帶量採購攪動醫藥股！這家公司火速召開電話會議

帶量採購政策落地“攪動”A股。12月6日，國家醫保局主導的“4+7”城市帶量採購在上海開標。由於預得標採購價跌幅超預期，醫藥股當日午後全線跳水，仿製藥板塊首當其衝。12月6日至7日，A股申萬醫藥生物板塊市值蒸發逾兩千億元。

機構對行業最新動向一貫敏感。本周（12月3日至7日），滬深兩市共計約80家公司披露機構調研記錄，生物醫藥公司佔據8席。

其中，樂普醫療吸引最多機構關注。本周，樂普醫療受帶量採購政策衝擊影響顯著。由於其產品未入選此次“4+7”城市帶量採購，12月6日至7日，公司股價連續跌停。

12月6日當天，樂普醫療便迅速召開機構電話會議，參會機構多達804家，與會人員超過1400人。該會議雲集了新加坡政府投資公司、淡馬錫投資、高瓴資本、重陽投資、朱雀投資等在內的眾多國內外知名機構，以及國藥控股、海默尼藥業等醫藥企業。

該次調研主要圍繞帶量採購政策，調研記錄全文超過8000字。樂普醫療明確表示，不擔心受國家藥品帶量採購的影響。

樂普醫療首先介紹了此次帶量採購的參與情況。公司稱，其按照統籌兼顧價格水準與市場份額相結合的策略，對比分析本次集中採購數量情況和競爭對手可能的報價水準，提出了自己的報價，把有可能將短期的業績暴漲轉換為未來幾年業績可持續的穩定增長，儘管未得標此次帶量（預估50%）採購標的，但公司還將與原研廠家參與11個城市剩餘的50%的市場份額，按照階梯降價的要求，公司較好的一個情況可以獲得其中15%~20%的份額，預計公司明年在11個城市的醫療機構的市場份額相比目前很低份額的基礎上還是有一定幅度增長。

樂普醫療認為，“塞翁失馬，焉知非福。直銷模式條件下的競爭對手本次競標成功對他們自己並不一定是一個好消息，因為低價得標，市場份額30%到50%的提升並不能換來利潤的增長，相反利潤是嚴重下滑的。集采未來會不會推的更快，能否繼續推下去，量是否還能保證，目前還是未知數。降價後其售價僅有原研10%~20%，醫生和老百姓是否信任其品質，是否會懷疑有偷工減料情況，還需要觀察。”

此外，樂普醫療強調，公司是一家醫療器械為主要業務的創新型企業，公司已借助這幾年仿製藥的高速成長完成了可降解支架的培育期和AI-ECG的研發期，即將進入收獲期。初步研判，公司明年現有器械產品將維持高度成長，可降解支架的推出，將產生較大的利潤貢獻；AI-ECG心電系統近2億的行銷收入和一定比例的利潤；其藥品利潤貢獻將從2018年的近50%降至35%左右，其中集采仿製藥製劑利潤貢獻僅佔比25%。

除樂普醫療外，本周機構調研活動中，麗珠集團、德展健康等醫藥公司也被問及帶量採購相關話題。

其中，麗珠集團介紹，近期來看，整體影響有限。目前試點的品種沒有麗珠的重點品種。麗珠重點產品中參芪扶正、艾普拉唑等都是獨家品種，不會受帶量採購的影響。

德展健康表示，此次帶量採購降價和帶量是相輔相成的，從企業角度，以價換量是可行的選擇，整體上看，降價換來的市場空間預期較大，有可能給旗下“阿樂”帶來倍數增量市場空間，預計增量市場能保障公司繼續保持良性的發展勢頭。