：“在全球經濟整體處於較大下行壓力的背景下，軍工的需求是比較剛性的。軍工板塊的部分股票有望迎來估值修複行情。截至5月29日，軍工板塊整體估值達83.99倍，當前軍工板塊估值處於歷史中分位下方。”
二是良好的業績預期。“自今年二季度起，絕大部分軍工企業營收及業績將逐漸恢復增長。”興業證券分析師石康表示，橫向對比其它製造業，軍工行業計劃性更強、下遊客戶需求確定性較高、產業鏈相對封閉，受經濟環境的影響相對較小。預計軍工行業全年業績確定性較高，在當前市場中顯得難能可貴。
壹玖資產董事長蔣俊國接受《證券日報》記者採訪採訪時表示：軍工行業是今年為數不多具有確定性增長的行業，同時也具有某種意義的逆周期特點，對於估值較低以及未來兩年成長預期較為確定的公司，在市場出現調整的背景下，具備一定的配置機會，尤其是軍工信息化子行業。
三是行業成長性高，具比較優勢。記者通過梳理發現，軍工行業2016年-2019年利潤複合增速率達到16.86%。細分領域板塊中，航空工業的增長較為穩健，2016年-2019年收入和利潤複合增速率分別達到13.65%和16.71%，由於航空工業的資產證券化率較高，在一定程度上也反映出軍工板塊的高景氣度。
從投資策略方面來看，華創證券分析師衛喆建議投資者從兩條主線進行布局：一是重點關注受疫情影響較小以及受益於行業需求景氣度業績有望保持增長趨勢，同時行業競爭格局穩定的細分行業，包括軍工產業鏈上遊的電子元器件領域、新材料領域、產業鏈中遊的核心系統領域和產業鏈下遊的總裝領域；二是產業中長期發展趨勢向好，戰略意義重大的細分行業投資標的。建議重點關注航空發動機產業和衛星互聯網產業。
鋼鐵股重回機構視野 寶鋼股份等6隻人氣股或成黑馬
雖然A股素有“五窮六絕”的說法，但從歷史數據來看，最近幾年A股在6月份表現還是比較令人滿意的。
過去5年，全部A股按總市值加權平均計算，6月份飄紅次數達到3次，2016年、2017年、2019年A股6月份漲幅均在4%左右。
不僅有數據提振市場信心，從大多數機構觀點來看，似乎6月份A股的機會也大於風險。
當前市場驅動力不變，外部擾動因素對A股實質影響有限。中信證券最新研報稱，從全年來看，基本面快速恢復，全球資金再配置加速，國內流動性寬鬆傳導至股市，三大驅動力並未發生變化。
在政策方向和基調已基本確立的情況下，市場關注重心將轉向經濟復甦和企業盈利恢復，全球資金有望加速對中國股市的配置已成機構共識。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者採訪時表示，在經濟面逐步復甦的背景之下，A股市場並不具備大幅下跌的條件，當然市場要想走強可能還需要更多政策支持和經濟數據的改善，投資者的信心恢復也需要一定的時間。在市場震蕩調整的過程中，堅持價值投資理念，做好公司的股東，才能夠從容應對市場的波動。
基於此，受益基建投資加碼預期落地的鋼鐵產業鏈，成為機構6月份投資的重要抓手。《證券日報》記者根據數據統計發現，有17隻鋼鐵股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，佔行業內成份股家數的50%，位居申萬一級行業前列。
華寶證券分析師王合緒表示，基建投資持續加碼、房地產投資逐步趨穩，海外重要發達經濟體逐步復工，鋼材下遊需求有支撐；但受到鋼材高庫存和鐵礦供需偏緊的製約，鋼企盈利很難大幅改善。結構上，鋼鐵產業下遊建築投資類行業需求好於製造類行業。建議關注穩投資、擴內需帶來鋼鐵產業的結構性機會。
具體來看，上述機構看好的17隻鋼鐵股中，寶鋼股份機構看好評級家數最多，達到9家，緊隨其後的是新鋼股份，機構看好評級家數為4家，此外，華菱鋼鐵、常寶股份、杭鋼股份、馬鋼股份、韶鋼松山等5隻個股機構看好評級家數也均在2家以上，其他機構看好的鋼鐵股還包括：南鋼股份、ST撫鋼、方大特鋼、武進不鏽、甬金股份、廣大特材、新興鑄管、鞍鋼股份、三鋼閩光、永興材料。
