TikTok的買家為什麽是微軟？

文| AI財經社 黃雲騰

編| 王曉玲

TikTok的美國難題，終於浮現出一個看起來靠譜的解決方案。

8月3日午間，字節跳動創始人張一鳴發布全員公開信，首度承認字節跳動正處於巨大的外部壓力當中。“在當前的情況下，TikTok美國業務面臨被CFIUS（美國外資投資委員會）強製要求出售的可能性，或因行政命令讓TikTok產品在美國被封禁。”

圖/視覺中國

在這封公開信中，張一鳴表示，考慮到當前的大環境，字節跳動的解決方案是嘗試與一家科技公司就合作方案做初步討論，形成方案，以確保TikTok能繼續服務美國用戶。

而在美東時間8月2日傍晚，微軟公司發布聲明，首次確認與字節跳動就收購TikTok進行談判。聲明稱，微軟與TikTok母公司字節跳動已向CFIUS提交初步提案，擬購買TikTok在美國、加拿大、澳大利亞以及紐西蘭的服務，微軟擬在這些市場上擁有和運營TikTok。微軟稱，雙方正在加速行動，並計劃在9月15日前結束收購談判。

此前報導稱，微軟將以500億美元作價接手TikTok。相比此前的種種傳聞，分析人士稱與微軟合作，是被逼到死胡同之後的不多選擇。另一方面，分析人士也向AI財經社表示，無論是“撿漏”還是充當“白衣騎士”，微軟都不虧，“微軟一直缺少社交方面的產品，而且一筆幾百億的收購，也不會導致微軟發生本質上的變化”，但卻給微軟打開了“另外一扇窗”。

微軟準備好了

微軟已為這筆交易做足了準備。

此前，川普於7月31日宣布將通過行政命令禁止任何美國企業收購TikTok，並表明將禁止TikTok在美國運營。而當日早些時候，微軟傳出與字節跳動的收購傳聞。川普的這一言辭因此被視為對矽谷的敲打，而微軟於次日即傳出已擱置收購。

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事情的轉機或許在於微軟和字節跳動的斡旋與妥協。根據張一鳴在公開信中的說法，歷經過去一年的調查，字節跳動的心態已自被動接受調查向積極尋求解決方案轉變。一方面，字節跳動已向CFIUS表明，作為私營企業，願意更改結構配合美國調查；另一方面，字節跳動也在積極尋求美國科技企業的合作，“以確保TikTok能繼續服務美國用戶”。

微軟方面也於最新聲明中表示，該項收購已與川普進行過通訊，並將積極推進收購。不過，微軟也強調其將在安全審查下進行，並且該筆交易將速戰速決，最快將在未來45天內完成。

此前，針對TikTok長達一年的調查拉鋸戰已使可選方案變得越來越少。根據彭博社報導，微軟出手前，字節跳動的美國投資方紅杉資本等已為TikTok提出過多個讓其變為“美國公司”的方案，包括讓風投公司或戰略合作夥伴來購買額外股權，不過，據稱，張一鳴認為TikTok的在線廣告業務未來足以與Facebook和Google等巨頭比肩，因此並沒有動搖。

隨著TikTok在用戶體量最大的印度市場被禁，美國市場也隨著時局的變化而每況愈下。在內部信中，張一鳴表示，儘管過去一年遭受了巨大壓力，還是必須面對CFIUS的要求，尋求TikTok美國業務的更多可能性。

為什麽是微軟？上述分析人士認為，達成交易的首要條件是出得起價。目前，雖然始終未有官方定論，不過在二級市場，始終有TikTok估值超過500億美元的說法。對於市值超過1.5兆的微軟來說，其账面上有1000億美元現金流，而僅在2020年財年Q4，微軟的營收就超過了380億美元，足以應付收購TikTok的開支。

而該位人士告訴AI財經社，在美國，字節跳動的選擇並不多，“排除掉並不友好的互聯網巨頭，其他能買下TikTok的公司並不多。”

作為美國本土矽谷的龍頭公司，多年以來，微軟在政商兩界都有豐富的人脈。儘管川普及其幕僚均於此前表態，必須禁止TikTok在美運營。不過，也有更多共和黨人認為，讓一家像微軟這樣“值得信賴的美國公司”收購TikTok，是雙贏局面。

另一方面，已經成為中國互聯網共同記憶的微軟創始人比爾·蓋茨，已於2017年入選中國工程院士。微軟大中華區CEO柯睿傑去年表示，中國已是微軟美國以外的全球第二大研發中心。隨著微軟中國研發中心覆蓋北上深等一線城市，並涵蓋AI、搜索、遊戲等多個領域，微軟與中國的鏈接已超過大部分矽谷互聯網公司，而張一鳴本身也有過微軟的工作經歷。

500億美元作價何來

雙方的聲明中並沒有涉及交易價格。500億美元這個數字，是據此前路透社報導“市場給出的統一報價”，而這一數字是2020年TikTok預期收入的50倍。

根據市場調查機構eMarketer的報告，2019年TikTok的美國用戶達到3720萬，2020年時原本預計達到4540萬。目前，美國市場上並沒有能夠與TikTok直接對標的產品，但如果參照其它社區產品，2012年時，Instagram以10億美元被Facebook收購前，用戶總數超過2500萬；而Snapchat的用戶體量目前超過8000萬，市值在340億美元浮動。

不過，短視頻作為新時代的信息文本具有更廣泛的傳播能力，同時，其相比Instagram、Snapchat所代表的圖文社區產品，在變現上也有更豐富的形式。其中，TikTok母公司字節跳動在年初將今年的廣告營收目標提到了1800億到2000億人民幣。另外，QuestMobile報告顯示，短視頻行業廣告收入今年上半年同比增長近30%，達到182.1億元。

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TikTok在美國迄今仍處於前期投入狀態，其增長也可圈可點。儘管目前並未公布談判的收購價格，但可以說無論如何計算，對於微軟來說，這都是一筆劃算的交易。

上述分析人士向AI財經社表示，微軟如今業務重心在B端企服市場，根據上月底發布的2020財年Q4財報，微軟智能雲部門的營收為133.71億美元，已經達到整體營收的30%以上。

而TikTok已是美國年輕人最熱衷的社交應用之一，對於微軟來說，正是撿回C端業務的契機，“微軟一直缺乏社交產品”。此前，微軟在2011年收購了網絡電話應用Skype，又於2016年以262億美元收購了職場社交網站領英，不過，目前微軟的收入核心來源仍然是企業雲服務。

微軟在聲明中稱，將在TikTok用戶當前喜歡的體驗基礎上，增加“世界一流的安全性、隱私和數字安全保護”；還將建立運營模型，確保TikTok對美國、澳大利亞、加拿大、紐西蘭等國用戶的透明度，以及這些用戶所在國家政府的適當的安全監督；如果當前TikTok在美國以外存儲或備份了任何此類數據，微軟將確保從國外的伺服器中刪除這些數據。

不過，對於TikTok來說，未來45天仍然充滿考驗，在字節跳動與微軟的最終成交方案達成前，一切仍存變數。微軟也在聲明中稱，在雙方的並購討論取得最終結果前，將不會再提供進一步的進展更新。