中報眼 | 控股股東賣殼失利，英力特中報豪擲“大紅包”為哪般？
一次現金分紅的金額，接近過去11年間的分紅總額。而账上擁有的貨幣資金，只有分紅金額的三分之一。“突然”推出的巨額現金分紅，將英力特的股價，連續兩天推上漲停。
英力特日前披露的2018年半年報顯示，該公司擬以每10 股派12元的方式，進行現金分紅。按照方案披露當天的收盤價，其股息率高達11%以上。
過去十多年中，英力特雖然多次現金分紅，但金額都相對較低。此次分紅若最終落實，總金額則將達到3.64億元，相當於該公司此前11年分紅總額。根據公開數據，2007年到2017年，英力特現金分紅共計約3.7億元。
從股權質押來看，英力特控股股東也並非急需資金。截至2018年6月底，其控股股東所持股份，已全部解禁且沒有任何質押。此前，控股股東曾計劃通過整體轉讓的方式賣殼，直到2018年3月底才正式宣布終止。
一次分紅金額接近過去11年派息總和
與一些藍籌股相比，雖然英力特現金分紅總額不算太高，但如果按照股息率計算，在近三年來進行“豪華”分紅的上市公司中，英力特至少可以名列前五。
分紅預案推出後，英力特股價連續兩個交易日漲停。
分紅預案披露當天，英力特收報10.85元。據此計算， 英力特的股息率高達11%以上。此前的2017年，中國神華、江鈴汽車兩家公司，分別進行了2.97元/股、2.317元/股現金分紅。相對於披露前的股價，中國神華的股息率超過16%，江鈴汽車A、B股的股息率則達14.2%、21.3%。
英力特8月10日早間，深交所發出關注函，要求英力特就分紅的資金來源、未來分紅持續性、提議時間和方式、主要理由進行說明，並按規定報送內幕資訊知情人名單。
年報數據顯示，截至6 月底，英力特貨幣資金餘額僅為 1.19 億元。而如果分紅方案最終實施，英力特共計需要支付現金約3.64億元，即便將現有的全部貨幣資金拿出來分紅，兩者間仍然還有2.45億元的資金缺口。
貨幣資金之外，英力特有大量銀行存款。財報顯示，截至2018年6月底，該公司還有其他他流動資產6.88億元，而且全部為定期存款。兩者相加，英力特目實際貨幣類資產超過8億元，可滿足現金分紅需要。
另一方面，英力特現金流狀況也不算差。數據顯示，2018年上半年，該公司經營性現金流呈淨淨流入，金額為 6077萬元，上期則為1.25億元。最近三年來，該公司並無償債壓力，2017年末公司短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款均無餘額。截至今年6月底，公司4.35元的流動負債中，最大的兩項是應付账款、預收款，金額分別為2.71億元、7870萬元。
但問題在於，上述定期存款，能否用於現金分紅，取決於是否能在分紅前到期。財務報表數據顯示，截至2017年底，公司定期存款金額為4.38億元，2018年上半年到期1.48億元，新增3.98億元，淨增加2.5億元，今年上半年新增加的比例接近60%。而去年底顯示的定期存款，具體到期時間，該公司並未披露。若不能在分紅實施前到期，其資金缺口仍然存在。
英力特此次分紅的規模，遠遠超過此前歷次分紅。自2007年至2017年的11年中，英力特共進行了8次現金分紅，但分紅金額都比較少，總額與2018年上半年一次分紅規模基本持平。
公開資訊顯示，2007年至2010年，每股現金分紅0.1元、0.3元、0.1元、0.2元，英力特分紅金額1374萬元、4120萬元、1770萬元、3540萬元；2012年至2015年，每股現金分紅0.5元、0.1元、0.2元、0.3元，總分金額約為8870萬元、3030萬元、6060萬元、9090萬元，以上合計現金分紅約為3.7億元。
大股東曾計劃賣殼
與所有大比例現金分紅的上市公司一樣，英力特持股結構也較為集中。此次分紅實施後，其控股股東將成為最大受益者。
半年報數據顯示，截至6月底，國電英力特能源化工集團股份有限公司（下稱“英力特集團”）持有英力特1.55億股，持股比例為51.25%，處於絕對控股地位。如果此次分紅最終得以實施，一半以上的巨額分紅將流入控股股東的口袋，金額在1.8億元以上。
業內人士分析稱，公司控股股東可能也並非急需資金。根據半年報披露，英力特集團持有的股份，目前已經全部解禁，而且沒有任何股權質押。此外，該公司前十大股東中的其他股東，目前也沒有進行股權質押。
2014年至2016年，英力特主營業務收入分別為19.3億元、16.9億元、16億元，2017年該收入又反彈至19.6億元；同期淨利潤則為5229萬元、2970萬元、1.09億元、9331萬元，近兩年雖然有所恢復，但仍存在波動。2018年上半年，營業收入、淨利潤分別為10.04億元、8586萬元，同比分別下滑0.34%、增長20.8%；扣非淨利潤8384萬元，同比增長22.39%。
英力特業績下滑之際，控股股東曾有“脫身”之意。早在2016年5月，英力特集團就計劃轉讓控制權，同時打包轉讓寧夏英力特煤業有限公100%股權。控股股東賣殼的意圖已經非常明確。之後，寧夏天元錳業有限公司（下稱“天元錳業”）有意接盤。
2016年12月6日，英力特再次公告稱，英力特集團擬通過公開征集的方式，一次性整體協定轉讓持有的1.55億股。2017年1月18日，天元錳業成為擬受讓方。
不過，2017年2月，雙方就轉讓英力特煤業100%股權及相關債權項目價款支付方式的執行產生分歧，協商後雖然達成了初步意見，但未能得到有關部門批準。 隨後，天元錳業就此起訴，2017年7月，英力特收到天元錳業發送的民事起訴狀及寧夏高院受理案件通知。
2018年3月28日，英力特公告稱，寧夏高院已經做出判決，其股權轉讓中的股份轉讓協定、產權交易合約等，雖然成立但未生效不產生法律效力。在此情況下，交易無法繼續推進。英力特集團、天元錳業達成一致，決定終止相關交易，英力特集團也將協助退還1.5億元的保證金以及約9.1億元首期轉讓款。至此，英力特集團賣殼宣告失敗。
此前3月14日，英力特披露了一份收購報告書，因國家能源集團吸收合並了國電集團，導致國家能源集團承繼國電集團間接持有的英力特51.25%股份，但國家能源集團暫無在未來12個月內增持或處置已擁有權益股份的計劃。
責任編輯：張恆
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