私募排排網資深研究員劉有華告訴《證券日報》記者，鋼鐵行業的機會主要來自估值的修複和需求端的回暖。在“估值優勢+需求回暖”的雙重刺激下，鋼鐵股有望走出一波反彈行情。
統計發現，截至5月29日，上述17隻機構看好的鋼鐵股中，最新動態市盈率低於10倍的個股達到9隻，佔比52.94%，其中，新鋼股份、韶鋼松山等個股最新動態市盈率均不足5倍。
值得一提的是，在機構扎堆看好鋼鐵股的同時，部分個股機構還給出預測目標價，其中，華菱鋼鐵、新鋼股份、甬金股份、武進不鏽、常寶股份、寶鋼股份等6隻個股最新收盤價距離機構預測目標價仍存超20%的上漲空間，有望成為下一批黑馬。
6月份A股或迎築底反彈 逾四成采掘股獲機構推薦
5月份，滬深兩市股指呈現震蕩整理的態勢，個股表現較為活躍，市場投資情緒有所恢復，北上資金回流A股搶籌，月內合計淨流入569.42億元，為A股市場釋放積極信號。對於即將到來的6月份，市場行情將如何演繹？
前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者採訪時表示：“6月份A股市場主要面臨的問題是資金面偏緊，因為臨近年中結算，很多銀行可能要收回一部分資金，此時市場流動性也較為偏緊。從統計數據來看，歷史上的6月份上漲與下跌的年份基本相等，大漲行情比較少。俗話說”五窮六絕七翻身“，歷史上的6月份往往是延續5月份的調整行情，但是今年情況不太一樣，今年5月份市場已出現比較大的回調整理，6月份A股有望迎來築底反彈的機會，結構化特徵比較明顯。”
“‘五窮六絕’很大程度上是早前市場流動性和投資者情緒變化共振形成的，過去幾年央行流動性管理和各類逆周期政策已經打破了市場的‘六絕’魔咒。為了對衝疫情對經濟的衝擊，短中期市場流動性進一步改善是大概率事件，加上近期可能出爐的逆周期利好政策，海外疫情有減弱跡象，投資者過分恐慌沒有必要；與此同時考慮到基本面改善需要時間，大幅上攻的概率和空間不是很大。相較於‘六絕’魔咒，市場短期更可能維持區間震蕩整理格局。”華輝創富投資總經理袁華明告訴《證券日報》記者。
接下來哪些板塊的後市表現會受到機構的青睞呢？記者通過梳理發現，近30日內，共有31隻采掘股受到機構看好評級，佔行業內成份股比例達46.27%。陝西煤業、中海油服、潞安環能、中油工程、海油工程等5隻采掘股近期均受到5次及以上機構聯袂推薦，兗州煤業、山煤國際、寶豐能源、金石資源、淮北礦業、中國神華、中國石油、西山煤電等個股近期被機構的看好評級次數均在3次及以上。
統計顯示，在采掘行業67家上市公司中，包括中海油服、石化油服、山煤國際等在內的13家公司2019年實現歸屬母公司股東的淨利潤同比翻番，成長性較為顯著。
除機構對采掘股的關注度上升之外，近期部分采掘股受到場內主流資金的追捧，上述31隻采掘股中，5月份共有8隻個股備受大單資金的青睞，合計吸金7.68億元。中國神華、寶豐能源、兗州煤業等3隻個股月內均受到1億元以上大單資金搶籌。
對於該板塊的後市投資邏輯，私募排排網未來星基金經理夏風光對《證券日報》記者表示：“采掘板塊屬於周期股，下遊產業鏈比較長，宏觀景氣度高低直接決定了產品需求。通過前幾年的供給側結構性改革，采掘業的供給端形勢相對較好。但在全球經濟下滑、海外疫情擴散的背景下，需求端在短期很難恢復到之前的高位，這一現象嚴重壓低了市場的估值預期。從市淨率等傳統財務指標來看，行業中的龍頭股具備有一定的估值吸引力，但如果需求端沒有徹底走出低谷，則缺乏系統性的機會，更多會體現短期反彈，反覆築底的過程。”
袁華明認為，隨著國內復工複產的推進，采掘板塊基本面有修複態勢，但考慮到疫情的衝擊，采掘行業整體業績大爆發可能性不大。采掘板塊龍頭企業應對風險和調整能力突出，相對受益於行業回暖。采掘板塊當前處於基本面和估值修複的階段。近期市場熱點輪動特徵明顯，相關消息和政策應該會催生出一些采掘板塊的熱點機會。
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