15天，從默默無名到躍居第一。誰都不能否認，無論從交易所成長速度、體量還是為投資人帶來的回報角度評估，FCoin都是漫長熊市中的一匹超級黑馬。
FCoin是偉大創舉還是精心騙局？超強吸金效應背後蘊含著什麽邏輯？“幣圈一天，人間一年”的幣圈速度做出了哪些響應？未來，FT將會走向何方？一文幫你捋清自FCoin誕生至今自身發展和帶動社區改變的脈絡。
設計核心：利益綁定
FT白皮書中重點強調兩點：1.FT不是傳統意義的公司，而是一個公開透明，token化的組織，FT代表交易平台的所有權益。2.“交易即挖礦”，51%的FT通過手續費挖礦形式獎勵給社區用戶；同時，80%手續費收入將按比例分配給FT持有者。
看似簡單的設計，實際上把握住了交易所和社區發展的核心命脈。一切圍繞兩個字“交易”。對交易所來說，最重要的無疑是流動性，在交易即挖礦和80%收入分配給用戶的設計下，用戶將自發促進更多交易，因為交易越多，挖礦越多，分紅越多，手續費全額返還，用戶收益自然越多。通過這樣的設計，交易所與交易者，破天荒的第一次成為了利益共同體。
除了兩個核心設計，其他細節設計也非常巧妙。FT持有者們分到的是FCoin交易所的所有幣種，持有者們被動交易或持有所有幣種，變相增加了其他幣種的流動性。
正如張健在推特上的闡述，
“FT本質是在利用通證經濟的思想做一次變革生產關係的實踐。變革生產者和消費者關係、或者說變革服務提供者和用戶之間關係。把二者從利益上的對立關係，變為統一關係。這可能人類歷史上首次推動公司制度向社區制度進化的大規模實踐。FT是未來通證經濟的一個完美樣板，甚至BTC 2.0。FT這樣的通證（Token）不僅有利益循環機制（類似比特幣），還有利益回饋機制（大多數字貨幣不具有），即有明確的分紅作為價值中樞。FT是通向數字貨幣投資的一個門戶，因為FCoin只上線市場上最優質的幣種，持有FT就能分到FCoin交易的所有幣種，傻瓜型價值投資，極為簡單。”
最為實際的是套利機會，交易員們最快嗅到了金錢的氣息。平台設計的推薦交易返還被推薦人交易手續費20%的規則，給了高頻交易員們極大的套利太空。簡單來說，假設同一人注冊兩個账戶，一個主账戶A邀請另一個账戶B作為高頻交易账號，B账戶持有100萬個FT，則每賣出或買入一次付出手續費1000FT，A账戶可收到返還200FT。也就是說，在每天B账戶進行高頻交易的情況下，A账戶可收到交易頻次*200FT的手續費返還。
短短一周之內，各類付費刷單軟體比比皆是。每日交易手續費和分紅，也從200BTC，400BTC，逐漸到現在的每天2000BTC，4000BTC，手續費驚人。
根據第三方網站非小號（feixiaohao）顯示的6.21日的全球幾大交易所交易量統計，幣安排名第一，成交額為774546萬人民幣，OKEX排名第二，成交額為753236萬，HUOBI PRO排名第三，成交額為339693萬人民幣。
而據FCoin首頁顯示，6.21當天，待分配收入累計折合為4573.82個比特幣，按照每個比特幣單價43500元折算，也就是當日手續費大致為198925500元，僅交易手續費為19892萬人民幣，成交額遠遠在前三大交易所成交額之和以上。
社區評價：顛覆創舉還是刷量拉盤？
社區同樣對FT模式的評價褒貶不一，讚賞的一方認為這是革命性的創舉，交易所格局就此打破；批判的一方認為，平台幣分紅模式五年前就曾出現，算不上什麽創新，與區塊鏈本身關係不大，更有甚者直呼其為資金盤。
說起平台幣分紅，國內首創應當是2013年比特時代的TMC。對於FCoin，原比特時代創始人現AEX創始人黃天威也並不看好，“原本該順其自然送出的積分，被平台自己刷走了絕大部分，用戶手裡只有少量籌碼，那麽平台就成為了一個既是裁判又是運動員的角色。本質上說，它演變成了一個資金盤遊戲，先挖礦的用戶，等著收後挖礦用戶產生的手續費，直到不再有足夠多的新人進入時，市場就開始崩塌。”
