美元對黃金是敵是友？ETF走勢告訴你

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　　黃金市場的弱勢還在繼續，金價目前維持在1230美元/盎司下方，美元的持續強勁使得黃金承壓。

　　分析機構Options Markets認為，對黃金來說，美元依然是最大的敵人。

　　從SPDR黃金ETF（GLD）來看，黃金和美元之間的負相關關係還是比較明顯的。近期金價受到的打壓，背後主導因素顯然就是美元。

　　事實上，黃金和美元之間這種糾纏不清的關係，簡直堪稱是一部肥皂劇。

　　在本世紀初，當互聯網泡沫破裂，美國遭遇911恐襲後，美元是當時受歡迎的避險資產。

　　但是到2008年金融危機的時候，情況則不太一樣，後市金價在2011年創下了歷史最高水準。

　　Options Markets認為，總體而言，現在就是美元和黃金在競爭避險資產這個地位。

　　從Comex期金的持倉變化和期權走勢來看，近期投資者們對金價走勢的判斷顯然是錯誤的。

　　從GLD和標普500指數ETF（SPY）之間的滾動相關係數來看，從2011年金價觸頂之後，股市相對黃金的優勢是比較明顯的。

　　但另一方面，如果從更長期的角度來看，黃金和美元有時會出現相似的走勢，譬如上世紀80年代末和90年代中。

　　值得注意的是，無論是美元頂部還是黃金頂部的時候，兩者之間都會呈現出比較明顯的負相關性。

　　Options Markets指出，從美元指數看多ETF（UUP）來看，美元的反轉是非常明顯的，上行突破了2017年11月高點，並且突破了此前大跌後的38.2%斐波那契回撤水準。

　　該機構認為，這是美元在走高的真實證據。

　　那些堅守自己持倉的投資者往往是金融市場裡第一批被‘屠殺’的，正因此，那些持有GLD多頭的投資者應該認真考慮，做多到底有什麽理由。

　　Options Markets認為，眼下美聯儲沒什麽理由不繼續加息，因此黃金還會繼續受影響。

責任編輯：吳化章