新浪財經訊 4月19日下午消息，香港金管局過去一周13次入市，買入港元總額510億以捍衛匯價，被部分輿論稱為“保衛港元”，金管局副總裁李達志今日對包括新浪財經在內的媒體表示，這種說法實在“誇張”。金管局管理層解釋，香港擁有經濟穩定，政府財政盈余高，銀行體系穩健三大優勢，港元完全沒有急速貶值壓力，未來利率也僅會緩慢上升，而且即便加息三厘，也有信心不會引發樓市危機。
1．“保衛港元”？金管局：港元四個月僅貶值0.4%
金管局貨幣發行眾管理層解釋，聯繫匯率制度相當透明，如果港元對美元匯價在7.85水準以下則觸動弱方兌換保證，金管局將確保港元不會低於7.85。從強方兌換到弱方兌換，港元整體可波動幅度只有1.3%，因此完全沒有貶值壓力。李達志強調，從今年年初到現在四個多月，港元只是貶值0.4%，“大部分貨幣可能一天的波動都不止這個幅度，所以港元完全沒有急速貶值的情況”。
2．資金大幅外流？金管局：流入兆流出才數百億
金管局過去一周每日入市買入數十億港元，顯示資金從港元外流，不過李達志表示，目前局方買入港元規模和頻率，跟預期分別不大，“2009年以後資金流進香港，經常每天都有幾十億，這個一點也不特別”。在近期流出資金方面，金管局指目前香港貨幣基礎17000億港元，流出僅500億並不算多，“資金的流出不是我們的缺陷，而是我們的設計。”
事實上，目前市場上總共流通的港元為4725億元，而金管局外匯基金票據及債券高達10487億港元，支持貨幣基礎的美元資產更高達相當於18365億港元。假設即便市面流通港元全部被賣出，金管局也有能力全部“吃下”。
3．大鱷沽空港元？ 金管局：套利是正常行為
金管局指，在香港聯繫匯率制度下，如果港元跟美元有利率區別，市場上自然會出現套利行動。“很多時候市場需要有套利行為，貨幣價格才能平衡”，李達志表示。美元加息，港元卻沒有跟隨加息，因此出現利差，投資者賣出港元買入美元，將港元匯率推向弱方保證，令此前進入香港的大量熱錢自然外流，“因為我們過去流進來實在太多了，這個是市場正常行為，不用大驚小怪，並不是香港聯繫匯率要崩潰”。
4．銀行間結餘將降到零？金管局：貼現窗可兌換上兆
目前香港銀行間市場結餘，從接近1800億港元一周內跌至接近1300億，引發外界質疑結餘是不是很快變成零？金管局解釋，銀行間市場1700億資金實在是相當高，對比上世紀九十年代，結餘僅數十億。隨著結餘慢慢減少，如果銀行之間拆解資金緊張，利率就慢慢上升，目前銀行間隔夜拆解利率一周內上升了10個基點，一個月拆息上升12個基點。隨著利率向上走，套利的交易也就會減少了，匯率也會穩定下來。這是一個非常自然的過程。
而且，銀行間的流動性絕不僅是這1000多億資金，還有大量金管局發出的外匯票據（相當於“央票”），銀行界總持有額達到一兆港元，這部分票據他們可以拿到金管局貼現窗兌換為港元。如果結餘跌得太快，金管局也會不再續期這些票據，那麽銀行間結餘就會提高了。
5．誰在賣港元？金管局：利差下投資者正常行為
究竟市場上誰在賣出港元？金管局管理層解釋，其實每一天時時刻刻都很多人買賣，“我們關注的是市場上有一些不平衡，銀行想賣給我們，那麽我們就買”。李達志舉例程，假如香港很多新股招股，港元賣出就可能減少，“你記得過去幾周一個很大南非公司，大量賣出騰訊股票，他肯定是把港元股票買成美元”。
金管局解釋，港美元利差存在時，原本不買賣的人也會買賣。局方每天會跟銀行溝通，看是什麽客戶在操作，但並未發現異樣。賣出港元也有時間性，例如星期三賣出的會較多，因為在香港制度下，星期三賣出港元則星期五收到美元，下星期一可以平盤，這就是香港的“三天carrytrade（套利）”特點，通常星期三會有較多人賣出港元。
- 極端情況資金大量流出？金管局：經濟穩定銀行體系健康
金管局管理層指出，目前情況跟1997年港匯受攻擊時不同，當時港元遭遇投機性攻擊時，港元利率其實高於美元利率，而今日港元利率是低於美元的。李達志指出，“總體而言，如果港元利率低於美元，說明實體經濟對港元需求大，因為即便利率低，企業也願意保有港元作為業務用途”。金管局也與證監會保持密切溝通，關注如期貨交易有沒有變大等因素，衡量是否有投機交易，但目前這些都沒有。
至於極端情況如何處理資金流出，李達志則指各地貨幣政策有賴於當地銀行體系是否穩健，所以金管局的努力是要讓銀行體系健康。香港同時擁有經濟穩定、政府大量盈余、銀行系統穩健三大優勢，是全球少見的。由於銀行體系健全，香港一直被外界視為資金避風港，“所以我們銀行體系跟經濟的健康有基礎，那不太能想象什麽情況下會有極端大量外流。”他強調，目前港元外流的唯一原因，是早幾年流入比較多，現在有利差出現，市場自動調節令港元慢慢流出，“隨著利差慢慢縮小，流出就會減慢”。
7．利率將迅速上升？金管局：僅會緩慢上升
金管局多次提升利率上行，是否利率會急速上升呢？金管局管理層今天否認了這一推論，“我們總的貨幣基礎還是很大，利率會有所上行，但肯定不會跑很快”。近期資金雖然有五百億左右外流，但總體香港依然處於資金極為充裕的狀態。李達志指出，流動性太多，銀行放貸則會較為積極，也就是貨幣環境太過寬鬆，並不是好事，“現在香港經濟不錯，樓市很火，利息加一點也不是壞事。”
8．加息會令房價暴跌？金管局：加息三厘仍穩定
在過去多年利率超寬鬆環境下，金管局對香港樓市做了大量工作，並推出八次逆周期措施，以防止購房者借貸過分，“根據我們的壓力測試，就算利率上行三個百分點，我們市民的還款能力還是很強的”。李達志強調，“今天我們在這裡很有信心地說，不用怕，無論是聯繫匯率，還是市民供款能力，我們都是很有信心。”
對於樓市下行壓力什麽情況會出現，李達志指出，一個人同時有幾套房子，供不起就只能賣掉，這就會令樓市下調。但是香港過去很多年金管局做了很多工作，97-98年樓市大跌時香港沒有征信系統，銀行沒有聯網，同一個買家可以在不同銀行為不同物業貸款。而今天一個人如果收入能力不足，貸款買很多房子已經不可能。此外，目前的首付也已相當高，再加上加息3厘的壓力測試，為樓價提供緩衝。李達志表示，如果市民能夠供得起樓，不會貿然去放棄，因此最重要的是確保其供款能力。（新浪財經彭琳發自香港）
責任編輯：白仲平
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