美國股市今年初秋很可能再度面臨劇烈波動，但與2月時市場震蕩的原因並不相同。
這次震蕩的起源在於美股將遭遇歷來最大一次的行業板塊劃分調整。調整後，一些最熱門的個股，比如Facebook和谷歌母公司Alphabet將不再屬於表現最佳的科技板塊，而會被劃分到電訊和媒體類股。
由於全球行業分類標準（Global Industry Classification Standard，GICS）的大規模變革將在9月28日生效，追蹤電訊、科技和非必需消費品板塊的基金，將不得不在這個日子之前進行數以十億美元計的股票交易，以調整手上持股。
雖然很多投資者所預期的這波震蕩，不太可能會像2018年初全球不確定性因素那樣重創股市，但被動型基金必須在短時間內挪移如此大量的資金，勢必會引發波瀾。
為了保證平穩過渡，基金巨頭領航集團（Vanguard Group）已經開始調整旗下板塊上市交易基金（ETF），道富環球投資管理（SSgA）則推出了一個全新的基金。
其他投資者預計，如果大型科技指數基金的Alphabet和Facebook股票賣盤在最後關頭大量湧現，遠遠超過電訊基金的買盤，則將出現個股股價大幅波動以及交易室大亂局面。
“可能會發生淨拋售，”Double Diamond Investment Group駐新澤西Parsippany總裁Andrew Bodner稱，“那會是短暫的情況，對很多相關個股來說，有可能是很好的買入契機。”
GICS自1999年一直由標普道瓊斯指數有限公司以及MSCI運營，得到了投資組合公司的廣泛應用。GICS將企業分為11個板塊，最新的板塊是房地產，2016年從金融板塊劃分出來。即將到來的變動旨在反映各行業的持續演變，但尚未最終敲定。
Facebook和Alphabet將被移出資訊科技板塊，加入AT&T和威瑞森通訊（Verizon Communications）的電訊服務板塊，電訊服務板塊擴大後也將改名為通訊服務業。
原屬非必需消費品板塊的重量級個股華特迪士尼（Walt Disney）、康卡斯特（Comcast） 、Netflix也將轉入新定義的通訊服務板塊，這些重大變動將會影響到板塊聚焦型基金的投資者。
通訊服務公司未來將佔到標普500指數的一成，而目前電訊服務比重還不足2%。
根據湯森路透理柏資料，美國的科學及科技ETF資產規模達780億美元，隨著GICS分類變更生效，許多ETF將不得不出脫Alphabet及Facebook股票。電訊ETF的資產規模約40億美元，這些ETF將必須買進Alphabet及Facebook股票，同時賣出AT&T、威訊及其他原有的電訊股以騰出太空。這些買進賣出的交易勢必會造成美股交易量大增，若是缺乏協調，也會造成劇烈震蕩。
“光是因為這些即將湧現的買壓賣壓，個股交易便會背離基本面，”CFRA的ETF及共同基金研究主管Todd Rosenbluth稱。
這次的行業分類調整，也可能使得投資分析變得困難，因為各板塊的統計數字，像是獲利增幅及估值倍數，都將大幅變動。電訊板塊的股利收益率將由5%以上縮水至1%。
“這些變動真的打亂了一切，投資者需要確定在變動生效之前清楚所有的變動，”道富環球SPDR美洲研究主管Matthew Bartolini指出。
密歇根安娜堡財富管理公司Exchange Capital Management的投資組合經理Andrew Stewart稱，該公司正在評估包括行業ETF在內的客戶账戶，以找出哪些會受這些變動的影響最大。
“GICS權威人士已就行業重新分類做出非常理性、學術性的決定，”Stewart稱。
為避免等變動生效時不得不進行大規模交投，Vanguard集團已經將其技術、電信和非必需消費品行業ETF掛鉤至臨時基準，並在四個月內逐步調整。該集團最近重新標注的通訊服務基金已經包含對於Alphabet和Facebook的少量投資。
美國銀行在近期一項報告中警告，這些變動會使得新的通訊服務板塊比其他任何板塊都更呈現超買狀態，因為該板塊高度集中了Alphabet、Netflix和Facebook等熱股。
ITG駐紐約指數研究主管Ivan Cajic稱，他預計多數被動型管理基金會一直等到變動生效，再重新調整投資組合，以便緊跟他們所追蹤的指數。（完）
文章來源：路透中文網
責任編輯：李園
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