周小川的15年央行使命：以戰略定力過險灘激流

　　周小川的15年央行使命：以戰略定力過險灘激流

　　21世紀經濟報導 張奇

　　■ 張奇 北京報導

　　編者按

　　3月9日上午，十三屆全國人大一次會議召開記者會，央行行長周小川，副行長易綱，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝圍繞“金融改革與發展”相關問題回答中外記者的提問。這是一次備受關注的記者會。記者會上，周小川等對金融監管體制改革、貨幣政策、對外開放、數字貨幣等熱點一一回應。周小川稱，機構改革主要還是依據中國國情，“雙峰”監管的體制還要觀察一段時間，央行將在新的金融監管框架中起到更重要作用。

　　在被問及漫長的工作中，有沒有特別難忘的和遺憾的事時，周小川回答，經過這麽多在金融系統工作，事情太多了，所以很難挑出來說哪件重要、哪件不重要，不過能跟大家一起將金融改革開放向前推進，是件很有幸的事。

　　十三屆全國人大一次會議3月9日的這場記者會備受關注，畢竟央行行長人選確定已近在眼前，而周小川已年滿70歲。

　　2002年至今，15年多的任期讓周小川成為史上任期最長的央行行長。時代造就了這位大國央行行長，也在他身上打下烙印。15年間，經濟“轉軌”過程中，單一的貨幣政策工具，行政化的銀行體制，缺乏彈性的利率、匯率均無法滿足市場化需要，亦難以實現資源有效配置。周小川任務艱巨。

　　恍惚間，15年過去。在他任職期間，留下了“技術派官員”“改革者”“人民幣先生”等稱呼，留下了市場化的利率體系、國際化的人民幣、豐富的貨幣政策工具箱，收獲了國際財經界的諸多讚譽。

　　“帶領著中國央行趟過靜謐湖泊、衝過激流險灘，把通脹保持在較低水準，將增長維持在合理區間，同時努力抵禦著隨時可能威脅世界第二大經濟體的各類風險。”2016年，有媒體如是評價周小川。

　　“孫冶方獎”獲得者

　　市場對這位行長不能更熟悉，即便換一塊表也會引發關注。2017年兩會期間，周小川戴了塊耐吉運動手錶，就被很多有心人注意到。

　　“出現在發布會上的耐吉運動手錶自帶暗示：這名業務精湛的技術官員有著如今最具腔調的健身之道。”有市場人士稱。

　　事實確實如此，2017年10月，一段周小川在央行系統內部羽毛球比賽中的小影片流出，影片中這位年屆69歲的老人連擊四球，神情投入，身手依舊矯健。“周行長很愛打羽毛球和網球，這兩項運動都需要耐力、靈活性、速度、精確性和戰略技巧，這些都是央行行長的應備素質。” IMF總裁拉加德稱。

　　早在大學時，周小川便愛好各項運動，周小川的老同學、北京化工大學網絡中心主任董曉國回憶稱：“1． 8米多高的個子， 會打排球，是學校排球隊主扣手，代表過學院參加與清華大學排球比賽，還拿了亞軍。”

　　在2016年出版的《與中國打交道》中，美國前財長亨利·保爾森評價這位老朋友時稱，“周身長而優雅，多才多藝：英語流利，1980年代學會打一手好網球，熱愛西方古典音樂、歌劇和百老匯音樂劇，持久不衰，曾在研究生的協助下編寫了一本西方音樂指南。”

　　周時常會在一些國際性論壇上會用英文發表演講，周小川曾經的老師、北京化工大學教授侯貴海說：“他大學時英語就很好，能對答如流，擔任英語課代表。他的法語、俄語、日語都很不錯，理解得快，勤奮又好學。”

　　流利的英語、極高的專業素養為其贏得了良好的國際聲譽和友誼。周小川是清華大學博士，博士畢業後進入體改部門工作，崇尚“系統論”和“整體論”，兩度獲得中國經濟學界最高榮譽獎“孫冶方獎”。上世紀90年代，周小川與吳敬璉、郭樹清、樓繼偉、李劍閣等合著《建設市場經濟的總體構想與方案設計》，被外界稱為“整體改革論者”。

　　在掛職對外經濟貿易部部長助理後，周小川開始從學者向官員轉型，先後擔任中國銀行副行長、外匯局局長、央行副行長、建行行長和證監會主席，並於2002年回歸央行，接任行長至今。

　　漸進改革者

　　對於周小川來說，改革是一直延續的話題。上世紀80年代，周在體改委任職時，便對多方面改革進行了深度思考。在2008年集結出版的《周小川改革論集》中，涉及財稅、外貿、住房、公司治理、社會保障等諸多方面內容。

　　周小川擔任行長之時，四大國有銀行發展面臨很大困難。截至2002年底，四家國有銀行不良率按四級分類為21.4%，按五級分類達25%左右；而資本金總額7494億元，平均資本充足率僅4.27%。

　　“資本金補充是個難點。上次我們已經補充了2700億，現在工農中建的資本金又不夠了。”時任央行研究局局長謝平稱。1998年，四大國有銀行剛接受了首輪2700億元注資，且在周小川的率先推動下，四大AMC相繼成立，剝離了1.4兆不良資產。

　　再次注資，錢從何來？彼時周小川將銀行注資與持續增加的外匯儲備相結合，創造性地提出了外匯注資。2004年1月，新華社稱，國務院決定選擇中行和建行進行股份製改造試點，動用450億美元外匯儲備等為其補充資本金。“神來之筆。”一位央行系統官員評價稱。

　　經此一役，中國銀行業脫胎換骨已是事實，一系列改革後，目前四大行均已躋身全球系統重要性銀行。

　　周小川稱，大型銀行財務重組、公司化改製、股份化、發行上市，這些做得比較快，取得了效果。但公司治理、信貸文化、內控機制的建立和完善，是“慢過程”，不能指望一天就有什麽大變化。

