每一年的央視315晚會，都是一次驚心動魄的觀看體驗。被曝光的商家企業損害消費者利益的案例只有你想不到，沒有做不到的。到底是人性的缺失，還是道德的淪喪，歸根結底還是一個詞——利欲熏心。
而從股票投資的角度出發，此類“黑天鵝”事件的發生，總讓投資者始料不及。這些被央視315晚會或者各種新聞媒體曝光的上市公司產品造假事件，就如同一個個地雷一般。一旦你投資的上市公司身在其中，”踩中地雷”，股價就瞬間爆炸，一時間損失慘重，欲哭無淚。
所以先列舉一下歷年央視3.15晚會引爆的大地雷對上市公司股價的重大影響。
1、2011年：雙匯發展（000895.SZ）的瘦肉精事件
事件：央視曝光河南孟州等地添加“瘦肉精”養殖的有毒生豬順利地賣到雙匯集團旗下公司流向了市場。
影響：這場“瘦肉精風波”給這個中國的肉製品巨頭企業帶來的影響：在不到10個交易日裡，連續出現3個跌停板，跌幅最大超過到40%，市值蒸發103億元。
無獨有偶，由於採購生豬屬於行業性弊病，瘦肉精事件同樣對在香港上市的豬肉製品企業雨潤食品（01068.HK）影響甚大，曝光後單周雨潤食品跌了12.5%，其後更是跌幅加劇。在2011年9月一些媒體對雨潤集團附屬公司河南雨潤北徐肉類食品公司的產品檢查出含有“瘦肉精”殘留進行了報導，從2011年5月到10月份雨潤的最大跌幅高達70%以上！
2、2012年：招行（03968.HK）工行（01398.HK）內部員工被曝兜售客戶資訊
事件：據央視曝光，工商銀行（01398.HK）以及招商銀行（03968.HK）等銀行網上銀行失竊案，銀行內部員工被曝泄露出售客戶資訊。據報導招商銀行信用卡中心風險管理部貸款審核員胡斌向朱凱華出售個人資訊300多份。中國工商銀行客戶經理曹曉軍，通過中介向朱凱華出售的個人資訊則高達2318多份。
影響：事件曝光後在4個月時間裡這兩家公司在市場上股價持續下跌，跌幅最大分別達到24%和23.5%。
3、2013年：曝光了江淮汽車（600418.SH）出現生鏽品質問題
事件：央視曝光了江淮同悅轎車為了節約成本，採用價格相對便宜的普通鋼板代替防腐性能較好的鍍鋅板，造成鋼板生鏽，給車主帶來極大安全隱患。
影響：之後江淮汽車在10個交易日裡出現跌停，股價到3月底持續下跌，跌幅最大達到22.8%。
4、2014年：披露了高鴻股份（000851.SZ）、康恩貝（600572.SH）等上市公司的產品問題
事件：央視報導顯示，上市公司高鴻股份為新手機提供了一款名為“大唐神器”的預裝程式，其中包括多款目前流行的應用軟體。經銷商通過“大唐神器”每安裝一款軟體，可以從高鴻股份獲得0.7元到3.0元不等的收益。
影響：之後高鴻股份在2個月時間裡股價持續下跌，跌幅最大達到35.2%。
事件：同樣康恩貝旗下子公司康恩諾被曝違規生產嬰幼兒類魚肝油，將魚肝油藥品加工成普通食品，專門針對嬰幼兒銷售。魚肝油對於嬰幼兒來講有藥性作用，過量補充會對孩子造成傷害。
影響：康恩貝，在2個月時間裡股價持續下跌，跌幅最大達到20%。
5、2015年：披露了東風日產、上海大眾、奔馳4S店小病大修牟取暴利
事件：央視曝光了記者在上述這幾家品牌的4s店在顧客來保養維修的時候，虛報誇大故障，小病大修，甚至故障隻換零配件不修。
影響：之後汽車板塊受到衝擊，當時正好處於牛市行情，沒有直接影響股價，但之後該板塊較其它板塊較早開始下跌。東風集團（00489.HK）從4月10日開始到9月4日，股價接近腰斬，而在此期間上汽集團（600104.SH）最大跌幅也達到40%。
6、2017年：曝光了企業有棵樹銷售日本輻射汙染食品
事件：有棵樹被曝光銷售日本輻射汙染食品。
影響：作為有棵樹企業的第二大股東的建研集團（002398.SZ）股價不跌反漲，有意思的是成交量非常大，而到了4月中旬，其股價開始下跌，一個半月的時間跌幅達到35%以上。其中“內涵”，呼之欲出。
而3.15晚會歷年來但凡是曝光實錘的上市公司，基本其後跌幅都20%以上，這樣的黑天鵝事件不管對企業還是投資者用地雷形容再貼切不過。
所以，對於3·15，股民的心情是矛盾的。一方面希望多曝光這些黑心企業商家的違法行徑，但也懼怕萬一曝光的是自己持股的標的，那就引火燒身、痛苦萬分了。
對於3·15可能爆出的黑天鵝，有沒有辦法能夠降低踩雷的概率或者損失呢？
避雷大法
▌1、重點注意高危雷區
在2017年《中國品質萬裡行》發布的品質消費白皮書顯示商品品質投訴主要集中在電子產品、汽車、服裝鞋帽、家用電器、食品、房地產、日用商品、美妝首飾等8個行業。
其中電子產品與汽車行業的消費投訴量，佔全年商品類投訴的一半。電子產品投訴主要為手機、電腦等電子產品的相關消費問題，佔全年商品類投訴量的31.5%，產品品牌幾乎涵蓋目前市場上所有品牌。
