貝因美挽救舉措頻出能否浴火重生 過山車的股價為哪般？

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作者：五米

編輯：葉枚

審校：一條輝

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三個月前，貝因美(002570.SZ)宣布深交所撤銷退市風險警示，複牌後簡稱從*ST因美變更回貝因美。“帽子”雖是脫了，但貝因美要收拾的爛攤子還沒有完。

事實上，貝因美當時能成功脫帽，並非主營業務實現提升。從主營業務來看，貝因美並沒有太多起色。貝因美2018年公司營業總收入24.9億元，較上年同期減少下降6.38%；營業成本11.8億元, 較2017同期增加11.48%；毛利潤為-2.08億元，綜合毛利率為52.51%，較2017同期下降7.61個百分點。歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為-2.17億元。

GPLP犀牛財經注意到，公司能最終扭虧摘帽是稅前總額為2.91億元的非經常性損益的助力。其中政府補助1.06億元、廠區搬遷補償收益0.71億元、處置子公司收益0.45億元、業績承諾補償收益0.28億元。

這種靠補貼的方案不能持久，貝因美必須在主營業務上琢磨出完善的盈利方案才能走出泥潭。

好在今年一季度，貝因美有了不錯的起點。今年一季度，貝因美營收6.33億，盈利892萬，但是這種向好趨勢能否維持，還有待時間的檢驗。

挽救舉措頻出

貝因美為了走出泥潭，推出了很多舉措。

譬如貝因美積極與國資合作。2018年12月5日，貝因美集團與長城國融投資管理有限公司（以下簡稱“長城國融”）簽約產融合作，長城國融關聯方長弘基金將出資人民幣約2.83億元，受讓上市公司5200萬股流通股股份，以解決上市公司短暫性流動現金流缺口；受讓完成後，長弘基金將持有上市公司目前總股本的5.09%，成為第三大股東。

長城國融表示，將結合對民企的紓困政策，與公司在親子食品、親子用品、親子健康、親子服務等領域開展深度精準戰略合作。

其次，貝因美進行了一系列人員上的變動。2018年7月1日貝因美董事會發公告稱，經董事長謝宏提名，聘任包秀飛擔任一直空缺著的公司總經理職位。

據公開資料顯示，包秀飛曾在娃哈哈集團、上海百事食品有限公司、惠氏營養品(中國)有限公司、荷蘭皇家菲仕蘭中國業務集團先後任職。貝因美稱，主要看中的是包秀飛豐富的市場經驗。

利好不斷股價為何不能持續提振股價？

但是資本對於貝因美並沒有那麽熱衷。

脫帽之後，貝因美披露了2019年第一季度財報。截止3月31日，公司營收6.33億元，同期增長16.37%，淨利潤891.87萬元，同期增長12.67%。歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為304.49萬元，較上年成功扭虧為盈。

受國投注資的力量影響，貝因美的股價從12月的5元上下大幅上漲，一直到公司宣布撤銷退市風險的4月18日，公司股價達到峰值8.75元，但此後一路暴跌35.77%，股價最低達到5.62元。

面對一路向下的股價，貝因美為保持股價，於5月15日發布了回購股份的預案。預案稱：為促進貝因美嬰童食品股份有限公司持續穩定健康發展，維護廣大股東利益，增強投資者信心，完善公司長效激勵機制，資金采取集中競價交易方式以不超過7.5元/股的價格回購公司股份，回購金額不低於人民幣2.5億元，不超過人民幣5億元，回購股份用於實施員工持股計劃。

此後，貝因美股價才緩慢爬坡。7月1日更是開始實施回購，股價也有所上漲。

從今年以來的股價變動圖，GPLP犀牛財經注意到，當公司有利好消息時，股價就會被推著漲一陣。一旦利好消息動力消散，貝因美的股價又下來。從根本上說，資本給與貝因美的支持和耐心並不大。

對於貝因美來說，業績必須有一個根本的改變，股市才會回饋你陽光燦爛。