從23億到41.5億元 吉祥人壽為何醞釀大手筆增資？

　　日前，吉祥人壽公開發布2018年1號臨時資訊披露報告，確認將推進新一輪的增資擴股。

　　披露資訊顯示，本次增資擴股面向現有股東，預計增加不超過18.54億股股份，增資擴股的總金額不超過18.54億元。

　　若此次增資得到保監會的批複，公司資本將由23億元增至41.5億元。

　　那麽，為何吉祥人壽想要一下子增資超18億元？

　　經營虧損，償付能力告急

　　據《國際金融報》記者梳理，自2012年9月開業以來，吉祥人壽一直處於虧損狀態。截至2016年底，該公司累計虧損達8.79億元。2012年至2016年，公司淨利潤分別虧損0.72億元、1.31億元、1.77億元、1.36億元，3.63億元。

　　經營虧損的後果之一，就是公司償付能力持續偏低。吉祥人壽在2012年注冊成立，注冊資本為11.5億元。曾在2016年，為了暫時緩解當時償付能力不足的壓力完成了首輪增資，增資後公司資本達到23億元。2017年由於公司迅速擴大業務規模，又一次面臨了償付能力捉襟見肘的狀況。

　　根據保監會規定，核心償付能力充足率低於60%或綜合償付能力充足率低於120%，為償付能力風險較大的保險公司，將列為重點核查對象。從2017年中保協披露的償付能力報告來看，吉祥人壽全年4個季度的綜合償付能力充足率都在120%的紅線上下浮動，也遠低於2017年全行業綜合償付能力充足率平均值252%。

　　對於這一現狀，吉祥人壽方面對《國際金融報》記者回應稱，“吉祥人壽自成立以來，發展策略較為偏向傳統保障型業務的發展，前期諸多方面的結構搭建都需要大量的資金投入，而傳統型業務剩餘邊際的積累在前期尚不能對公司利潤帶來非常明顯的貢獻，一定程度上形成前5年資本金的持續損耗局面，進而影響到償付能力充足率的水準。”

　　“U”型谷底和“剪刀差”

　　與此同時，根據壽險行業的經營規律，壽險公司在成立的7到8年才有可能進入穩定的盈利通道，即業內所謂“七平八盈”的行業規律。

　　吉祥人壽方面稱，從公司5年來經營的數據來看，公司2017年正處於發展的“U”型谷底，而2018年是跨越谷底，逐漸向上，進入持續盈利的關鍵期。

　　吉祥人壽進一步解釋稱，中國壽險業經過近40年的發展，成熟型公司已基本度過了急速擴張時期，行業進入相對穩定的動態平衡階段。而新成立的公司想要贏得一定的市場份額，前期不可避免地需要承擔短期大規模擴張帶來的成本支出。而以價值業務為核心基礎的利潤積累則需要一段較長時間來完成。以上兩者時間差，導致了虧損“剪刀差”的出現。

　　另外，吉祥人壽透露，“未來5年，公司或規劃通過現有股東增資及引進戰略投資者等多種方式完成2到3輪的增資工作。”

責任編輯：張文