全球原鋁供應鏈頻現裂痕，中國欲挑起出口大任？

　　匯通網訊——自美國對俄羅斯大亨Oleg Deripaska和他的鋁業王國俄鋁實施製裁以來，目前這條曾經非常充實的鋁供應鏈已經沿著多條線出現斷裂。隨著供應擔憂的加劇，市場把目光轉向中國，希望其能成為潛在的鋁供應來源。

　　自美國對俄羅斯大亨Oleg Deripaska和他的鋁業王國俄鋁實施製裁以來，這股衝擊波仍在全球市場震蕩。

　　上周力拓表示，對部分原材料合約宣布不可抗力。本周該公司發出預警，由於製裁的原因，可能會對今年的鋁產量預估做出調整。

　　與此同時，日本的一些大型貿易商社由於擔心被二級製裁，已經要求俄鋁停止向他們供應鋁。日本每年從俄鋁進口大約30萬噸鋁，佔該國總進口需求的16%左右。

　　目前這條曾經非常充實的鋁供應鏈已經沿著多條線出現斷裂。隨著供應擔憂的加劇，市場把目光轉向中國，希望其能成為潛在的鋁供應來源。

　　上海期貨所注冊倉庫中的鋁庫存將近100萬噸。如果價格合適，這些鋁將流出中國。

　　套利視窗打開

　　自從美國財政部4月6日宣布對俄製裁以來，倫敦期鋁價格火箭式飛漲。倫敦金屬交易所（LME）三個月期鋁在近兩周時間裡已漲逾600美元，至每噸2718美元，創2011年5月5日以來最高價位。

　　這就打開了與滬鋁價差擴寬的大門，滬鋁相對倫敦金屬市場波動的反應不大。

　　但CRU分析師稱，要促使中國鋁材出口並填補全球其它地區出現的供應缺口，鋁價還需進一步走高。這是因為，中國原鋁出口須繳納15%的出口稅，不同於增值稅退稅商品的出口。

　　根據倫敦和上海金屬市場的走勢，CRU估計鋁價會接近每噸3000美元，從而令上海期貨交易所倉庫中的991780噸鋁得以出庫。

　　但如果俄鋁產品從俄羅斯的出口之路被封堵，則鋁價升至3000美元就成了必要條件。

　　CRU原料金屬和產品調研負責人Eoin Dinsmore稱，早在製裁之前，CRU就預計中國以外地區的鋁供應缺口在180萬噸左右。

　　加上俄羅斯的月度出口可能減少20萬-23萬噸，對中國鋁材的需求將變得急迫。

　　高盛同意這點，認為完全中斷俄鋁出口，可能會使價格高見3200美元。

　　高盛的觀點是，俄鋁將會被重整以繞過製裁，好讓產量及出口都能持續，但高盛仍調高其價格預測以反映該不確定性。

責任編輯：郭明煜 SF008