泰達控股數十年“征伐” 終未酬“金控”夙願

在資本市場上沉默已久的泰達控股，如今引發關注的原因竟是其在北方信託的混改中，讓了出“單一大股東”的位置。從08年開始的數十年的“金控”夢，終是一步步走向了另外的結局。

4月10日，上市公司泰達股份發布公告，稱同意參股公司北方信託混改交易方案並放棄增資認購權，北方信託混改方案進入實質階段。天津市國企混改的浪潮中，作為天津本地的信託公司，北方信託此次混改頗為市場所關注。

值得注意的是，根據公開資訊，北方信託擬引入4家戰略投資者，其中持股15.56%的戰略投資者將成為第一大股東。

圖片來源：泰達股份公告

而原持有北方信託32.33%股份的第一大股東天津泰達投資控股有限公司（同時為泰達股份控股股東）股權將在這一方案完成後，被稀釋至15.25%，降為第二大股東，且需讓出推薦董事長權利。當前北方信託法人代表與董事長均處缺位狀態，暫由泰達控股金融事業部經理朱文芳代為履行相關職責。混改後，新進第一大股東將有權利推選董事長，副董事長則將由泰達控股推薦。

混改前泰達控股、泰達股份與北方信託關係圖

圖片來源：泰達股份公告

關於放棄北方信託的原因，泰達股份在公告中稱是根據天津市委市政府對本次北方信託混改工作的安排。根據其2017年年報顯示，泰達股份目前主要投資參股了渤海證券股份有限公司、北方國際信託股份有限公司、天津銀行、天津市泰達國際控股（集團）有限公司、天津泰信資產管理有限公司、天津泰達股權投資基金管理有限公司、北京和諧天成投資管理中心等。

泰達股份為泰達控股下上市公司，此前泰達集團持有泰達股份32.98%，而泰達控股持有天津泰達集團100%股權。不過，根據泰達股份2017年8月13日發布的公告，泰達集團擬將其持有的公司32.98%國有股份無償劃轉至泰達控股名下。2018年3月2日，過戶工作已經完成，泰達控股持有泰達集團486,580,511股股份，佔總股本的32.98%，成為公司的控股股東，天津市國資委仍為泰達股份的實際控制人。

有媒體表示，借助此次混改，北方信託有望迎來一場“翻身仗”，但對於“退居二位”的泰達控股來說也許卻是離曾經的金控夢又遠了。

泰達控股成立於 2001年12月，由天津技術開發區管委會授權行使國有資產經營管理。主要經營領域為區域開發與房地產、公用事業、製造業、金融和現代服務業，根據其官網顯示泰達金控擁有泰達集團、泰達建設等23家全資子公司，北方信託、中非泰達等17家控股公司和泰達發展、長江證券等28家參股公司。其中泰達股份、津濱發展、濱海投資等4家為上市公司。

泰達控股曾一度有著構建全金融牌照平台的“金控”夢想，而如今看來，泰達控股卻是走在了漸行漸遠的路上。

全牌照的“金控夢”

二十世紀初，泰達控股就曾與國內多家券商進行了接觸，還嘗試組建泰達銀行與泰達證券，但並未被批準。儘管控股富友證券受挫，籌建泰達銀行、泰達證券也遭遇失敗。在劉惠文時期，泰達系搭建全金融牌照平台的“金控”夢想執著而強烈。

劉惠文於2001年起擔任天津泰達投資控股有限公司黨委書記、董事長，並兼任旗下多個公司平台的關鍵職位，任職泰達集團董事長時期，依據其著名的“資本大循環”操作理論，泰達系完成了整體框架的設計和搭建，並形成了自有的盈利模式和業務體系。

劉惠文自2005年12月起任職董事長的北方信託。彼時泰達控股對北方信託的持股比例為32.33%，北方信託仍然是泰達系金融版圖中至關重要的一環。

2014年04月09日劉惠文在家中意外離世。那時劉惠文的職務“僅剩”北方信託董事長。有說法，劉惠文在11年起逐漸被泰達“邊緣化”，而據此前的媒體報導，泰達控股在2011年左右，也進入了一系列清產核資的工作，整合和戰略收縮之下，泰達系地產曾陷入僵局。

2013年時，泰達集團控股的泰達股份還因4年未開發的土地被收回引發媒體關注。2013年，泰達股份12月全資子公司揚州萬運建設發展有限公司旗下23.84公頃土地，自2009年拍下4年尚未開發被揚州市國土資源局收回。業績虧損，人事動蕩成為了2013年時人們對於泰達系的標簽。

儘管如此，2014年的泰達股份仍然在努力拿地。2014年4月，泰達股份發布公告稱，擬投資79.43億元建設Y-MSD項目，該項目位於揚州市東部廣陵新城境內，總用地面積約170008平方米，折255畝，性質為商業、金融、辦公等用地。值得注意的是，2014年，泰達股份拿到的政府補助金額為1.71億元，就佔其盈利水準近69%。

圖片來源：泰達股份2017年報

此外，根據泰達股份2017年報顯示，泰達股份2017年房地產開發成本達32.7億，壞账準備2327.95萬。而在泰達集團的官網下核心業務模塊，可以看到目前泰達系的主要地產項目分布。

來源：泰達集團官網整理

泰達集團下企業也多為地產相關，融資的需求與泰達始終在尋覓的金融牌照之間的關係不言而喻。

數十年“征伐”未能如願

2008年開始，天津市對於金融控股平台的搭建曾有過明確的一番規劃。

也是從2008年起，坊間流傳著這樣的說法，一個天津國資背景的金融控股平台將以泰達股份為基礎進行打造，理由是泰達股份旗下金融資產格局完整，證券、銀行、信託等牌照齊全，“天然成為泰達系金融股權的最佳平台”。

泰達控股以直接或間接的方式絕對或相對控股五家上市公司。

根據可查的公開資料顯示，泰達控股旗下的金融機構主要為渤海銀行（2017年報，泰達控股持股25%）、渤海證券（2016年報，泰達國際控股26.95%，泰達股份13%）、渤海保險（2017四季度，泰達國際控股，40.62% ）、恆安標準人壽（2016年報，泰達國際控股50%）、天津信託（2016年報，泰達國際控股42.11%）、泰達巨集利基金等多家金融機構的市屬國有股權。

就目前而言泰達控股的金融產業鏈基本涵蓋了包括銀行、證券、保險、信託以及典當等領域。

關於到底誰才是“泰達系”金控平台的猜想也始終在流傳著。

作為金控平台，毫無意外的是會被裝入新的金融資產，而近幾年泰達股份並沒有裝入新的金融資產，在泰達股份持有的各種資產中，渤海證券13.07%，北方信託5.43%。曾經泰達股份擬收購天津投資集團公司等8家企業持有的北方信託10.39%股權但並未能實現。

而相對於泰達股份而言，泰達國際似乎更為符合金控平台的條件，其持股的金融機構比重也多於泰達股份。泰達國際專注於金融資產投資，天津市政府金融服務辦公室主任曾在2008接受媒體採訪時表示，泰達國際的定位是，整合泰達控股等五家股東旗下擁有的渤海銀行、天津信託等六家金融機構的股權，並進一步考慮把泰達控股等股東投資在其他地方金融機構的股權予以整合。

不過，據泰達控股2017年9月報表顯示，截至2017年9月，泰達控股總資產3341.34億元。相較於其他規模兆的金控平台而言，泰達控股的規模似乎並不足以支撐他們的“金控”夢。

泰達控股在資本市場上沉默已久，再聽見消息，竟是讓出北方控股第一大股東的位置，而早年間關於“金控”的構想，也再未提及。