濮陽惠成擬收購新三板翰博高新 後者曾進行上市輔導

1月6日晚間，濮陽惠成(300481)公告稱，擬通過發行股份及支付現金的方式購買翰博高新材料（合肥）股份有限公司（簡稱“翰博高新”）控股權並募集配套資金，預計將構成重大資產重組，1月7日起股票停牌。

營收不足收購標的三成

據了解，翰博高新是新三板創新層公司(833994)，已於1月4日晚間發布重大事項停牌公告，股票也將於1月7日起停牌。其最新股價為8.26元/股，總市值4.88億元。

翰博高新主要從事光電顯示薄膜器件的研發、生產和銷售，產品包括偏光片、光學膜、導光板、光電顯示用膠帶等液晶顯示(LCD)面板的關鍵零組件。其主營收入構成中，背光模組佔比六成以上。

濮陽惠成主營業務為研發和生產酸酐和其他功能材料中間體，產品廣泛應用在電子元器件封裝材料、電氣設備絕緣材料、塗料、複合材料等諸多領域。與翰博高新相同的是，二者均為材料行業，且下遊終端均為電子產品。

受益於下遊電子產品的發展，翰博高新及濮陽惠成近三年業績均實現穩步增長。

2015年至2017年，翰博高新營業收入分別為11.88億元、19.75億元、21.92億元，三年時間翻近一倍。而同期濮陽惠成的營業收入分別為3.5億元、3.76億元、5.41億元，平均年收入不到翰博高新的三成。

盈利能力方面，翰博高新亦不比濮陽惠成低。2015年至2017年，翰博高新淨利潤分別為4000萬元、5900萬元、6000萬元；同期濮陽惠成分別為5700萬元、6500萬元、7400萬元。按此計算，翰博高新平均年淨利潤約為濮陽惠成的八成。

今年前三季度，翰博高新業績繼續保持增長，實現營業收入20.62億元，同比增長25.63%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為5409.62萬元，同比增長72.2%。同期濮陽惠成的營業收入及歸母淨利潤分別為4.74億元、8508萬元。雖濮陽惠成淨利潤仍高於翰博高新，但後者的增速明顯高於前者的54%。

收購標的曾上市輔導

事實上，在財務指標基本滿足上市條件之下，翰博高新早已做好衝擊A股的準備。其曾於2016年9月底向安徽證監局報送了上市輔導備案材料，輔導機構是長江證券。但e公司記者發現，翰博高新至今亦未向證監會提交排隊申請，亦未發布終止上市輔導的公告。

但翰博高新的上市夢從未停止。在與濮陽惠成籌劃重組之前，翰博高新已停牌籌劃過一次重大資產重組。2018年5月至12月，翰博高新稱擬與上市公司進行並購重組事項，可能構成上市公司重大資產重組而停牌半年多，後因重大事項未取得實質性進展而複牌。複牌剛滿一個月，就又申請停牌繼續擬與上市公司籌劃重大重組。

濮陽惠成此次交易的對手為翰博高新的全部或部分股東，公司已與翰博高新主要股東王照忠、合肥合力投資管理有限公司、拉薩王氏翰博科技有限公司、合肥協力投資合夥企業（有限合夥）簽署了《股權收購意向協定》。

不過，翰博高新掛牌新三板以來，雖2018年多數時間處於停牌狀態，但其股票二級市場交易較為活躍，目前擁有近200戶股東。如若濮陽惠成擬與其全部股東簽署股權交易協定，難度不小。

股轉公司官網顯示，上述已與濮陽惠成簽署《股權收購意向協定》的四戶股東均為翰博高新前四大股東，合計持有翰博高新56.51%股份。就目前來看，該協定已達成上市公司“收購翰博高新控股權”的目標。

值得注意的是，2018年10月底，翰博高新控股股東王照忠持有的200萬股公司股票被北京市第二中級人民法院司法凍結，佔翰博高新總股本的3.39%，凍結原因不詳。