高瓴資本向好未來注入5億美元股權投資

經二級市場的多方信源確認，36氪獲悉，高瓴資本與好未來教育集團之間已經完成了5億美元的股權投資，交易完成後，高瓴的股權佔比達到7%。

早在去年1月，好未來就向高瓴資本定增了一筆5億美元的股權投資。但後來受渾水做空好未來股價事件的影響，高瓴大幅減持了好未來的股票。

本次交易，高瓴資本二度出手，或是基於好未來繼渾水事件後股價反彈較快，未受大幅震蕩，在經歷了一系列趨緊的教育政策後股價依然堅挺。有分析師也指出，好未來在Q3-Q4財季股價整體表現良好，正是出手的一個好時機。

好未來自上市9年以來，融資交易並不多。當前市值約185億美元，擁有13億人民幣左右的現金流和5億元人民幣左右的預收款收入，為何要在此時間節點接受股權投資，成為行業關注的焦點。

一位二級市場的分析師認為，好未來本次是定向增發，並非向公眾投資者募集，從增發的目的性來看，既然好未來本身是一個現金流比較好的業務模式，很難說是“因為資金需求”而增發，那麽大概率就是好未來和高瓴有著戰略上更深層次的合作。

具體來說，可能是資源上的互動，也有可能是進行一些大的資本支出項目，比如技術研發上的重要項目的繼續投入等等，但總體來說，最有可能是戰略上的合作。

但更多的投資人卻並不這麽認為。有投資人指出，好未來雖然現金流較好，但基於當前的業務發展階段，為核心業務發展儲備彈藥，或者進行投資並購和新業務拓展都是正常的。

“如果核心業務需要更多的彈藥，一定會發生在學而思網校上。傳統的業務盈利和模式已經非常清晰，不僅不需要資金投入，還能貢獻利潤。但網校就不一定了。”二級市場的一位投資人在與36kr交流時說道。

相比學而思的線下，網校目前仍然在市場投入階段，過去一年在競爭層面不僅沒有拉大與競品的差距，反而這個差距在縮小，這就意味著如果好未來要保持線上業務的優勢，那麽網校在2019年競爭性的投入會更大。

互聯網切入在線教育的K12公司，在2018年都紛紛獲得巨額的融資，猿輔導完成騰訊領投的3億美元融資，掌門1對1完成3.5億美元E-1輪融資，作業幫據傳也獲得軟銀的5億美元融資，這些都為2019年K12的市場競爭格局帶來變數。

除了業務之外，好未來在2019年戰略投資與並購的可能性也在增加，該筆融資可能用來提前儲備資金。

去年年底，好未來的產業基金正式浮出水面並公開募資，由好未來原戰投負責人Scott親自lead產業基金，原好未來集團助理副總裁馬江偉接手好未來戰略投資部。資本寒冬之下，一級市場的估值回歸理性，對於投資來說是一個非常好的時機，對於大公司來說，更是一個收並購交易的好機會。2018年，新東方和好未來均單獨成立了產業基金後，目前均處於募資階段，此次交易融資完成後，很大一部分可能作為好未來教育產業基金2019年的彈藥。

除了為基金募資，好未來也正在K12陣地進行戰略防禦性投資。從戰略投資DADA的交易上看，不排除好未來接下來還會有更大的交易。而目前跑出來的K12在線教育公司，估值大都超過10億美元，如果要獲取一定比例，顯然需要的投資額不低。

一位行業人士分析，如果說好未來在接下來一段時間爆出一個大的交易也不會奇怪，正在進行新一輪融資的VIPKID和有流量但變現並不好的作業幫等等，這些一級市場的教育獨角獸都有可能是好未來的目標。