清倉式減持計劃頻出 PE股東領銜

　　⊙王少傑 ○編輯 邱江

　　上市剛滿一周年之際，絕味食品拋出了一份減持公告，披露了股東九鼎系清倉式減持計劃。據記者不完全統計，進入3月以來，已有9家上市公司公布了股東清倉式減持計劃，其中主要為PE機構。

　　多家公司PE股東欲清倉

　　3月19日，絕味食品上市滿一年後剛過兩天，公司發布股東減持股份計劃公告稱，蘇州周原九鼎投資中心（下稱“周原九鼎”）、蘇州文景九鼎投資中心（下稱“文景九鼎”）、廈門金泰九鼎股權投資合夥企業（下稱“金泰九鼎”）、深圳匯賢創業股權投資基金合夥企業（下稱“深圳匯賢”）擬減持共計不超過3456萬股公司股份，即不超過公司總股本的8.43%。

　　據查，周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎、深圳匯賢，同為九鼎系旗下私募基金，合計持有絕味食品8.43%的股份。上述減持計劃意味著九鼎系基金將清倉減持公司股份。受此影響，公司股價當日大跌7.84%，報收34.43元。

　　無獨有偶。博士眼鏡和誠意藥業的清倉式減持股東名單中，也閃現九鼎系的身影。3月16日，博士眼鏡公告，九鼎系旗下的豪石九鼎、民樂九鼎、民安九鼎、嘉贏九鼎擬減持共計不超過965.25萬股公司股份，即不超過公司總股本的11.25%。據查，博士眼鏡IPO之時，九鼎系持有其17%股份，此次擬減持的965.25萬股系其剛解禁的全部股份，另128.7萬股持股則要在3年後解禁。同在3月16日，誠意藥業發布股東減持股份公告稱，九鼎系旗下中原九鼎擬減持不超過1140萬股公司股份，即不超過公司總股本的13.38%。

　　此外，斯太爾、資訊發展、天順風能和天賜材料等也發布了公司股東計劃清倉式減持的資訊，其中浮現了深創投、鵬華資管和萬象創投等私募基金、投資機構的身影。

　　探因清倉式減持

　　股東選擇清倉式減持，其背後各有原因。

　　斯太爾3月20日發布的股東減持公告顯示，寧波理瑞股權投資合夥企業（下稱“寧波理瑞”）擬通過集中競價、大宗交易和協定轉讓方式的“組合拳”，減持公司股份4958萬股，佔公司總股本的6.42%。斯太爾最近麻煩不斷，經歷了公司易主、控股股東未達業績承諾及陷入法律糾紛等，且2017年的業績預告也顯示了公司利潤出現大幅虧損。早在去年2月，深交所曾對斯太爾發出監管函，指出寧波理瑞違反相關規定，於2017年1月24日至2月20日期間累計減持公司870.02萬股，超出此前披露的減持計劃上限逾70萬股。

　　對於九鼎系而言，其集中披露3家A股上市公司的清倉式減持計劃，背後是資金回籠的需求。據記者不完全統計，除了控股的九鼎投資外，九鼎系共持有19家上市公司的股權，合計持有股份數量高達3.5億股。在過去的一年中，九鼎系在二級市場共減持了5家上市公司股份，包括新天然氣、帝王潔具、鳳形股份、達威股份和昊志機電。“只要一解禁，馬上就拋售”，可謂一言道盡九鼎系的策略。有資深投資人士分析稱，九鼎集團幾年前掛牌新三板，通過基金LP換股融資的方式迅速擴張，如今3年大限將至，九鼎集團必須通過拋售上市公司股權，將一切可變現的資產變現，來應對即將到來的兌付危機。

　　2014年，九鼎集團登陸新三板，開啟了瘋狂融資之路。在2015年11月完成規模為100億元、新三板有史以來最大一筆融資後，九鼎集團三輪合計融資規模達157.87億元，其中大部分為LP換股份額。融資之始，九鼎集團即與旗下管理的基金LP簽訂《收益補償協定》承諾，如果增資3年期末九鼎連續10個交易日收盤價均價低於一定水準，將對參與換股的LP進行補償；如果LP股東選擇3年內套現，則已經賣出的股份不予補償。

　　其間，九鼎集團在新三板停牌，同時開始大肆並購，金融控股集團的雛形呼之欲出。然而，九鼎集團2017年三季報顯示，公司負債總計635.10億元，較2016年半年報時的325億元翻了近1倍。“杠杆讓九鼎獲得了迅速的擴張，但杠杆是一把雙刃劍，如今在去杠杆的大背景下，九鼎需要盡快厘清自己的債務情況和業務布局。”前述資深投資人士稱。

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