大摩華鑫慘淡經營十載 明星高管團隊“大換血”能否逆襲

《投資者網》胡朝輝

作為一家國際性金融服務公司，大摩（摩根士丹利）在全球具有相當的知名度，也是最早進入中國市場的投資銀行之一。

不過，在較長一段時間裡，大摩在國內公募基金業內都缺乏存在感，儘管其早在2008年就成為了摩根史丹利華鑫基金管理有限公司（下稱大摩華鑫）的股東之一。

不過，直到今年6月初，大摩終於通過受讓股權，成功持有大摩華鑫44%的股份，並成為中國首家外資相對控股的公募基金公司。

在此前後不到兩個月的時間裡，大摩華鑫連續更換了包括總經理、董事長在內的高管團隊。

然而，擺在大摩華鑫高管團隊面前的事實是，最早成立於2003年的大摩華鑫（當時稱巨田基金）旗下管理的總資產規模尚不足220億元，在國內已設立的142家公募基金公司中僅列第73位。和大摩華鑫同期成立的基金公司，如華寶基金公司、廣發基金公司、興全基金公司等，其管理的資產規模早已超過1000億元。

慘淡經營

長期以來，大摩華鑫高度依賴固收業務。Wind數據顯示，目前，摩根士丹利華鑫基金公司旗下債券型基金規模已佔總規模70%以上，而權益類產品佔比不足三成，其中股票型基金規模僅為11億元，佔總規模的5%。

自2018年下半年開始，國內指數型基金進入了高速發展階段。在近一年時間裡，總規模已從4697億元增至9180億元。而反觀大摩華鑫旗下指數型基金產品，目前總規模僅為0.52億元。

不過，與之形成對比的是，大摩華鑫旗下債券型基金規模已從2018年第二季度的約96億元增至目前的約158億元，增幅達60%以上。

雖然，隨著今年初A股市場進入反彈，大摩華鑫旗下權益類產品取得了一定的收益。但與同類基金相比，大摩華鑫大部分權益類基金表現一般，甚至有部分基金產品表現明顯落後。例如大摩進取優選股票基金，其“今年來”收益為15.17%，同類排名“293|348”，“近一年”、“近兩年”收益分別為-8.3%和-6.93%；同類排名分別為“307|324”和“173|235”。

又如大摩資源優選混合基金，截至6月26日，其“今年來”收益僅為4.55%，同類排名“695|718”，“近一年”、“近兩年”收益分別為-12.52%和-13.67%；同類排名分別為“619|632”和“463|530”。

而在大摩華鑫僅有的5隻股票型基金中，有3隻規模均在1億元以下；在13隻混合型基金中，也有3隻基金規模均在1億元以下。以上18隻基金中，規模最大的也未超過20億元。這與大摩在全球的赫赫聲名顯然不相匹配。

Wind數據顯示，大摩華鑫現有11名基金經理，平均年限為3.28年，其中3人任職年限不足1年。在今年4月，大摩華鑫剛剛聘任了朱睿、雷志勇兩名基金經理，他們此前均未擔任過基金經理職務。

自大摩入股以來，大摩華鑫基本處於微利狀態，2018年公司還出現了近5年來的首次虧損。

高層為何“大換血”

6月15日，摩根士丹利華鑫基金發布公告稱，原摩根士丹利投資管理部董事總經理周熙就任董事長一職。

周熙於2008年加入摩根士丹利，歷任投資銀行部副總裁、執行董事、北京代表處首席代表等職務，2011年起任職於摩根士丹利（中國）股權投資管理有限公司。

而在此前的4月27日，王鴻嬪剛剛正式出任大摩華鑫總經理一職。

資料顯示，王鴻嬪曾於2004年參與組建上投摩根基金並任總經理一職。2007年10月，上投摩根旗下新發基金創下了單日認購1162.6億的歷史紀錄，至今無人打破。目前上投摩根則以近1300億元的管理資產規模排在國內公募基金第31位。

在上投摩根任職期間，王鴻嬪曾將很多先進理念引入公募基金業。例如，早在2004年，上投摩根甫一成立就開展了名為“致富100”的投資者教育活動，活動高峰時曾在一年內舉辦200余場，廣受投資者歡迎。

大摩華鑫前身為巨田基金管理有限公司，後者於2003年3月14日成立，注冊資本1億元。

2008年6月，巨田基金完成股東更替，公司更名為摩根士丹利華鑫基金。其中大摩受讓了中信國安信息產業持有的35%股權和巨田證券持有的5%股權；華鑫證券則受讓了巨田證券持有的30%股權。

在大摩此次“上位”之前，在較長的一段時間裡，大摩只能以持股37.36%屈居二股東之位，大股東則是持股39.56%的華鑫證券。而目前華鑫證券持股比例已降至36%。

6月13日，央行行長易綱在“2019陸家嘴論壇”上表示，支持在上海試點取消券商、基金管理公司外資持股比例上限，擴大外資金融機構經營範圍，全力支持上海科創板建設。

中國金融業加快對外開放成為大摩大展身手的良好契機，但是面對國內競爭激烈的公募基金市場，大摩華鑫難言樂觀。《投資者網》也曾就公司未來發展等問題向大摩華鑫進行問詢，但對方一直未予回復。