趙東則發表了對FCoin模式的擔憂：交易創造價值，但刷量並不能創造價值。
老貓認為，平台亂戰，其實是出海後必然會出現的局面，這塊大蛋糕新平台不會願意等老平台施捨，老平台也看不得新平台攪局，於是，超限戰就成了必然，此刻沒有誰比誰更高尚，隻不過都是求生存。不過，別慌，一番混戰後總會平衡的，大家把實力拚得差不多，要麽回桌面，要麽留少數活的，一切才剛剛開始。
FCoin模式也引起了從業者們對交易所模式的激烈探討，
DAEX創始人谷燕西說，“通證經濟模式肯定是對的。我認為FCoin也是此方面的一個很好的探索。但顯然他的代幣經濟模型沒有設計對，所以導致成了一個實質上的資金池。在這個代幣經濟模型中，應該明確哪些是真正的貢獻者，代幣的分配比例如何？挖礦的產出機制如何？代幣的消費機制如何，如何能保質代幣長期持續的有生命力，而且還能穩定增值。至於目前的交易所業務模式，它一定會導致行業裡面的這個利潤趨近於零。交易所業務的希望在於新的模式。”
MasterDAX聯合創始人李成說，“集權化交易所1.0時代必將終結。我本以為終結者是監管甚至經偵，沒想到市場自斃行為加速了迭代進化。資產管理、撮合交易、用戶資訊管理等角色必須隔離，期待交易所2.0時代的開啟。 蹭熱點炒概念，本質並沒有改變利益集權化。DAO的精髓不是大家各自分開乾相同的事，而是角色明確，通過利益分配權利的去中心化的生產關係變革(準確表達應該是去壟斷化)，激勵各個角色精細化分工實現節點的生產力自進化。”
後FT時代：百團大戰一觸即發
不過，不管質疑聲有多大，在習慣“用腳投票”的幣圈用戶倒逼下，新老大小交易所紛紛開啟了複製模式。
據不完全統計，僅六月，已經出現或正在實施交易即挖礦模式的數字貨幣交易所包括：OCX、滿幣、58COIN、BKK、TTF等數十家新興交易所，有第三方統計，在FCoin帶動下，新興交易所正以每天1.5家的速度出現。不過，單純照搬模式的情況下，關注度和交易量與FCoin都不在一個量級。
幣安，OKex等巨頭在FCoin強勢用戶和真金白銀的搶食下也坐不住了，但礙於原有架構已成體系，直接複製交易挖礦模式並不具備可操作性，因此，大交易所采取的更多是“抵禦”措施。
6 月 19 日晚間20：00，OKEx發布“共贏計劃”的重磅公告。OK開放共贏計劃首期將支持100家交易所運營方發行平台幣，每家交易所平台幣的51%為“挖礦部分”，49%為“發行部分”（ 25%歸運營團隊，24%分配給OKB持有者）。受此消息影響，OKB隨之上漲。
反應迅速的還有ViaBTC旗下品牌CoinEx，6月20日晚間，CoinEx宣布即將實行“交易挖礦”、“收入分紅”，回饋所有交易用戶和CET（CoinEx Token）持有者。受此消息影響，CET一夜上漲7倍。
6月21日，也就是FCoin宣布上線BNB交易對的當天，幣安發布數字資產交易所聯盟計劃，首期開放1000個名額，鎖定10萬枚BNB的團隊（投票上幣、返利等鎖定的額度不參與計算）即可申請。與OK的“共贏計劃”類似，參與聯盟的成員將獲得幣安在數字資產交易領域積累的撮合系統、管理系統、冷錢包系統、熱錢包系統、資金清算系統、全球多語言的客服支持，全球客戶身份識別和反洗錢系統的經驗支持，每家交易所平台幣的51%為“挖礦部分”，49%為“發行部分”（其中25%由運營團隊支配，24%將分配給BNB持有者）。
有趣的是，在此之前，趙長鵬曾在個人微博評論交易挖礦模式為“不但是變相ICO，更是高價ICO”，“資金盤模式”，僅相隔一天，幣安就推出了包含“交易挖礦”模式的交易所聯盟計劃，挖礦即交易部分的返還手續費甚至高達200%。針對這一“打臉做法”，趙長鵬在微博解釋，“幣安不會搞（資金盤）的。但得把資金盤的水攪渾，讓這個模式快速結束。不然太多用戶受傷，對行業發展不好。”