　　周漸進式的改革思路，在利率市場化改革和匯率市場化改革中體現得淋漓盡致。一般認為，利率市場化需要先於匯率市場化實現。2003年之前，銀行定價權浮動範圍隻限30%以內，此後浮動範圍不斷擴大。2004年10月，貸款上浮取消封頂；同存款利率下浮不設底。2013年7月起貸款利率管制全面放開，2015年10月24日取消存款利率浮動上限管制。至此利率市場化基本完成。

　　周小川參與匯率市場化改革，可追溯至上世紀90年代任職中國銀行副行長時。其行長任期上，匯率改革亦卓有成效，2005年7月開啟匯改以來，匯率波動區間不斷擴大，由0.3%擴大到2%，同時中間價形成機制市場化程度不斷提高。

　　不過過程較為波折，2008年下半年以後的大約兩年時間內，受次貸危機造成的外部衝擊影響，人民幣匯率重新盯住美元；2015年“8·11匯改”後，人民幣匯率出現貶值，同時疊加中國A股出現大幅調整後的“餘震期”，全球市場經歷了一場“恐慌性拋售”。2016年2月，中國央行官網發表了周小川的媒體采訪全文，他表示人民幣不存在持續貶值基礎，不會讓投機力量主導市場情緒，中國的外匯儲備基本面沒有問題，穩定了全球投資者的信心。

　　“匯率浮動更依靠市場波動是一個長期過程，當前不是一個特別的匯改時機，但會朝對外開放的方向發展，匯率浮動區間不是太重要的事，當前浮動區間很少限制到匯率隨供求關係變化。” 周小川2017年10月稱。

　　伴隨著匯率市場化改革，人民幣國際化亦取得裡程碑式進展。2016年10月1日人民幣正式納入SDR。原IMF副總裁朱民稱，“入籃”表明人民幣得到了整個國際的認可，意味著中國真正融入全球金融體系。“我們給央行的長官很高的讚譽，因為他們有勇氣來推行這個改革……特別是行長周小川，推行這個改革一步步往前走。”彭博稱。

　　“從經濟角度看，漸進式改革實際上是一種尊重實踐的態度，這與理想主義有所不同。目前尚沒有關於經濟轉軌的專門理論，因此，轉軌過程也就是不斷試錯、糾錯的過程。改革需要不斷積聚動力，以便為進一步發展創造條件。”周小川2003年曾表示。

　　歷史需要機遇，改革者需要智慧與耐心，“漸進”是時間的饋贈。

　　守望者

　　周任職央行行長15年間，中國雖有部分金融風險事件，但未發生系統性金融風險，這也被部分人稱為“老中醫”：上醫治未病，防範於未然。

　　周小川的守望，既是警惕風險，亦是給予金融創新太空。2013年被稱為“互聯網金融元年”。餘額寶崛起為重要標誌，它推動了貨幣基金進入大眾視野。央視評論員鈕文新呼籲取締餘額寶，一個重要理由是餘額寶抬高了貸款客戶的成本，這一成本最終會轉嫁到每個人身上。

　　周小川2014年表示，餘額寶等互聯網金融產品肯定不會取締，過去沒有嚴密的監管政策，未來有些政策會更完善一些。此後，因部分機構打著金融創新名義，從事非法金融活動，互聯網金融風險爆發。亡羊補牢，為時未晚。央行等部門迅速開展了互聯網金融風險專項整治工作。

　　現在周的第三屆行長任期即將結束，機構改革風雲再起，3月9日，周小川稱，金融監管體制改革現在還在進行中，第五次全國金融工作會議已經披露了金融改革的主要思路，未來央行將在新的金融監管框架中起到更重要作用。

　　任期將近結束，這位守望者仍盡心盡力，其“贈言”談及內容多集中在：金融進一步對外開放，防範明斯基時刻，降低杠杆率等。

　　2017年6月底，周小川在“陸家嘴論壇”上力陳金融對外開放的重要性，“不開放縱容低標準”。10月第36屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議上，他再度表示，中方將進一步擴大金融業對外開放。

　　在黨的十九大中央金融系統代表團開放日上，周小川關於“明斯基時刻”的表述引發廣泛關注。他說，如果經濟中的順周期因素太多，使這個周期波動被巨大的放大，在繁榮的時期過於樂觀，也會造成矛盾的積累，到一定時候就會出現所謂明斯基時刻，這種瞬間的劇烈調整，是我們要重點防止的。

　　“現在，中國需要將杠杆率降下來。”在2017年G30國際銀行業研討會上周小川表示。他說，中國的整體巨集觀杠杆率較高，其中一個原因在於地方政府通過各種融資平台借款形成了較多債務，應認真研究政府間財政關係，改革中央與地方財政收支責任劃分，並提及當前中國家庭部門杠杆率增長較快需要注意。

　　會上他還指出，未來金融穩定發展委員會將重點關注四方面問題。一是影子銀行；二是資產管理行業；三是互聯網金融；四是金融控股公司。

　　三屆任期下來，周在央行度過了15個春秋，人生總共也沒幾個15年，他將自己事業最黃金的年齡獻給了央行。3月9日，在被問及漫長的工作中，有沒有特別難忘的和遺憾的事時，周小川回答，經過這麽多在金融系統工作，事情太多了，所以很難挑出來說哪件重要、哪件不重要，不過能跟大家一起將金融改革開放向前推進，是件很有幸的事。

　　的確，一個人最大的幸福莫過於在人生的中途、富有創造力的壯年，發現自己此生的使命。

責任編輯：劉萬裡 SF014