杠精來了！這真的是美股史上最長牛市嗎？

距離史上最長牛市，美股僅剩一步之遙。

到了美東時間8月22日周三，若美股沒有出現暴跌20%的情況，此輪牛市天數將達到3453天，超過美股在2000年互聯網泡沫破滅前夕創下的紀錄。

從2009年3月9日低點676點算起，標普500指數漲勢持續了112個月。截止8月21日，漲幅已達到323%，奈飛等市場巨頭股價更是漲超5500%。

裡程碑在望，卻有杠精跳了出來：這究竟是不是美股史上最長牛市，還不一定呢！如果換個算法，刷新紀錄可就沒有現在這麽容易了。

就眾所周知的標準而言，20%的漲跌幅是判斷牛市與熊市的門檻：若股市較近期低點漲了20%，就意味著進入技術性牛市；反之，若較近期高點跌了20%，則是進入技術性熊市。

在上一輪美股長牛——1990年10月11日至2000年3月24日期間，標普500曾暴漲了417%。

但彭博社指出，如果要較真，這一輪牛市的起點並非1990年10月11日，因為在那之前的一輪大跌中，標普500指數的跌幅19.92%，並未真正進入技術性熊市。

若有人不願意四舍五入，互聯網泡沫持續的時間就會變長，想要創下全新的“最長牛市”紀錄或許還需要一千多天。

CNBC則稱，還有市場人士認為，判定牛市的更好方法是看指數會否漲超之前的高點。在這一衡量標準下，真正的牛市始於2013年3月，當時標普500千辛萬苦地突破了2007年10月的高點。

事實上，市場也不知“20%”的標準從何而來。因此，有部分交易員還選擇了由Ned Davis Research定義的另一種計算方法：若道指在50個日歷日後上漲30%或在155個日歷日後上漲13%，就標誌著牛市的開始。

《股票交易員年鑒（Stock Trader's Almanac）》作者Jeffrey Hirsch指出，如此一來，近十年美股便產生了兩次熊市：2011年債務危機期間、2015年石油危機期間。

更值得注意的是，若看盤中跌幅，標普500指數在2011年5月至10月下跌了21.6%，牛市理當算是迎來了終結。

但看漲的“牛人”表示：這並不重要，因為根據收盤價格來看，標普隻跌了19.4%，與所謂的“20%”還有0.6%的距離。

為什麽盤中價格不算數？Bespoke Investing市場趨勢分析人士Paul Hickey在一封郵件中向CNBC解釋道，使用收盤價來判定熊牛市的原因在於，大多數盤中數據最早只能追溯到20世紀80年代初期，不方便市場進行歷史性的對比。

但對於投資者而言，最重要的還是牛市還能“牛”多久。Hickey指出，自1927年以來的牛市平均持續981天，而熊市平均持續296天。簡而言之，牛市的持續時間往往是熊市的三倍。

華爾街見聞此前曾提到，根據通脹調整後的數據來計算，美國的牛市熊市有如下對比：

那麽，本輪牛市會在何時迎來終結？

目前來看不少分析師都相信這個時間點會在2020年。摩根大通資產管理團隊認為，美股牛市預計還會繼續上漲兩年半，美股目前正處於周期中部而非尾部。

不過，該團隊也認為，雖然回報或將依舊為正，但漲勢可能減弱，不會像過去那樣可觀。

荷蘭國際集團(ING)高級技術分析師Roelof-Jan van den Akker則在接受CNBC採訪時稱，市場最近迎來的可能是美股的最後一次上漲。

本輪美股牛市已經太長了，積累了很多悲觀情緒。

Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen也同意這一觀點：隨著某些市場變動指標達到峰值水準，股市已經沒有增長太空了。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*