寶能行將處置的萬科股權，或成為機構的香餑餑

4月3日晚，萬科發布公告稱，钜盛華及其一致行動人名下9個資管計劃共持有萬科11.42億股份，佔公司總股本的10.34%。钜盛華計劃在相關資管計劃清算過程中，擬採用大宗交易或協定轉讓方式完成所持萬科股份處置和資管計劃清算。

上市公司的二股東要減持股份了，而且減持的比例達到了公司股本的10.34%，通常來說，這對公司的股價會構成較大的衝擊。但寶能對萬科股權的處置對萬科股價的影響相對較小，並且這種影響更多是心理層面的。

如4月4日萬科開盤，股價低開1.34元，跌幅3.98%，這就是心理因素造成的，隨後萬科股價慢慢走高，就是最好的證明。

不僅如此，寶能行將處置的9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票，甚至有望成為市場的香餑餑，成為機構投資者爭食的目標。

為何這麽說？

畢竟寶能對9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票的處置，不是不看好萬科下一步發展，而是因為9個資管計劃到期了的緣故。由於9個資管計劃根據監管要求需要清算，所以只能忍痛割愛。

實際上，為了寶能系資管計劃到期這件事情，今年1月30日，萬科獨董劉姝威還炮轟寶能，在市場上鬧得沸沸揚揚。當天早上，劉姝威通過其微信公眾號致信證監會並劉士余主席，請求證監會命令钜盛華已經到期的7個資產管理計劃立即清盤，不得續期。

對此，寶能方面回應稱，钜盛華通過9個資產管理計劃合計持有萬科股份的10.34%，其中，7個資產管理計劃已經於2017年11月與12月分別到期，上述7個資產管理計劃合計持有萬科股份的6.89%。當時寶能集團回應稱，在經過與相關方充分溝通協商後，各方已就钜盛華作為委託人的9個資管計劃分別簽署了補充協定，就延長前述資管計劃清算期相關事項做出了約定。

也正因如此，寶能對9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票的處置僅僅只是因為資管計劃進入清算期，而不是不看好萬科未來的發展。實際上，即便處置了9個資管計劃所持有的萬科股權之後，寶能仍然持有萬科16.62億股股權，佔萬科總股本的15.06%，仍然還是萬科的第二大股東。

其實，不僅寶能仍然看好萬科未來的發展，廣大投資者同樣看好萬科下一步的發展。

萬科在3月26日晚間發布的2017年年報顯示，2017年萬科實現營業收入2429億元，實現淨利潤280.5億元，增長33.4%；每股基本盈利2.54元，增長33.4%；淨資產收益率提升至21.1%，同比增加2.61個百分點。淨資產收益率創歷史新高，淨負債率8.8%，保持行業低位水準。公司在“財富世界500強”位列第307位，比上一年提升49位。因此，萬科的業績足以支撐萬科的股價，4月3日萬科股票的市盈率只有13.2倍，這個市盈率水準並不高。

不僅如此，寶能行將處置的9個資管計劃所持有的11.42億股萬科股票之所以會成為機構投資者的香餑餑，還有一個很重要的原因在於，寶能這9個資管計劃所持有的萬科股票都是從二級市場買進的，根據規定，大股東減持其通過證券交易所集中競價交易買入的上市公司股份，不適用《上市公司股東、董監高減持股份的若乾規定》。這不僅意味著“采取大宗交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的2%；並且受讓方在受讓後6個月內，不得轉讓所受讓的股份”之規定，不僅不適用於寶能的9個資管計劃，而且作為受讓方來說，也不受6個月鎖定期的限制。

另外在今年一季度，萬科股價出現了一定的調整，股價從最高價42.24元回調到最低價29.21元，跌幅達到了30.85%，這相當於給了機構投資者一個七折的優惠價。這對於機構投資者來說，其誘惑力又進一步增加了。

（以上屬作者個人觀點，不代表本報立場）

作者 皮海洲 獨立財經撰稿人 專欄作家