中船系股票全線回落，這些軍工產業鏈個股或迎配置良機

中船系概念股今日早盤走低，截至發稿，四連板的久之洋跌1.13%，中船防務跌超4%。軍工板塊方面，東方鋯業、達剛路機跌超9%，中元股份、航天晨光、金盾股份等紛紛下挫。

上周，“南北船合並”概念股持續走強，軍工板塊上漲6.24%，其中船舶子板塊上漲11.82%。消息面上，7月1日晚間，中國船舶、中船防務、中國重工、中國海防、中國動力、中船科技、久之洋、中國應急等8家上市公司均發布公告稱，中國船舶工業集團有限公司正與中國船舶重工集團有限公司籌劃戰略性重組，有關方案尚未確定，方案亦需要主管部門批準。分析認為，隨著南北船合並推進速度加快，軍工央企改革將繼續成為貫穿全年的投資主線。

東吳證券：船舶板塊及其他具有體外資產的上市公司將迎來主題性行情

展望兩船合並的發展方向，東吳證券認為，兩船合並後也可能按不同專業劃分產業板塊，各產業板塊下有特定上市平台。按照目前船舶系上市公司的業務情況，已可以大致梳理出船舶總體、動力業務、信息化等業務板塊。目前動力板塊的中國動力和中船防務，以及船舶總體板塊的中國船舶和中國重工，業務存在部分重合，不排除進一步整合的可能，船舶系的資本運作有望加速。 對資本市場的影響，短期來看，市場對資產整合預期升溫，船舶板塊及其他具有體外資產的上市公司將迎來主題性行情，包括中國船舶、中船防務、中船科技、久之洋等。當前船舶系上市公司估值普遍較高，或者仍然虧損，長期來看估值水準依然會向基本面回歸。其他標的建議關注中航機電、中航電子；長期來看，兩船合並將有效提升我國軍民用船舶產業鏈運行效率，相關上市公司的管理效率和盈利水準有望得到改善。

招商證券：兩船重組有望推動軍工行業資產整合加速

招商證券指出，兩船重組有望推動軍工行業資產整合加速。兩船重組一方面可以為其他的行業提供有益借鑒，另一方面，兩船集團下屬上市公司的資本運作也在進行中。作為央企國企混改重要手段的資本證券化將貫穿全年，軍工行業資產證券化大潮來臨，有望不斷加速推進。目前，行業總資產口徑和總收入口徑的資產證券化率分別約為43%和34%，各大軍工集團均有大量非上市的優質資產，未來，預計各大軍工集團的資產證券化率有望進一步提升。改革疊加成長，看好行業下半年的投資機會。整體來看，軍工行業18年和19Q1業績改善明顯，“十三五”後兩年行業訂單有望加速釋放，預計行業的基本面仍會持續改善；各項改革政策持續推進，如軍工資產證券化加速、國有投資、運營試點持續推進，軍工行業股權激勵和工資總額改革有望加速等，有望為行業帶來實質利好。重點關注以中國電科和航空工業為主的定位明確的平台公司，以及基本面改善明確的軍工白馬。重點推薦中航沈飛、中直股份、四創電子、傑賽科技、中航科工、中航電子、中航機電等。

民生證券：建議關注軍工行業中報業績高增長的個股

民生證券認為，軍工行業中報預告即將開始披露，除去改革帶來的資產注入高預期個股外，建議關注中報業績高增長的個股。中長期來看，軍工科研院所改製：院所改製初步方案已經確定，相關配套政策有望陸續頒布，院所優質資產注入預期提升；新型裝備列裝：軍工企業訂單逐步恢復正常，海空軍新型裝備逐步列裝，直接提升軍工企業業績水準；軍民融合：軍民融合發展委員會已召開四次會議，軍民融合逐步步入快速執行層面。建議關注：中航沈飛、中直股份、宏大爆破、亞光科技。

川財證券：南北船合並有望加速整個國有軍工企業改革

川財證券表示，全球地緣衝突有所加劇，提高軍工板塊市場關注度。南北船合並有望加速整個國有軍工企業改革，科研院所改製、資產證券化等改革有望加速，2019年我國國防預算同比增長7.5%，軍工板塊基本面持續向好，隨著中報業績披露季來臨，建議關注具備核心研發能力、盈利能力較強的優質軍民融合個股，相關標的如中直股份、光威複材、航天發展、航天電器、中航光電等。