恆生前海基金：A股維持震蕩築底 相對關注科技等板塊

　　恆生前海基金一周市場觀點：

　　A股

　　上周A股衝高回落，顯示市場向上的壓力依然存在，底部不是一蹴而就的，存在持續震蕩甚至下跌的可能，但也需要看到一些積極的因素：首先是全市場估值目前已達到歷史底部位置，向下太空有限；其次穩增長的措施頒布後，由於存在時滯，短期數據真空期導致市場信心不足，疊加近期社會上其他事件對市場心理層面有所影響，導致市場出現反覆，但預計9-10月的數據將會有好轉，市場反彈的信心將更加充分。另外貿易戰在美國中期選舉後有望出現階段性緩和，也有利於市場的反彈。整體我們維持震蕩築底的判斷，相對關注科技、軍工、基建等板塊。

　　港股

　　美聯儲加息指引偏鴿派，加上外管局引入“逆周期”因子，人民幣匯率企穩，上周初港股有所反彈，但人氣仍未恢復，交易清淡，資金仍在撤出，下半周恆指回落。
展望未來，港股震蕩格局難以改變，一方上市場已經反映較為悲觀的經濟前景，如巨集觀經濟增速放緩，人民幣貶值，中美貿易戰等；另一方面，近期實施的邊際放鬆財政貨幣政策效果的顯現仍有待觀察，投資者信心較為脆弱。疊加外部不穩定因素，如貿易戰等仍未完全消除，隨著業績期結束，港股的走勢勢必將更大程度受消息情緒影響，波動率上升。我們將繼續力圖在波動中尋找優質公司的介入機會。板塊方面相對關注銀行、周期、石油化工、醫藥等行業。

責任編輯：石秀珍 SF183