瀘州老窖與“茅五洋”差距擴大 股東會首次回應環保問題

近年來，瀘州老窖(000568)曾喊出“十三五”末的目標，即佔據白酒行業第一集團位置，爭取重回行業前三名。

但在實際中，瀘州老窖經營業績正與白酒行業前三的差距逐步拉到，而在5月14日，瀘州老窖召開的2019年度第一次臨時股東大會上，其高管層則對上述目標的提法有所修改，而是提出要向貴州茅台(600519)、五糧液(000858)、洋河股份(002304)等品牌學習，進而跟上其發展步伐。

在此次會議上，證券時報·e公司記者獲悉，瀘州老窖也終於正式向外界和投資者，回應了羅漢釀酒基地涉及的環保問題，該公司計劃在2019年9月完成整改。

欲跟上“茅五洋”步伐

需要指出的是，瀘州老窖早在1994年就已登陸A股資本市場，這也是深交所的第一家白酒上市企業。上個世紀80年代，瀘州老窖曾是國內白酒行業的龍頭企業，在營收等業績上甚至超過貴州茅台和五糧液的總和。

但近年來，瀘州老窖卻被洋河股份遠甩身後，2018年年度股東會上，瀘州老窖曾表示有信心在“十三五”末回到行業前三的位置。2018年，瀘州老窖完成營業收入約130.5億元，同比增長25.6%；實現淨利潤約34.8億元，同比增長36.27%。

而在2019年第一次臨時股東會上，瀘州老窖已修改2018年回到行業前三的提法，瀘州老窖董事長劉淼多次提到，要向貴州茅台、五糧液以及洋河股份學習，瀘州老窖更要跟上“茅五洋”這些優秀品牌的發展。

證券時報·e公司記者注意到，隨著白酒行業的競爭加劇，已越來越集中到一些龍頭的品牌及產品上。作為白酒龍頭，貴州茅台的行業地位自然難以可撼動，2018年772億元的營收和352億元的淨利潤傲視群雄。此外，五糧液營收400億元，同比增長32.61%；實現淨利潤134億元，同比增長38.36%。由此可見，白酒前兩大品牌，不論從規模還是業績增長率都明顯高於瀘州老窖。

從目前瀘州老窖產品的市場供銷和經銷商的庫存來看，劉淼認為，上市公司的發展是在良性的階段，整個酒業的發展也為瀘州老窖帶來了機會。

2018年年報，瀘州老窖對外公布的營收預期是同比增長15%-20%，但劉淼透露，老窖如果能夠按照現有節奏繼續調整發展戰略，實現超預期增長沒有問題，而實現25%的增長是比較容易的。

業績增幅超過洋河

針對行業現狀，有行業人士認為，目前暫時位列白酒行業第三的洋河股份，則是瀘州老窖更為現實的追趕目標。

從具體數據來看，在2017年和2018年的兩年間，洋河股份營收從199億元增至242億元，其營收與瀘州老窖同期差距由95億元擴大至111億元；洋河股份淨利潤從66.3億元增長至81.2億元，與瀘州老窖同期淨利差距從40億元擴大至46億元。

而從業績增幅來看，洋河股份營收分別同比增長15.92和21.3%，淨利潤分別同比增長13.73%和22.45%；瀘州老窖營收則是同比增長20.5%和25.6%，淨利潤同比增長30.69%和36.27%。上述人士指出，雖然兩者間業績差距顯著，但近年來瀘州老窖同比增幅卻佔有優勢，有潛在增長後勁。

證券時報·e公司記者注意到，此次臨時股東大會，瀘州老窖還審議通過了公開發行公司債等議案，擬募集資金40億元投入到釀酒工程技改項目（二期）等。

經測算，瀘州老窖近年來啟動釀酒工程技改項目總投資約74.14億元。其中，一期工程投資約33.4億元，已在2017年通過非公開發行募集30億元投入技改；釀酒工程技改二期預計總投資達40.7億元，將通過公開發行公司債募集投入，現已於此次臨時股東大會獲得通過。

此外，瀘州老窖還將投資約7.16億元用於信息管理系統智能化升級建設項目；2.82億元投入黃艤釀酒基地窖池密封裝置購置項目；投資約1億元進行黃艤釀酒基地製曲配套設備購置項目。據悉，上述釀酒工程技改項目完成後，瀘州老窖將建成優質基酒生產窖池約2萬口，年新增基酒產量約10萬噸。

瀘州老窖將全面聚焦資源，堅持重點打造國窖1573、百年瀘州老窖窖齡酒、瀘州老窖特曲、頭曲、二曲等5支戰略級大單品。

9月底完成環保整改

5月9日，中央第五生態環境保護督察組向四川省反饋“回頭看”及專項督察情況時表示，檢查發現，瀘州老窖羅漢釀酒基地汙水處理站，實際進水化學需氧量濃度長期高於設計處理濃度，導致生化池漂浮大量死泥，加之加藥系統老舊，藥劑混合不均勻，汙水處理設施長期不正常運行。

督察發現，因管網破損，瀘州老窖部分汙水直接滲漏外排至市政排汙渠，滲排汙水化學需氧量、總磷、懸浮物濃度分別高達345毫克/升、27.5毫克/升、80毫克/升，均超過行業直接排放標準限值，化學需氧量和總磷濃度分別超標2.45倍、26.5倍。

一石激起千層浪，此事迅速將瀘州老窖推向風口浪尖。在股東大會上，瀘州老窖董秘王洪波此事給予了正式回應，關於5月9日中央環保督察組反饋意見中，所涉及到的瀘州老窖環保問題，瀘州老窖是照單全收，絕不回避。王洪波坦言，這次督察充分暴露了瀘州老窖在環境保護工作中的薄弱環節，公司一定會更加的正視這些問題。

實際上，瀘州老窖在羅漢基地的老窖池已經上百年了，而環保設施卻是上個世紀80年代上的設備，該公司在2017年曾經立項對羅漢基地的汙水處理項目實施技改。瀘州老窖指出，目前，該項目正在推進，保證在2019年9月底前建成投用。

此外，因官網破損導致的汙水滲排，瀘州老窖現在已經整改完成，並排查了全部3000多米的排汙管道，將管網從地埋管網換成地表管網。對於汙水處理不規範問題，瀘州老窖表示，將與更有資質的企業建立了完善的跟蹤制度，確保今年9月底完成整改。