play
春天的故事
文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林
秋天是一個收獲的季節，長者們曾經在秋天為股市播下了種子，在春天給予了信心。在這個肅殺的秋天保護好種子，熬過冬天，把它埋在春天裡，未來才有春天的故事。
1992年，在中國的南海邊，有一位老人用濃重的四川口音說：證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用，允許看，但要堅決地試。
老人吸了一口煙，最後還說了一句：“搞不好可以關掉嘛！”
1
從孕育到出生
2018年，中國股市距離誕生的那一年，已經有28個年頭。在這個肅殺的秋天，10月14日，北京東直門外中信建投營業部，15名投資者進入會議室時，證監會主席劉士余一行已經抵達。會議室很小，當證券公司負責人、證監會的部門負責人擠進來的時候，整個屋子顯得很擁擠。
屋子小不重要，1986年，鄧小平在人民大會堂贈送美國證監會主席飛樂股票後，老美請了一幫警察開道，沒想到過戶的地方就一張桌子。深交所創設之處，一幫人甚至趴在水泥地上畫規劃圖。中國股市從孕育到出生，一直都是在非常擁擠的環境之下謀劃未來。
1990年11月28日，時任人民銀行副行長的劉鴻儒在珠海特區10周年慶典上，正在跟人舉杯，突然，身後有人拍了拍肩膀，一位長者小聲說：“鴻儒，大家回去的路上談一下，這個股票市場怎麽辦？”回京的飛機上，劉鴻儒向這位長者詳細回答了一系列的問題，股票是不是資本主義，如果搞，會不會出問題？那個時候，上海跟深圳正在搞試驗點。
劉鴻儒拍著胸脯表態：“無論如何，股票市場的試點還是應該繼續試下去，改革不能後退，現在沒有取得經驗，股市可以不擴大，請相信我們這些老共產黨員不會隨便去搞私有製，我們會有辦法探索出一條適合中國國情的社會主義的資本市場發展路線。”在那個草木搖落露為霜的秋天，長者明確表示：把上海、深圳這兩個試驗點保留下來。
2
證監會成立
秋天來了，還要熬過漫長的冬天。1992年的春天，有一位老人坐著火車到了南方，鏗鏘有力地鼓勵股市要試驗，股指一飛衝天。那個春天裡，一種叫股票認購證的新玩意兒在上海灘火了，簡直一證難求，幾個月之內就產生了一大批百萬富翁。
上交所取消漲跌停板制度，之前漲跌停是1%，後來是0.5%，這個幅度讓那些百萬富翁們手癢難耐，結果一取消限制，當天漲幅高達105%，大量的錢湧入。香港人一看有機可乘，北上掏空上市公司深圳原野。
1992年的春天猶如一針興奮劑，到了8月更是到了高潮。一幫新疆人坐著火車唱著歌到了深圳，他們用麻袋扛著身份證去購買認購權證。那個領頭的叫唐萬新，12年後的2004年的春天，唐萬新的德隆帝國在資產規模超過1000億的時候，創下了新中國坐莊記錄，轟然倒下。
唐萬新扛著麻袋炒股票的那個春天，杭州有一個小夥子正扛著麻袋到義烏販賣小禮品，那個小夥子在2018年的秋天坐上了中國首富的位置，他叫馬雲。
唐萬新們的瘋狂幾天之內就變成了災難，百萬申購者雲集深圳，最終發生了股票發行舞弊和暴力衝突，震驚中外的8.10事件發生。
長者很生氣，曾經當著面拍胸脯的劉鴻儒再次被叫到跟前。試驗點是保留下來了，是該劉鴻儒這個老共產黨員去收拾爛攤子。劉鴻儒二話沒說，遵從長者的調遣，在1992年的秋天，成立證監會。
中國股市在秋天裡，從此有了一個監管的婆婆，無論是新股發行，股市低迷，還是違法稽查，市場都將眼睛盯向證監會。
1995年的春天，證券市場的開創者劉鴻儒交棒給周道炯。周道炯一上台，就爆發了3.27國債期貨事件，多空雙方幾十秒內群毆，最終導致國債期貨關門數年。
到了1996年的春天，A股進入大牛市，垃圾股都瘋長，到當年12月12日，上證創下了1258點的歷史高位，證監會12道金牌都無法遏製資金的熱情，最後周道炯親自擼胳膊上陣，撰寫《人民日報》評論員文章，股市連續4天跌停，中國股市開啟了政策為綱的時代。
3
政策之手
政策之手，到底該不該伸向股市？
2005年的春天，股權分置改革推出，一輪波瀾壯闊的牛市開啟。2015年的春天，戰略牛市每天兆成交讓人春心激蕩，當杠杆吹大氣球的時候，監管爬到氣球頂部一錐子扎下去，A股從此步入漫漫熊途。到了2016年的春天，熔斷更是讓A股哀鴻遍野。
每一次政策之手都會成就一批富豪，也會隨著整肅消失一批。
10月14日，在A股回到熔斷的歷史低位之下時，整個市場彌漫著肅殺之氣，未來在哪裡？劉士余選擇在中信建投東直門營業部，那裡曾經中國最大的證券營業部，那裡曾是華夏基金創始團隊的聚集地，那裡曾是王亞偉的發跡之地。當15位投資者坐在劉士余對面，他們中間有散戶，有私募老闆。甚至有投資者帶著老娘的問題進入會議室的。大家表情都很嚴肅。
投資者們毫不客氣，他們提出了讓上市公司在低迷時回購股份、為私募基金降稅減費、多管道化解股權質押難題、通過國企改革釋放紅利、采取措施支持，民營企業發展，引導長線資金入市，賦予加大對違法違規者的處罰力度，加大對不合格公司的退市力度，推出集團訴訟制度。就在會議情緒逐漸活躍的時候，有人突然問劉士余：證監會主席該不該關心股指？
劉士余很明確，哪個國家的證監會主席都關心股指，但證監會主席更應該關心漲跌的原因，推出有利於市場長期穩定發展的舉措。問題是，現在市場的長期穩定措施是什麽呢？投資者們提出的都很重要，監管也是在一步步深入。
劉士余說，現在的股市感覺像是在冬天，既然冬天已經來了，春天也就不遠了。
那麽A股的春天真的不遠了嗎？別忘了，冬天寒邪容易侵入人體，所以很多人熬不過冬天。A股是不是還要死一批？
說實話，全球很多國家都在開辦股市，除了紐交所、港交所相對活躍，英國、德國、法國的交易所死氣沉沉，甚至有的國家真的就辦不好關了就是。
中國正處於一個高速發展期，股市是資源優化配置的通道，長者們給予了股市的信心，豈能再走回頭路呢？
秋天是一個收獲的季節，長者們曾經在秋天為股市播下了種子，在春天給予了信心。在這個肅殺的秋天保護好種子，熬過冬天，把它埋在春天裡，未來才有春天的故事。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室