看漲因素正不斷積聚 金價反彈或一觸即發

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　　周四（8月9日）黃金市場依然在窄幅震蕩的狀態中，現貨黃金在1210美元/盎司上方小幅波動，近期市場關注的中美貿易爭端未能為黃金帶來支撐，避險需求似乎更傾向於美元。不過黃金市場也出現了產量受限，買需湧現等積極因素，黃金多頭可能即將會迎來機會。

　　中國南非黃金產量大幅下降，黃金產出觸頂

　　據中國黃金協會最新統計數據顯示，2018年上半年中國累計生產黃金190.279噸，與去年同期相比，減產16.264噸，同比下降7.87%。產金大國南非的黃金產量在今年5月份繼續下降，同比降幅達16.2%，相比4月份的5.8%繼續擴大，為連續第八個月走低。

　　加拿大黃金生產商Goldcorp公司表示，世界目前已到達黃金的“巔峰時代”，這意味著全球黃金礦產量將開始走下坡路，因目前所有主要金礦都已被發現，而黃金挖一點少一點，如果沒有新的礦源，黃金的供給就將受限，供給受限有望支撐未來金價。

　　散戶投資者不顧暴跌持續抄底買入黃金

　　網上貴金屬交易所BullionVault的數據顯示，在現貨黃金價格自4月份以來持續下跌之後，實物市場的黃金買需已經漸漸在低價格的刺激下開始湧現。該網站數據顯示，7月份其買入黃金的客戶數量增加了23.5%，同時該網站匯總編制的黃金投資信心指數達到了56.8，該數據超過50就表面看多情緒壓倒看空，而該數據過去三個月的跳漲幅度也達到了2012年以來最大。

　　通常，黃金被視作避險資產，然而今年在全球貿易戰和中東地緣局勢發酵之際，金價卻異常地持續下跌，這反過來令部分投資者傾向於相信金價已經與基本面脫軌，並加大了抄底押注。而從歷史狀況來看，散戶投資者開始不顧一切抄底買入黃金，往往是股市和經濟周期會在此後見頂的預示信號，一旦如此，金價離真正見底也將為期不遠。

　　黃金投機性空頭倉位過度擴張，逆轉可能即將來臨

　　最新數據顯示，截至7月31日一周內，對衝基金和其他大型投資者將黃金淨空頭頭寸增加至自2006年以來的最高水準。空頭頭寸過於擁擠，隨時面臨扎空風險。

　　現貨黃金價格自4月份以來累計下跌了11%以上的狀況，令市場看空情緒已升至頂點，但事實上，以整個金融市場為參照系，黃金價格已經遭到了顯著低估，在黃金價格下跌逾10%的同時，美元指數的漲幅卻只有不到6%，兩者並不對稱。下半年，隨著貿易戰風險的進一步深化，避險情緒將會重新控制市場，並推升黃金需求，從而令金價否極泰來。

　　技術分析

　　從日線圖來看，RSI指標出現底部背離信號，這顯示金價可能將出現可觀反彈。短期支撐位看1207，壓力位1220附近。

責任編輯：郭建