汽車投訴位於商品類投訴的第二位，佔全年商品類投訴量的18.5%。從消費者反映的情況看，汽車品質問題主要集中在發動機、變速器、車身系統三個“重災區”。
家用電器行業的消費投訴，佔全年商品類投訴量的16.1%。
從上述的數據來看，投訴佔比較高的行業，埋藏“地雷”的風險也就較高，投資相關行業的公司時需要加倍小心。
▌2、避開雷區策略
從自身投資經歷，以及對上述雷區的基本判斷，我們提供了幾個策略：
（1）優選主營業務單一的公司：經營模式簡單明了，這樣更好理解該公司的產品和經營狀況；
（2）盡可能挑選知名品牌公司：這類公司已獲得巨大的口碑，一般不輕易犯這類的錯誤。即使是中了槍，憑借行業優勢，資金實力還有機會卷土重來，如伊利股份；
（3）挑選自己熟悉的上市公司：巴菲特有個“隻做熟悉的公司“哲學，選擇自己熟悉的，比如工作中熟悉的上下遊客戶、或者生活中經常接觸到的；
（4）適度分散投資：不要將雞蛋集中在一個籃子裡，個人投資者可以選擇投資5-10支個股，一方面有效避免遇到雷區減少損失，另一方面增加對個股的熟悉程度；
（5）嚴格控制倉位：不要一次對個股投資用太高的倉位，可以採用分批買入，分批賣出；
（6）設定止損位：每次投資建議都要設定一個自己的止損位，一旦發生了黑天鵝事件，盡量將損失降到最低。
▌3、雷區也潛藏投資機會：觸雷公司的AB面
角色A：
雙匯發展在經歷了瘦肉精事件後，銷售額陷於停滯，品牌口碑受到的傷害難以計量。據雙匯董事長萬隆在新聞發布會上公布，此次事件在短短的2周給雙匯造成了高達121億的損失。但之後聯合檢查組公布的調查結果顯示：在河南全省抽檢31萬頭生豬裡面，確認含有“瘦肉精”的生豬僅為134頭，檢出率只有0.04%。客觀來看，這個概率是很低的。
所以事件性質就不是企業全局性作假欺騙，而是行業發展水準低，企業管理存在漏洞。而雙匯危機公關上也對商譽挽回了一定的損失，銷毀被封存以及市場退回的豬肉，召開“萬人職工大會”，年逾71歲的董事長萬隆鞠躬道歉。
此後雙匯的發展除了積極轉型自身的穩定增長以外，還憑借手上現金充裕積極參與海內外並購，進一步整合優勢，目前已成為肉製品行業龍頭，世界500強企業。而他的股價也從2011年的最低點到現在實現了翻倍並創下新高的佳績。
從本質上來講，雙匯發展是一家少有的現金流充足，低負債率，增長穩定的白馬股。
2012-2016年，雙匯的資產負債率是歷史最低的，都在25%左右，2016年有所增加，但也只有29%，屬於超低負債的範疇。2016年末，雙匯長期負債才583萬元，只是總資產的0.03%，也就是說，超過1年的借款可以忽略不計，短期借款10.55億，也僅僅是總資產的4.94%。換言之，公司的利潤完全是自有資金經營的結果，對銀行貸款等資金杠杆的應用幾乎沒有。
（雙匯發展歷年資產負債率）
公司從2000年以來一直保持著較高且穩定的ROE，平均ROE基本在28%以上，媲美茅台。而且他的分紅力度在“鐵公雞”遍地的A股市場也是面列前茅。所以禍兮福之所倚，黑天鵝的錯殺也為有心的投資者帶來了機會。
角色B：
另一邊，如果你投資的是雨潤食品，當公司遭遇黑天鵝後公司的表現就不一樣了。雨潤在11年瘦肉精事件發生後，先是公司主席祝義才對公司股票大幅增持伴隨著公司公布了中期利潤大幅提高71%，主席堅定承諾年內絕不減持。受此利好的推動，公司股價轉跌為漲。
但8月開始，兩個副總裁和祝主席都開始對雨潤大量沽貨，其後雨潤食品跌幅高達50%，配合雨潤的股價圖，看的更為直觀。
企業大難當頭，高管卻無視股東的利益，貪婪吸血攫取利潤。像這樣的企業自身隱藏的核彈遠比黑天鵝帶來的傷害來得劇烈。根據年報數據，2011年至2014年雨潤食品營業額以及利潤逐年下滑，分別為323.15億港元、267.82億港元、214.40億港元、191.58億港元。這期間盈利分別是17.99億港元、-6.05億港元、4359萬港元、5674萬港元。
與雙匯發展截然不同的是雨潤負債一直“積極”地增加著，截至2015年9月末，雨潤總負債達95.47億元，到2017年還有60多億元的債務即將到期！ 自瘦肉精事件以後，雨潤的市值就從高峰的630億港元跌到了現在的19億。
有這樣的公司掌舵人，走向沉淪就是大概率事件了。不過天道有輪回，蒼天饒過誰，雨潤食品的公司主席祝義才也於2015年被檢察機構執行監視居住的強製措施。像雨潤這樣類型的公司還未浮出水面的還有許多，不管是A股還是港股可以說還是地雷重重。
在2018年3.15的今天，除了對容易觸雷的消費股大家要“謹慎小心、擦亮眼睛”，對投資也是一樣，方為股市中長久的生存之道。
【作者簡介】
華光charlie | 格隆匯·專欄作者
聚焦標杆企業，新興投資熱點。
責任編輯：白仲平
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