曹中銘：對通過信息披露影響股價的行為堅決說“不”

　　文/專欄作家 曹中銘

　　利用信息披露影響股價的現象，在市場上並不乏見。個人以為，對此種行為，應堅決說“不”。

　　日前，深交所向創業板公司*ST文化下發關注函，要求該公司結合債務重組、金融工具確認和計量相關會計準則的要求，說明業績預告相關數據是否準確；以及公司是否存在通過信息披露影響公司股價等問題。利用信息披露影響股價的現象，在市場上並不乏見。個人以為，對此種行為，應堅決說“不”。

　　近期，ChatGPT概念遭到市場的大肆炒作。像滬市科創板兩公司主營AI算法和人機協同作業系統研發的雲從科技與主營AI訓練數據研發設計的海天瑞聲在短短的六個交易日內股價就實現翻番，深市主機板公司漢王科技也連續七個交易日漲停。ChatGPT概念股在市場上受到的追捧程度由此可見一斑。

　　但與這些市場上的熱門股相比，*ST文化的漲幅毫不遜色。比如從1月20日至2月6日七個交易日，*ST文化股價從1.38元最高上漲至2.64元，漲幅超過九成。在這一切的背後，該上市公司業績預告2022年盈利功不可沒。

　　事實上，*ST文化2018年至2021年營收連續下滑，且這四年持續虧損，累計虧損金額近25億元。但2022年預計盈利2.9億元~3.2億元，主要系受債務豁免等事項影響，並非其主營業務盈利狀況有多大的起色。

　　2022年5月份，該公司被實施退市風險警示。如果2022年度業績連續虧損，*ST文化將存在終止上市的風險。因此，2022年是*ST文化保殼的決定性的一年，而債務豁免則成為救命稻草。但是，*ST文化有兩項債務豁免未達成其先決條件，涉及金額超過2億元。如果這2億元的債務無法豁免，無形中會對上市公司的業績產生影響，其股價上漲或許沒有如此凌厲。

　　除了業績預告數據準確性外，*ST文化股價出現的異動也頗受市場關注。該公司業績預告於1月30日晚上發布，但在1月20日和1月30日，*ST文化股價分別大漲18.12%、18.4%。在利好發布前，相關上市公司股價出現大漲，此後其利好消息披露。類似的一幕已在市場中多次重演。

　　因此，對於*ST文化股價出現的異動，個中是否存在消息泄漏是值得懷疑的。深交所對該公司股價出現大漲表示關注，顯然並非無的放矢。

　　上市公司信息披露重在真實、準確、及時、完整。其作為信息披露義務人，也應當同時向所有投資者公開披露信息。這也是維護市場“三公”原則的應有之義。但不幸的是，某些上市公司的重要信息，要麽出現泄漏，讓先知先覺者從中獲利或完成避險；要麽利用該信息，用於影響股價的表現。

　　證券法禁止利用任何手段或方式操縱市場，如果上市公司利用信息披露影響股價，存在利用信息操縱市場的嫌疑，這顯然為市場所不容的。

　　其實，上市公司利用信息披露影響股價的案例並不少見。比如為達到不可告人的目的與刺激股價上漲，滬深股市中頻頻出現上市公司蹭熱點的現象。市場熱點往往受到市場資金的追捧，且相關個股短期內漲幅較大，像近期ChatGPT概念股的表現即是如此。但上市公司蹭熱點的行為，在影響了股價表現的同時，客觀上也涉嫌操縱市場。

　　因此，強化上市公司信披監管就顯得尤為重要。而且，為了防止上市公司利用信息影響股價走勢的現象，個人建議應建立上市公司重大信息披露跟蹤制度。如果上市公司在披露涉及熱點的重大事項（比如投資、成立公司）且該公司股價出現大幅上漲後，監管部門立即跟進。一旦今後該上市公司以任何理由終止相關重大事項，則應認定其當初的信息披露為虛假陳述，利益受損的投資者亦可據此對上市公司發起訴訟維權。如此，既保護了投資者的利益，也會打擊上市公司頻繁蹭熱點的行為，其發布相關信息時也會更加謹慎。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)