“獨角獸”基金未發 先火瞄準戰略配售大蛋糕

　　“獨角獸”基金未發先火瞄準戰略配售大蛋糕

　　隨著CDR回歸腳步臨近，未來普通投資者可能借助公募基金分享“獨角獸”回歸帶來的投資機會

　　■本報記者 呂江濤 

　　5月份最後一個交易日，備受矚目的“獨角獸”寧德時代發布網上中簽結果。寧德時代也將成為繼藥明康德和工業富聯之後登陸A股的第三隻“獨角獸”。三隻“獨角獸”打新盛宴塵埃落定，網下配售結果顯示，公募基金、養老金和社保基金（公募養老社保類）獲配數量佔比超過50%，可謂賺得盆滿缽滿。

　　而公募基金似乎並不滿足於隻分享網下配售的蛋糕，還把目光盯上了一度銷聲匿跡超過4年的新股首發戰略配售。證監會近日公布的資訊顯示，有6家公司在5月29日上報了一款封閉3年的戰略配售靈活基金。據業內人士透露，這類戰略配售基金可能會參與CDR投資，迎接“獨角獸”回歸A股。

　　戰略配售意義重大

　　寧德時代公告顯示，回撥機制啟動前，網上初步有效申購倍數高達3200.64倍。而在回撥機制啟動後，最終網上發行的中簽率也僅為0.0937%。

　　相比於普通投資者網上申購的超低中簽率，部分機構投資者參與網下申購優勢明顯。公告顯示，本次寧德時代網下發行，公募基金、養老金和社保基金最終獲配數量為1086.38萬股，佔網下最終發行量的50.01%。

　　與寧德時代類似，另外兩隻“獨角獸”——藥明康德和工業富聯的網下發行最終結果顯示，公募基金、養老金和社保基金最終獲配數量佔比較高。A類投資者最終獲配數量佔網下最終發行量的比例分別為56%和12.45%。根據當下投行普遍的操作規律，A類投資者一般為公募基金、養老金和社保基金。

　　值得注意的是，與另外兩隻“獨角獸”網上加網下的發行方式不同，工業富聯採用了戰略配售、網下發行和網上發行相結合的發行方式。據《證券日報》記者統計，截至目前，A股上市企業中，在IPO首發時引入戰略配售的公司只有45家，而工業富聯是4年多來首隻採用戰略配售的新股。

　　對此，業內人士普遍認為，工業富聯引入戰略投資者配售有重大歷史意義。一方面企業通過戰略配售引入長期戰略合作夥伴，將更好的促進公司發展，亦能通過設定鎖定期降低市場波動，減少發行衝擊。另一方面也讓更多的投資者能參與對“獨角獸”的投資。

　　平安證券研究員閆磊認為，工業富聯的發行方式大大降低了對市場的短期衝擊，尤其是戰略配售將減少直接面向市場的融資規模，同時引入有助於企業長期發展的投資者。此前藥明康德IPO的募資規模由計劃的57.4億元縮水至21.3億元，相比而言，工業富聯IPO並未降低融資規模，而是通過引入戰投和大面積鎖定降低“抽血效應”，工業富聯這一發行模式將可能成為後續“獨角獸”IPO或CDR發行的樣板，“獨角獸”上市融資的短期衝擊也將顯著減輕。

　　戰略配售基金將至

　　雖然工業富聯是4年多來唯一一隻採用戰略配售、網下發行和網上發行相結合的發行新股，但其IPO的戰略配售名單是以央企、國企、互聯網巨頭和大型金融機構為主，包括中央匯金、中國人壽、BAT、東方明珠等在內的20家機構投資者，涉及資金約81.35億元，約佔發行總量的30%，但並未見到公募基金的身影。

　　對此，業內普遍認為，戰略配售靈活配置混合基金的出現或將填補這一空白。

　　證監會資訊顯示，5月29日，南方、華夏、易方達、嘉實、匯添富、招商6家基金公司均上報“3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金”。

　　雖然上述6家基金公司表示，因目前產品正在申報中，按照合規要求，不方便對外透露任何產品資訊。但據業內人士反饋資訊來看，這可能是投資CDR的公募基金，屬於一個產品創新。如果上述6家基金試水成功，預計後續還會有更多的基金公司加入申報大軍。

　　上海某大型基金公司一位基金經理對《證券日報》記者表示，伴隨著未來“獨角獸”回歸A股制度條件逐漸完善，公募基金在其中起到的作用會越來越大。在新股連續上漲背景下，基金如果參與戰略配售毫無疑問將獲得很多低風險、高收益的投資機會。3年的封閉期使這類基金比其它類型基金參與戰略配售更有優勢。不過，該基金封閉期有3年之久，對資金的流動性有很強的限制，期間的不確定性也會更高。

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