看中治抑鬱藥品？華東醫藥擬10.6億收購佐力藥業控制權

每經記者：胥帥 每經編輯：徐斐

5月26日晚間，華東醫藥（000963，SZ）披露公告稱，擬收購另外一家上市公司佐力藥業控制權。事實上，此次股權轉讓溢價不低。

儘管佐力藥業業績持續下滑，但從收購內容來看，華東醫藥準備在中醫藥產業布局，特別是治療抑鬱領域。佐力藥業的大單品烏靈系列是公司“爆款”，該系列2018年實現3.54億元營業收入，毛利率高達82.93%。

看中抑鬱治療市場

市值近500億元的華東醫藥又有了大動作。

根據佐力藥業公告，控股股東、實控人俞有強及股東德清縣烏靈股權投資合夥企業（以下簡稱烏靈合夥）與華東醫藥於5月24日簽署《股份轉讓意向書》。俞有強及烏靈合夥擬以協議轉讓方式，將其合計持有公司的1.13億股股份（佔公司總股本的18.60%）轉讓給華東醫藥。

此次股份轉讓款合計將不高於10.6億元。佐力藥業控股股東將由俞有強變更為華東醫藥，實控人變更為胡凱軍。另外，佐力藥業轉讓方將協助華東醫藥改組董事會。

若按這一轉讓價計算，華東醫藥受讓股權的每股價格為9.38元/股。事實上，華東醫藥這一溢價率頗高，較佐力藥業5月24日收盤價5.54元/股溢價69%。

華東醫藥的收購頗有勇氣，因為佐力藥業業績一直不佳。自2015年以來，佐力藥業淨利潤一直處於下滑狀態，從8477.30萬元下滑至2018年的2075.18萬元。

既然業績不佳，華東醫藥為何以高溢價收購？《每日經濟新聞》記者注意到，儘管業績不佳，但佐力藥業的大單品烏靈系列是公司“爆款”，該系列2018年實現營業收入3.54億元，毛利率高達82.93%。

烏靈膠囊的應用主要在治療抑鬱及失眠和焦慮方面。根據東方證券研報，這是國內首個提出治療輕中度心理障礙和改善情緒的中藥產品。烏靈膠囊的原料烏靈參資源稀缺，也是佐力藥業的自然優勢。

華東醫藥表示，各方擬致力優勢互補及共同發展，做大做強中藥慢病特色用藥，進一步挖掘佐力藥業的產品潛力，發揮佐力藥業“烏靈”系列產品的優勢，爭取將“烏靈膠囊”做成全國知名的藥品。

佐力藥業將剝離部分健康產業

“有得就有失”，俞有強不僅將讓出控制權，佐力藥業相應也要剝離部分健康產業。

除一般中藥產品之外，佐力藥業一直試圖打造大健康管理的產業閉環。佐力藥業全資子公司浙江佐力健康產業投資有限公司持有德清佐力君康健康產業發展合夥企業有限公司（有限合夥）、德清郡健投資管理合夥企業（有限合夥）。

從天眼查股權關係看，德清佐力君康第一大股東為中信證券，其持股比例為59.39%；德清郡健第一大股東則是上海國金鼎興二期股權投資基金中心（有限合夥），後者由上海歌斐資產管理有限公司持有99.52%的股權。上海歌斐資產管理有限公司是諾亞集團旗下公司，其總經理殷哲是諾亞財富的聯合創始人。

不過，佐力藥業將剝離德清佐力君康及德清郡健兩家公司。

華東醫藥還表示，將加強佐力藥業在產品研發上的戰略指導、業務幫助及技術提升，使佐力藥業在新產品的開發上有實質性突破。

（封面圖來源：攝圖網）

每日經濟新聞