就在6.22日晚，火幣也宣布了HT將更新為火幣全球生態通證的消息，並將開放HADAX火幣生態專區，未來，包括集團內的各子業務線，也包括火幣生態投資的生態火伴，其Token都可以成為基於HT的生態子通證。至今，國內用戶熟知的前三大交易所都給出了FCoin強競爭下的應對方案。
模仿者眾，誰能突圍？
不過，照搬模式對FCoin來說是否構成競爭力？在《攪局者FT——最全對話：深度解讀百倍幣FT的背後邏輯》這篇訪談中，張健詳盡解釋了FCoin的護城河並不僅僅是模式，背後蘊含了深入思考，新興交易所倘若未經思考一味照搬並不可持續；
而交易所聯盟的100家，1000家交易所模式，其形式大於實際，效果有待觀察。畢竟，交易所重技術和運營，自身資源好，技術過硬的交易所運營團隊選擇使用其他平台系統的概率有多大？發行了自家平台幣，願意讓利四分之一給其他平台幣（如OKB、BNB）的概率又有多大？而對於用戶來說，這樣的100家，1000家平台與現有的幾大交易所巨頭相比是否存在競爭力，又有什麽非選不可的理由呢？
黃天威對該模式也發表了看法，“子站乍一看很美好，但其實是一個偽需求，造出一波沒有獨立思維、專業運營能力和開發能力的平台，炒炒平台幣，回頭看看一地雞毛。除了拉拉平台幣，想不出為什麽出這招。曾經的各類電商、IDC加盟平台，現在幾乎已經不存在了。前事不忘，後事之師。”
破局關鍵——真實穩定的新用戶流入
實際上，FT自身模式的限制也不可忽視。
每日超過4000BTC手續費收入，其中除去刷量機器人的真實交易比例有多少？由於存在極大套利太空，刷量機器人越多，拋盤越大，對FT本身價格無疑是嚴重打擊。
事實也是如此。在6月13日FT價格創下新高後，便開始了一路下跌。6月22日，價格已經從最高點超過8元，下跌至2.77元。出現該現象的關鍵原因是，每日新增實際用戶和購入FT的實際資金，抵不過接近零成本手續費返現的巨量拋壓。
在FT的設計中也的確考慮到了這點。因此，留給高頻交易的套利太空並不是一直存在，未來可通過對手續費返點的調整降低純刷量用戶的手續費獲益。
為了穩定幣價，FCoin還采取了其他措施，比如推出平準基金，當市場出現非理性的暴漲暴跌時，通過公開的市場操作來維護市場穩定，形成FT的價值中樞。
通過高額返利吸引大批用戶入場，當大部分刷量用戶收益越來越接近成本時自然會逐漸退出。那時，支撐FT價格和整個平台價值的，就是真實交易用戶和新入場用戶的正資金流入，這也是未來FCoin能否真正成功的關鍵。
理論上，交易和FT發行形成閉環，挖礦幣價低——刺激交易挖礦——分紅手續費增加——刺激FT上漲——限制挖礦即交易行為，如此循環，FT產量和價格在動態中趨於平衡。
據最近一次FCoin公布的用戶數據，日訪問量已經接近20萬，每日成交量卻在聲稱注冊用戶超600萬的幣安數倍以上，其成交量無疑還是依靠大批機器人刷單。FCoin的下一個門檻，是如何吸引和留存更多真實交易用戶。
有意思的是，FCoin霸屏國內社群和媒體兩周後，國外社群對FCoin似乎還沒反應過來。與FCoin相關的Twitter關注者寥寥，創始人張健在6月20日開通Twitter進行互動，FCoin才剛剛邁出真正走向國際的步伐。從這點上來看，逐步吸引海外用戶，FCoin未來潛力巨大。
狂暴的歡愉必當有狂暴的終局，過山車般的價格似乎是成長速度過快的必然結果。真正價值凸顯的時刻，必然是泡沫散去，一切趨於平衡和穩定。
攪局者FT，變革式創舉還是曇花一現？未來能否成功破局？需要交給時間來說明。
你與區塊鏈之間
只差一個
信鏈社
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