短期理財債基規模猛增 卷土重來還是曇花一現？

　　⊙記者 王誠誠 ○編輯 於勇

　　作為長期以來被市場邊緣化的一類產品，短期理財債基大有卷土重來之勢。統計數據顯示，今年一季度，短期理財產品的市場規模激增150%，吸金2700億元，成為公募基金中增勢最猛的產品。

　　業內人士告訴記者，出現上述現象，一方面是因為貨幣基金規模受限，短期理財產品取代貨幣基金，成為基金公司衝規模的重要利器。另一方面，去年四季度以來，股市較為震蕩，而債券市場，尤其是短期資金利率高企，短期理財產品相較其他產品包括貨幣基金，收益率也更有吸引力。

　　不過，隨著後續資產新規的頒布，市場預期未來這類產品大概率將轉型為淨值型產品，基金公司依靠短期理財債基擴張規模的路徑可能難以為繼，目前產品繁榮景象或為“曇花一現”。

　　多隻短理產品規模增幅超20倍

　　一季度規模猛增2700億元，近半年共計吸金4200億元，短期理財債基悄然成為震蕩市中的吸金利器。

　　基金一季報數據顯示，今年1至3月，短期理財債基規模平均增幅超過150%，過去半年規模增長超過180%，該類基金目前總規模超過6400億份。其中，個別基金增勢凶猛，規模增長超過15倍，如興銀雙月理財A、招商理財7天債券B、工銀7天理財債券B，一季度規模分別增長35.14倍、26.37倍及15.57倍。

　　此外，民生加銀家盈理財7天A、嘉實理財寶7天債券B、工銀14天理財債券發起B等基金，規模增長也均在6倍以上。

　　記者了解到，理財類產品規模激增，很重要的一個原因是貨幣基金規模受限，短期理財產品取代貨幣基金，成為基金公司衝規模的重要利器。

　　業內人士告訴記者，去年10月1日，監管層發布《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，該項規定對貨幣基金進行了限制，其中最引人注目的是要求貨幣基金規模不得超風險準備金200倍。這使得很多資產規模較少、資本金實力不強的基金公司貨幣基金發行受限。

　　此外，從2017年四季度末開始，公募基金的規模排名都採用非貨幣基金為標準，貨幣基金規模排名不納入年底和季度末規模排名，而理財債基可以納入排名，也使得該產品順理成章取代貨幣基金，成為基金公司衝規模的利器。

　　未來或面臨轉型考驗

　　除了貨幣基金受限外，短期理財產品大躍進式發展，也與過去半年的市場環境息息相關。業內人士告訴記者，由於近來股市震蕩，而債券市場，尤其是短期資金利率市場收益率高企，使得這類產品的收益率較有吸引力。

　　此外，與貨幣基金相比，由於短期理財產品多為7天、14天等不同期限，有封閉期的產品，其收益相對貨幣基金也更高，能夠更好地滿足機構的配置需求。

　　數據顯示，截至4月23日，全市場短期理財債基七日年化平均收益率為4.28%，小幅跑贏貨幣基金3.96%的七日年化平均收益率。

　　隨著未來資管新規的發布實施，短期理財債基也面臨轉型考驗。據悉，在資管新規公布以後，所有的理財型基金按照頒布時點，規模只能減少，不能增加；短期理財基金不再沿用攤余成本法，全部改為淨值型產品。基金公司依靠短期理財債基擴張規模的路徑似乎也將難以為繼。

責任編輯：牛鵬飛