美聯儲加息影響金價？或許得換個角度理解

　　人們普遍認為美聯儲所采取的某些行動將會對黃金的價格產生直接的影響。一些投資者也認為加息之類的行為將會導致金價走低。但是事實並非如此。

　　從實際結果來看，這之間的關聯是無關緊要的，Investopedia數據顯示，從1970年至2015年金價以及利率變動之間的聯繫僅有28%。

　　貫穿整個20世紀70年代，金價出現了飆升，這段時間短期利率也從1971年的3.5%躥升至1980年的16%，金價則從50美元/盎司上升至850美元/盎司。此後，金價和利率都同步下跌了20年。

　　2000年以後，金價再次開始騰飛，但是利率卻降至幾乎為零。但是在2004年至2006年金價上漲了將近50%，美聯儲則從1%加息至5%。黃金的價格更多的是取決於市場供需關係的變化，波動性以及購買黃金作為替代投資股市的一種投資方式也是一個重要原因。

　　道富環球投資谘詢公司投資主管喬治·美林·斯坦利表示，2017年美聯儲加息了3次，同時黃金的價格上漲了13%，而隨著2018年3月美聯儲再次加息25個基點，今年的黃金表現可能會更好。

　　通脹也是一個提升金價的重要因素。美聯儲的行動可能會對金價產生間接的影響，因為美聯儲總是試圖去維持經濟的穩定，在利率下降後強勁的經濟增長可能會刺激通貨膨脹。這才是降息後會引起金價上漲的真正原因。

　　美聯儲可以通過印刷更多的美元來擴大資產負債表。隨著2018年金融危機的發生，美聯儲的資產價格和金價維持漲勢至2011年，但最後金價開始回落，但是美聯儲的資產負債表還在持續上漲。

　　美聯儲資產負債表和金價也許沒有明確的關聯。但是，在一定情況下金價會受到影響，這取決於投資者對於美聯儲行動的理解和反應。

　　這是一張關於看多金價的圖表。

　　世界範圍內的儲金銀行毫無疑問對於黃金的價格發現具有最大的影響作用，同時它們關注於實物黃金的供需關係。

　　考慮到印度消費黃金的提吉節在4月18日結束，同時中國的珠寶需求有所走軟（經銷商獲利價格在1320美元至1300美元），近期黃金價格有所回落。因此預測金價將上漲至1370美元還為時過早，更不要說能夠出現持續性上漲走勢並站上關鍵價位1400美元了。

　　此外，一些美聯儲的發言人也表示美聯儲加息的速度可能低於預期。這句話乍看之下似乎是利多黃金的，但實際上忽視了利率對於風險偏好的影響。

　　在當前的市場環境下，溫和的加息基調將支持風險偏好。銀行的外匯交易員將美元視作是風險偏好，將日元和黃金視作是避險偏好。考慮到美國政府糟糕的財政狀況，美聯儲過於激進的加息措施使得政府融資面臨嚴重的風險，在這種情況下將會導致美元下跌，而日元和黃金上漲。

　　在當前的時間框架內，基金經理們認為鮑威爾將會采取漸進性加息的政策，這將會導致基金經理們提高風險偏好，並投資於美元，因為這將獲得更高的利息，同時又不至於加重政府償還本金和利息的壓力。

　　黃金的價格在2月中國農歷新年黃金購買高峰的時候升至高點。近期金價出現了一個相對的高點是由於印度提吉節的黃金購買高峰，同時西方的基金經理們認為美聯儲現在更多關注的是美國政府的負債問題以及股市的問題。

　　這是一張關於債券市場的圖表，他告訴我們，美聯儲將會隨著利率的上漲而變得更加激進，通脹率也會進一步上升。總體而言，目前的價格走勢以及時間區間只是暴風雨前的平靜。

　　目前市場更多的是關注川普此前頒布的稅改措施能否有力的提振經濟，但是卻忽略了這個措施本身是帶有通脹性的。

　　隨著政府尋求新的收入來源來償還債務，通脹率和利率還將進一步的上升。而美聯儲日益激進的加息措施可能會導致風險偏好回落，從而導致美元的下跌，長期來看，黃金依然處於上升的階段。

責任編輯：何凱玲