立立電子“還魂”歸來，立昂微電IPO前景幾何

以半導體器件研發為主業的杭州立昂微電子股份有限公司（下稱”立昂微電“）趕在2018年收尾前報送了招股說明書（預披露）。

2019年開年不久，證監會最新披露的排隊情況顯示，立昂微電的狀態已更新為“已反饋”。一切看似進展順利。

招股書顯示，立昂微電由寧波立立電子股份有限公司(下稱“立立電子”)、浙大海納、杭州經開、寧波海納共同出資，於2002年3月19日創辦。

立昂微電是如何與A股市場曾經鼎鼎大名的立立電子扯上關係的？

立立電子折戟IPO

“一晃十年過去了，對於老一輩的投行人來說，儘管立立電子IPO事件已經過去許多年，卻依舊印象深刻。這家公司IPO的失敗在A股創造了一個特例——A股第一家通過發審會、募集資金到位，卻未能上市的企業。”一位在資本市場多年的業內人士在回憶立立電子時表示。

2008年3月5日，立立電子首發申請過會。當時的招股書顯示，其核心業務為生產矽拋光片和矽外延片，6英寸矽拋光片是其當時的主力產品。值得注意的是，這一項目為立立電子當時的“爺公司”浙大海納IPO時募資投向的項目。

但就在立立電子等待上市敲鍾的過程中，有媒體報導指出立立電子涉嫌掏空浙大海納，同時質疑原本屬於上市公司浙大海納的資產為何要在9年後“二次上市”？

2008年10月7日，由證監會牽頭，成立了包括國家審計署、國務院國資委、監察部、浙江省政府等多部門組成的聯合調查組，對立立電子展開調查。

雖然並未發現“立立電子掏空浙大海納”的情況，但“因權屬瑕疵”，2009年4月3日證監會發審委會議否決了立立電子的首發申請。這是A股市場上在證券發行過程中，首個在已經募集資金的情況下做出發行撤銷決定的案例。

當時證監會的相關工作人員曾公開表示，在調查中發現立立電子存在兩方面問題。一方面是立立電子與浙大海納之間2002年的股權交易沒有按有關要求履行內部決策程序，存在權屬糾紛的不確定性，導致其相關資產的形成有瑕疵。另一方面，招股說明書並未按要求披露立立電子包括子公司跟浙大海納公司之間部分借款、浙大海納跟立立電子部分設備交易以及立立電子收購相關股權的時候所做的一些股權代持安排。

2009年4月8日，立立電子在證監會的要求下將募集資金及利息返還給投資者。

立立電子“還魂歸來”

折戟後的立立電子沒有繼續堅持上市，相反另辟蹊徑以立昂微電的發展為核心。

2002年立立電子、浙大海納、杭州經開以及寧波海納共出資3000萬元成立杭州立昂電子有限公司（立昂微電前身,下稱”立昂有限“）。其中，立立電子的出資比例最高，達41.67%。

在2002至2010年這8年間，除立立電子之外的其他三家出資股東分別將各自手上的立昂有限的股份全部轉讓給立立電子，直至2010年9月，立昂有限成為立立電子的全資子公司。

然而，立昂有限的股權轉讓仍未結束。僅1年後，立立電子又分別與寧波利時、上海碧晶及王敏文等47名自然人分別簽署股權轉讓協議，將其持有的立昂有限100%的股權轉讓給了上述49名法人及自然人。在此後的7年中，立昂微電股東數量開始不斷增長，截至招股書簽署之日，立昂微電的股東數量達到173名。

短短5年間，立昂微電和立立電子（後更名為“浙江金瑞泓科技股份有限公司”，下稱“浙江金瑞泓”）的身份就出現了乾坤大挪移的轉變，逐步實現了股權結構的調換。

2015年，立昂微電收購浙江金瑞泓的股份，經歷了多次股權變更後，目前立昂微電佔有浙江金瑞泓88.49%的股份，是浙江金瑞泓的第一大股東。值得注意的是，浙江金瑞泓主要業務仍為半導體矽片的研發和生產。

2018年底，立昂微電開啟了IPO之路，帶著立立電子的上市夢重新回到了人們的視野中。其保薦機構為東方花旗，聯席主承銷商為中信建投證券。

招股書顯示，立昂微電預計本次發行股票數量不超過4058萬股，擬募集資金 13.5 億元，其中8億元將用於年產12萬片6英寸第二代半導體射頻集成電路芯片項目，5.5億元計劃用於年產 120 萬片集成電路 8 英寸矽片項目，

更名之後的“立立電子”是否能夠衝破上市魔咒、順利登陸A股，一切還未完待續。

實控人王敏文的資本經

作為立昂微電的掌舵人，王敏文早在資本市場行走多年，其間更是有不少有趣的故事。

根據公開資料，王敏文曾任申能股份（600642.SH）董事、董事會秘書，申能資產管理有限公司總經理、董事長，申能（集團）副總經理。

時間追溯回2004年，彼時王敏文仍未下海，適逢立立電子增資，王敏文豪擲3800萬認購該公司增發股份2000萬股，佔公司增資後股份總額的28.14%，成為公司第一大股東。

事實上，在王敏文增資進入立立電子前，其配偶陳茶花已持有立立電子的260萬股。

2008年2月26日，申能股份發布公告稱，王敏文因工作變動請辭董事一職。

目前王敏文的身份和之前大有轉變，其現任浙江仙鶴控股有限公司、立昂微電、浙江金瑞泓等多家公司董事長。

2009年立立電子被否之後僅一年，王敏文另辟蹊徑通過內幕交易在2010年8月期間通過多個账戶大量買入海立股份（600619.SH）並違法獲得約112萬元。不過“天網恢恢，疏而不漏”，2013年4月，證監會對王敏文的內幕交易一案進行了行政處罰，共罰沒232萬元。

不過，王敏文並非在資本市場事事不順。

相比立立電子IPO的“滑鐵盧”，王敏文旗下另一家公司仙鶴股份（603733.SH）則幸運得多，順利過關IPO。2017年3月仙鶴股份向證監會報送招股書，排隊一年後，於2018年4月仙鶴股份順利登陸上證所主機板。

和立昂微電不同的是，仙鶴股份是家族企業，王敏文、王敏強、王敏良、王明龍、王敏嵐五兄妹為實際控制人。有趣的是，仙鶴紙業在上市前也因“非法利用他人账戶交易證券”遭到過證監會的“狙擊”。

仙鶴股份前身為浙江仙鶴特種紙業有限公司，衢州仙鶴紙業有限公司是其子公司。

2005年7月和9月，這兩家公司分別在不同的券商營業部開通名為“仙鶴紙業”的账戶，並在這兩個账戶下掛39個個人股東账戶及2個機構股東账戶，在2006年7月集中資金惡意炒作“G金豐”股票，再於8月8日前全部賣出股票，獲利超1375萬元。

2007年12月，仙鶴股份收到了來自證監會的高額罰單，罰沒金額達2763萬元。