上市後業績“變臉” 明德生物扣非淨利潤持續“滑坡”

（圖片來源：圖蟲創意）

經濟觀察網 記者 程久龍繼上市後的首個財務年度，交出一份業績下滑的“成績單”後，2019年上半年，明德生物（002932）扣非淨利潤再度“滑坡”。

8月22日晚間，明德生物發布2019年半年報顯示，報告期內，公司實現銷售收入10,186萬元，同比增長4.05%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4,026萬元，同比增長3.95%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為3242.17萬元，同比下降14.24%。

公開資料顯示，明德生物主要從事POCT快速診斷試劑與快速檢測儀器的自主研發、生產和銷售。2018年7月10日，公司首次公開發行股票並在深圳證券交易所中小企業板掛牌上市。本次公開發行16,646,287股，每股發行價格為人民幣20.45元，募集資金總額人民幣340,416,569.15元。

彼時，明德生物在招股書中，呈現的是一份堪稱靚麗的財務報表——2015年至2017年，其淨利潤分別為3559.65萬元、5969.2萬元、6549.26萬元；扣非淨利潤分別為3859.14萬元、5752.4萬元、5922.19萬元——在上市前最近的三個財務年度，明德生物的淨利潤和扣非淨利潤均呈現持續的“雙增長”。

但在上市的首個財務年度，明德生物的業績則陡然“變臉”。其2018年年報顯示，由於主營業務毛利率下降等綜合因素影響，公司利潤相比上年度下降。歸屬於母公司所有者的淨利潤6141.99萬元，比上年同期下降6.22%；扣非淨利潤為4957.2萬元元，同比下滑16.29%。——上市當年，即出現業績“滑坡”，令投資者大跌眼鏡。

但事實上，明德生物的業績頹勢並未就此止步。2019年半年報顯示，儘管期內淨利潤微增3.95%，但扣非淨利潤下降14.24%。對此，明德生物解釋下降的主要原因是報告期內公司研發費用、管理費用大幅增長所導致，其中研發費用的增加是因為公司加大了對自主研發項目的投入；管理費用的大幅增加是因為公司加大了對運營管理的投入，重新梳理了公司的管理架構，提高公司運營管理效率。

一個不容忽視的市場現實是，在國家“醫保控費”的大背景下，隨著“兩票製”、“帶量採購”等相關政策的執行，POCT行業增長較前兩年有所放緩，企業競爭進一步加劇。在此時點IPO的明德生物，其上市後如何給投資人交出一份滿意的業績答卷？或將成為公司管理層及實際控制人陳莉莉和王穎面臨的新考驗。