申聯生物衝刺科創板：曾折戟主機板IPO，毛利率達80％

4月2日，上交所受理創鑫雷射、申聯生物、海爾生物等公司的科創板上市申請。記者注意到，此次申報科創板上市的申聯生物，此前就已經計劃在主機板上市。

申聯生物是一家專業從事獸用生物製品研發、生產、銷售及技術服務的高新技術企業，主要產品為口蹄疫疫苗。公司是國家農業部《重大動物疫病疫苗生產企業名錄》中定點生產口蹄疫疫苗的企業之一，是我國口蹄疫疫苗的主要供應商之一。

此次IPO計劃中，申聯生物擬公開發行不超過5000萬股，不低於本次公開發行後公司總股本的10%。

根據國信證券的發行保薦書，申聯生物符合科創板上市標準之標準一“預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”。

此前IPO失敗，與股東訴訟被關注

申聯生物2001年成立，2015年完成股份製改革。早在2016年就向證監會報送了招股說明書，此後在2017年更新招股書。今年3月11日，國信證券向上海證監局報送輔導工作進展報告，主要內容為申聯生物將IPO擬申報板塊由主機板變更為科創板。

申聯生物在2016年12月第一次遞交招股書後，收到了證監會1.2萬字的反饋意見函。其中，對申聯生物的規範性問題、所擁有或使用的專利的詳細情況、與關聯方存在資金拆借、信息披露情況等問題提出詳細說明的要求。

此後的2017年12月，申聯生物重新報送了一次招股說明書，其中對證監會的反饋意見進行細化。但在2018年1月的發審委審核會議中，申聯生物的首次公開發行審核未通過。

當時發審委對申聯生物提出的問題包括公司與大股東UBI之間曾存在糾紛、對政府採購比例較高、產品毛利率為78%左右、銷售費用中防疫服務費逐期增加與關聯方存在非經營性資金往來等。

根據申聯生物最新招股書，2007年至2014年期間，申聯生物曾與公司股東UBI陸續發生專利、技術、借款等方面的糾紛。

2014年12月，申聯生物與UBI針對歷史糾紛簽署了《技術費確認協議》、於2015年12月30日針對涉及未來的潛在權利、義務關係簽署了《關於“豬合成肽口蹄疫疫苗”及其延伸技術的技術費協議》，“目前發行人與UBI已就歷史糾紛徹底進行了和解，並對已存在的及潛在的糾紛事宜進行了明確的約定。但不排除未來公司與UBI可能存在潛在未知的糾紛。”

毛利率達80%、2018年業績下滑

主要做口蹄疫疫苗生產銷售的申聯生物，公司的大客戶也主要為各地的動物疫病預防控制中心或畜牧局等部門。

數據顯示，公司2018年度的前五大客戶分別為江蘇省動物疫病預防控制中心、河南省畜牧局、雲南省動物疫病預防控制中心、四川省動物疫病預防控制中心、湖南省獸醫局，申聯生物對前五大客戶的年度合計銷售額佔公司總銷售額的45%。

值得注意的是上述前五大客戶中，江蘇省動物疫病預防控制中心、河南省畜牧局、雲南省動物疫病預防控制中心均是常年向申聯生物採購疫苗。

申聯生物的毛利率逐年上升，公司在2016年度、2017年度、2018年度的主營業務毛利率分別為78.19%、79.96%、80.16%。

申聯生物稱，公司報告期內原材料採購價格較為穩定，部門產品的營業成本在 0.19 元/毫升左右。公司全年平均銷售單價主要與公司在各地動物防疫招標項目中的中標價格相關，報告期內產品平均銷售單價在0.87元/毫升至0.97元/毫升之間。

此前的2018年1月申聯生物在發審委過會時，發審委還曾經問到公司毛利率的問題，要求申聯生物結合約類公司產品銷售單價，說明公司產品的定價政策是否符合行業慣例，高毛利率的可持續性，是否充分披露相關政策變化的潛在風險。

不過，申聯生物2018年度的業績較2017年度有所下滑。2016年度、2017年度、2018年度，申聯生物的營業收入分別為2.67億元，3億元、2.7億元；淨利潤分別為7347.18萬元、9867.80萬元、8758.03萬元。

截至2018年12月底，申聯生物的資產總額為10億元，歸屬於母公司所有者權益為8.3億元，資產負債率17.88%。

最近估值22億，海通證券子公司持股

想要再次上市的申聯生物，估值已經超過了22億元。數據顯示，2018年7月，申聯生物進行外部增資，當時對公司總估值22.68億元。

當時引進的外部股東，就包含海通證券下屬公司以及國資背景的中比基金等機構。

2018年6月至7月，申聯生物以20.81元/股的價格引進新的股東，其中海通創新以現金方式認購持有2883056股股份，佔公司總股本的2.65%；中比基金以現金方式認購持有2082207股股份，佔公司總股本的1.91%；海富長江以現金方式認購持有4164414股股份，佔公司總股本的3.82%，增資價格為20.81元/股。

海通創新為海通證券100%控股的子公司；中比基金背後有財政部、全國社會保障基金理事會、海通證券等持股，為國有股東；海富長江的股東中有全國社會保障基金理事會、中國人壽、中國人險等股東。

目前，申聯生物的控股股東、實際控制人為聶東升、楊玉芳、楊從州、王東亮，上述4人為一致行動人，其中聶東升與楊玉芳為夫妻關係，楊玉芳與楊從州為姐弟關係，王東亮為楊玉芳胞姐之配偶。聶東升、楊玉芳、楊從州、王東亮合計直接和間 接控制申聯生物 40.89%的股份。

申聯生物此次衝刺科創板，計劃向社會公眾公開發行人民幣普通股不超過5000萬股，佔發行後總股本不低於10%，本次募集資金將投資於“懸浮培養口蹄疫滅活疫苗項目”，該項目的總投資為8.68億元，預計募集資金投入金額4.5億元。

新京報記者 李雲琦 編輯 趙澤 校對 付春愔