潛望 | 反恐、情報起家 矽谷大數據公司Palantir揭開神秘面紗

騰訊新聞《潛望》 紀振宇 8月31日發自矽谷

由矽谷知名創業者和投資人Peter Thiel創辦的Palantir，由於其與美國政府機構之間的深厚關係，一直以神秘面目示人。上周，這家公司對外披露上市招股書，讓外界首次有機會一窺這家成立16年，號稱矽谷最神秘的大數據公司的業務和業績情況。

據招股書披露，Palantir目前運營兩大軟體服務平台，分別對應政府用戶和企業用戶，隨著客戶量的不斷增加，其收入在近年來也持續穩步增長。儘管未實現盈利，但Palantir方面認為，去除了行銷費用、股票激勵非現金支出等因素的“貢獻率”指標更具參考意義。

值得一提的是，Palantir刻意疏遠與矽谷之間的關係，聲稱自己的業務模式與矽谷大數據公司完全不同，不希望外界將其看作是一家典型意義上的矽谷科技公司，甚至不久前將公司總部搬離矽谷中心地帶。

反恐、情報業務起家

Palantir成立於2003年，最早服務於美國的情報機構，用於輔助這些機構在反恐調查和行動方面的情報工作，隨後開始逐步服務於大型企業用戶。

Palantir建立了兩大主要的軟體平台：針對政府機構的Palantir Gotham和針對企業用戶的Palantir Foundry。其中Gotham是Palantir開發的首個軟體平台，主要提供給國防和情報機構的分析人員使用。

Palantir稱，Gotham可以幫助用戶發掘深藏在數據中的規律，從信號情報源到機密信息等，幫助國防和軍事情報人員尋找到他們所需要的信息。

隨後，Palantir逐漸發現大型企業也面臨類似的挑戰，這些機構擁有大量數據，但難以從數據中挖掘出有實質意義的信息，因而Palantir開發了Foundry平台，這一平台通過建立一個中央運行系統，改變了商業機構與信息之間的互動方式。

Palantir稱，自己開發的軟體處於“最前線”，Gotham平台已經從最初的情報分析擴展到國防行動和任務規劃領域，Foundry也成為不僅服務於單個機構的中央處理系統，而是進一步擴展至整個行業。

Palantir宣稱，自己與目前主流的矽谷科技公司的運營理念完全不同，並不是從事收集、挖掘和售賣數據的生意，而是通過建立一個軟體平台，對用戶自身已經擁有的數據進行整合。

截至今年上半年，Palantir共擁有125家機構客戶，被超過150個國家36個行業所使用。該公司稱，其政府相關工作對於美國以及其盟友的國防、情報至關重要。在企業用戶層面，客戶包括能源、交通、金融服務、醫療等行業。Palantir認為，其面對的政府市場和企業市場總額分別為630億美元和560億美元規模。

Palantir的部分美國政府客戶包括美國陸軍、海軍、空軍、美國疾控中心、農業部、醫療服務部、國土安全部、美國證券交易委員會等。

政府訂單加持業績穩步增長

自成立以來，Palantir的營業收入實現了穩步增長。2019年全年實現收入7.43億美元，同比增長25%，2020年上半年實現收入4.81億美元，較2019年上半年增長49%。

2019年，平均從每個用戶獲得的收入為560萬美元，對於前20大客戶來說，平均每個用戶獲得的收入為2480萬美元。

2019年全年，Palantir出現5.79億美元虧損，但去除與股票激勵相關的支出費用後，淨虧損為3.38億美元，2020年上半年，淨虧損收窄為1.65億美元，如果去除股票激勵支出，則實現淨利潤1720萬美元。與之相比，2019年上半年淨虧損為2.8億美元，去除股票激勵支出為淨虧損1.68億美元。

Palantir認為，相比於傳統的利潤率的概念，“貢獻率”（Contribution Margin）更能反映其運營效率。其所定義的貢獻率是指收入減去與收入相關的成本、市場行銷費用和股票激勵相關的支出，再除以收入。在這一定義下，Palantir的貢獻率水準近年顯著增長，從2019年第三季度的15%增長至目前55%的水準。

Palantir稱，經營業績狀況的改善主要得益於收入的增長以及安裝相關軟體所需花費的時間和人員顯著減少。該公司特別提出，從2019年第二季度至2020年第二季度，短短一年時間，軟體安裝時間已經下降了5倍，目前平均僅需14天。在某些特定案例下，用戶只需要6小時便可以開始使用。另外，通過對於軟體升級所需的底層架構進行不斷投入，目前Palantir的工程師能夠完成的升級也大幅增加，從2019年第二季度的每周2萬個增加至2020年第二季度的41000個。

在商業模式方面，Palantir與客戶之間採用的是傳統的簽訂軟體供應長期合約方式，截止到2020年6月30日，該公司與現有客戶的合約平均為3.5年。截止到今年上半年，Palantir與美國政府機構以及其盟友國家的已實現訂單和可選擇進入訂單總額為12億美元，相比2018年底增長了74%。

Palantir稱，其業務能夠獲得成功的關鍵因素之一是技術，其兩大平台Gotham和Foundry都是多年不斷投入研發的產物，自2008年起至2019年底，Palantir用於研發的投入總額累計達到15億美元。

從招股書中所披露的股東結構來看，Palantir的三位創始人Alexander Karp, Stephen Cohen, and Peter Thiel通過F類股牢牢掌控著公司的控制權，按照招股書中的說明，F類股的投票權是可變的，三位創始人通過“創始人投票信託”（Founder Voting Trust）共持有100.5萬股F股，保證他們的投票權保持49.9%。

此外，Peter Thiel的風投Founders Fund持有12.7%的B類股份，SOMPO持有20.3%的A類股，Disruptive Technology Solutions持有9.5%，瑞銀持有5.7%。

Palantir計劃通過直接上市的方式登陸紐交所，這樣的上市方式將繞過投行這樣的中介機構進行上市前的買賣方詢價和撮合交易，此前Slack、Spotify等上市均採用這一方式。去年9月，Palantir的固執大約為260億美元，根據招股書顯示，Palantir計劃在此次IPO中融資1億美元。