江淮虧損近億 自主業績分化這些問題加速暴露

　　吉利淨利奪冠江淮虧損近億，自主業績分化這些問題加速暴露

　　楊海豔

　　進入財報發布季，自主品牌車企中兩家上市公司江淮汽車（600418.SH）和吉利汽車（0175.HK）先後於昨日晚間公布了2017年的行銷和利潤數據，在車市下行的大背景中，自主品牌業績冰火兩重天。

　　先看吉利汽車，2017年全年，吉利汽車以124.7萬輛的銷量，同比63%的增幅收官，成為自主品牌銷量和利潤的雙重冠軍。按照官方數據，吉利汽車2017年企業總收益增加73%至927.61億人民幣，淨利潤達到106.34億元人民幣，增長超過108%。按照數據計算，去年吉利汽車的單車利潤為8300元左右，名列自主品牌榜首。在吉利之前，專注於SUV領域的長城汽車一直是自主品牌中的盈利小能手，但去年受政策調整以及市場等多方影響，長城汽車的銷量同比微跌0.4%，為107萬輛。銷量與吉利雖然相差並不算太大，但長城汽車在1月下旬發布業績預減公告稱，2017年淨利潤將同比減少52%，僅為50.35億元，單車利潤從此前的萬元左右腰斬至不足5000元。

　　去年業績腰斬的除了長城汽車，還包括江淮。按照公司對外披露的數據，2017 年江淮銷售各類整車及底盤 51.09 萬輛，同比下降 20.58%；營業總收入 492.03 億，同比下降 6.33%；歸屬於母公司所有者的淨利潤僅 4.32 億，同比下降 62.83%。但是，值得注意的是，江淮汽車雖然账面上的淨利潤達到4.32億元，但事實上，其計入當期損益中的政府補助就達到6.02億元，同比增長46%，如果不計算政府補助，江淮汽車去年實際利潤虧損了9300萬元，同比下降111%。

　　由於業績下滑，江淮和長城一樣，也對公司的經營團隊進行了降薪，其中董事、高管團隊平均降幅 50%，強化經營團隊的責任擔當。 但從具體業務上看，江淮現有的產品陣容中還找不到一款車型，可以逆轉現有的不利態勢。從目前的產能利用情況看，江淮乘用車共四個工廠，總設計產能為45萬輛，但報告期內產能僅有22.2萬輛，產能利用率不足50%，大大低於70%的產能利用率“盈虧線”。

　　在業績披露公告中，江淮將未來的增長點瞄準在新能源汽車以及與大眾的合資公司層面，另外，代工生產的蔚來汽車也將有望在下半年正式量產。但這些利好在根本上能為江淮汽車自身的體系化競爭力帶來多大的提升和幫助，還有待觀察。

　　事實上，利潤下滑的不止是江淮和長城。2017年整體車市的分化較以往更加明顯。從12家車企已發布業績或預測數據的企業看，去年有一半的車企都處於利潤下降的狀態，而收入增長的企業中，淨利潤過百億的僅有三家，自主車企僅吉利一家，另外幾家淨利潤僅1-2億元左右。

　　冰火兩重天的背後，是SUV這一細分市場增速放緩後引發的自主內部競爭和淘汰更新的體現。與此前幾年超過30%甚至動輒40%-50%的增速相比，2017年SUV市場的增速放緩至13%，與2016年的45%相比，下降了32個百分點。

　　SUV市場不再如此前炙手可熱，引發的淘汰賽一觸即發，這也是行業人士早在此前兩年就已經預測到的結果。

　　在此之前，多家谘詢公司和車企的負責人在接受第一財經記者采訪時都提到，此前自主品牌在SUV市場獲得的成功本身並不能被認為自主品牌在這一市場具有絕對優勢，而是合資車企布局相對不如自主迅速和靈活，使得自主品牌贏得了先發製人的“視窗期”而已。一旦合資品牌在SUV全面布局，這一市場的競爭白熱化，那些機會主義者和產品競爭優勢不強的車企必然會遭遇挑戰。

　　雖然業內一致認為，2018以及2019年SUV市場會正式進入紅海，但其實淘汰賽已經提前打響。江淮汽車在其業績公告中表示，2017年業績下滑的關鍵性因素在於乘用車裡的SUV產品銷量大幅下降。2017年江淮SUV產品銷量僅為 12.13 萬輛，2016年為27.55萬輛，同比下降56%，公告進一步表示，這一下滑主要是 SUV 產品裡S3 銷量下降和新品 S7 上市後銷量未達預期所致。前者是一款小型SUV，在此前，這款最高售價不如10萬元的車曾創下月銷2萬輛的成績，2016年單車銷量達到19.79萬輛，但去年全年，其累計銷量僅為5.3萬輛左右。瑞風S7是江淮旗下價格向上的一款中型SUV，但6月上市後月銷僅為2000倆左右。

　　從上面的數字可以看出，江淮業績遭遇滑鐵盧的關鍵原因是產品結構單一，片面依靠SUV甚至是一款車型打天下，比如2016年，S3一款車型在SUV陣營中佔比7成，而全年37萬輛的銷量中，SUV佔比也達到了75%左右。反觀轎車，2016年累計銷量不足2萬輛，嚴重“跛腳”。在中低端市場遭到擠壓的同時，產品力無法支撐起向上走的產品如瑞風S7。

　　反觀吉利，得益於在轎車領域的堅持，吉利目在轎車和SUV領域都平衡發展，旗下的所有車型都保持相對平衡的銷量走勢，因此，近兩年來，吉利不斷在市場上攻城掠地，去年的市場佔有率已經達到5%。

　　SUV落潮，自主車企各尋出路，與造車新勢力合作化解產能過剩問題，以及利用國家對新能源車的扶持和引導，加大在新能源市場的投入都是近兩年來自主車企們頻頻發力的領域，但誰能走出一條捷徑，依然有待觀察。

責任編輯：王嘉源