導讀:優步股價重回2015年年中,投資人蒙虧,矽谷進入反思模式。
來 源丨21世紀經濟報導(ID:jjbd21)
記 者丨張涵 北京報導
編 輯丨陳榆
上市向來是一夜造富的神話,但資本市場近年來最大的IPO——優步的的上市首日,卻使得一級市場投資人蒙受巨額账面損失。
對於整個矽谷創投界,這無疑是難忘的一天。
美東時間周五上午11點50分,Uber的IPO首日開盤報42美元,較發行價45美元下跌約6.667%。收跌7.6%,市值“縮水”至697億美元,低於最後一次私募融資時的760億美元。
但蒙受損失的投資人遠不止最後一輪融資。跌至41.55美元的收盤價已經顯著低於2015年12月後的公司估值。
也就是說,從2015年底開始支持Uber一邊虧損、一邊擴大市場的矽谷精英們,迎來的不是IPO後的投資價值翻倍,而是高達15%的账面虧損。根據Uber的IPO文件顯示,2015年底融資的資金規模高達170億美元。
一百七十億投資蒙受账面損失
優步開盤經歷了長達三小時的詢價,其42美元的開盤價仍然遭到了拋售。Uber開始交易不到10分鐘,股價波動走低,日高觸及發行價45美元,日低逼近41美元,日內最深跌8.8%。
以2016年年中投資35億美元的沙特公共投資基金(Saudi Public Investment Fund)來說,上市後價格已經讓其账面虧損高達5億美元。而對於最後一輪投資者軟銀來說,因其以七折估值33美元給Uber投資66億美元,目前看還未蒙受損失。
根據The Information提供的圖表,F輪之後的投資人明顯都在账面虧損之列。儘管軟銀和沙特基金兩家佔據了超過一百億美元的後期融資,但至少還有超過六十億美元以超過目前市值的價格投入到優步中:而無疑,這其中的大部分來自於矽谷。
優步不斷下滑的上市周無疑使矽谷開始反思。
“這無疑是一個信號,” 矽谷投資人、從九十年代就進入創業圈的企業家Tim O'Reilly表示。“優步是私人市場最追捧的公司,現在重歸泥土,確實可以說明一些問題。”
西雅圖投資機構Madrona Venture Group的執行總裁Matt McIlwain表示,今日的股價表現說明,很多時候私人市場對公司有錯誤估值。
英國《金融時報》援引Capital Innovations的首席投資官Michael Underhill稱,Uber上市表現不佳,可能對其他高估值且未盈利的矽谷巨頭敲響警鍾。他認為,Uber上市更像是給之前的私人投資者一個離場機會,一邊巨額虧損、一邊用嚴重補貼來瘋狂擴張營收端,這種商業模式不可持續。
除了投資人外,Uber的員工則是數量更多與市值直接相關方。根據矽谷科技媒體The Information報導,對在過去三年內加入Uber的員工拿來說,大部分人用48.77美元你每股的價格持股,同時還限制上市半年內才可以交易。顯然,這些員工的股權账面價值也下跌超過百分之十。
早期投資回報高達三千倍
上市的不如意無法掩蓋早期投資人和創業者的收獲。
矽谷知名孵化器 YCombinator主席Sam Altman表示,優步上市困局對後期投資者是警醒,但對早期投資人來說,“應該是歡欣鼓舞的一天”。
在成立的十年中,優步融資超過285億美元,投資者中有大名鼎鼎的貝佐斯,也有連續創業者Steve Russell;有去年跑步上車的沙特主權基金,也有用十萬美金九年內拿到三千倍回報的Founder Collective基金。
The Information報導了部分早期投資人的投入及回報。
First Round Capital: 2010年融資初始投五十萬美元,後期繼續跟投資。共投一千五百萬美元,現市值約26億美元。
账面回報:九年約為1720倍。
Lowercase Capital: 初期投資三十萬美元,後期繼續跟投。總投資兩百四十五萬美元,現市值約20億美元。
账面回報:九年840倍。
Founders Collective: 根據The Information報導,Founder Collective早期投入十萬美元,獲得一千萬股。據一位內部人士透露,其已實現和未實現總市值約3億美元。
账面回報:約3000倍。
Sequoia Capital: 初期投資2萬五美元,後期直到去年與軟銀一起小幅投資。
账面回報:65%。
Menlo Ventures: B輪後投資2千6百五十萬美元,後期D輪再投。
账面回報:44倍。
谷歌投資:13年投資,中間雙方各種合作。
账面回報:六年來10倍。
高盛:在幫助融資外,uber參與b輪融資投資五百萬美元。目前這些投資市值約為六億美元
账面回報:七年半120倍
貝佐斯:據Wyatt Investment Research稱,貝索斯在2011年投資了超過3700萬美元的優步B系列融資。據“信息報”報導,該股權估計接近4億美元。