廣發證券業績腰斬 境外子公司基金投資巨虧成禍首

　　[ 廣發證券旗下廣發投資(香港)在開曼注冊成立的“Pandion基金”2018年度虧損1.39億美元，使得公司2018年合並淨利潤減少9.19億元人民幣，已超過公司2017年度經審計淨利潤的10％。 ]

　　[ 花旗集團此前曾對媒體表示，向一家亞洲對衝基金提供的貸款損害了第四季度固定收益業績。為此花旗集團計提了1億~2億美元的貸款相關損失。 ]

　　今年2月，因受到證監會的問詢，“廣發證券（000776.SZ)旗下廣發投資(香港)（下稱‘廣發投資’）因一家相關聯的對衝基金外匯交易出現損失，導致向其發放貸款的花旗面臨高達1.8億美元的損失”的消息不脛而走。

　　這家對衝基金是誰？如何導致了花旗的巨虧？廣發證券受到的影響又有多大？在之後的一個多月時間裡，這些問題的答案一直藏在重重迷霧之中。

　　就在3月26日晚間，廣發證券一口氣發布了包括2018年度業績報告在內的27則公告，將該基金的相關細節展現在市場面前。

　　迷霧被揭開

　　該1.8億美虧損被曝出時，香港多位市場人士猜測，這家與花旗銀行合作的亞洲對衝基金就是廣發控股的對衝基金。但是該基金是借廣發控股的通道對接花旗銀行資金，或者本身就是廣發旗下較為激進的基金未被“實錘”，被交易的資金來源是花旗自有資金、花旗客戶資金或廣發控股請花旗託管的資金也未獲證實。

　　26日晚間廣發證券發布的年報清晰顯示，廣發證券2018年度實現營業收入152.70億元，同比下降29.43%；實現歸屬上市公司股東的扣非淨利潤39.03億元，同比下降53.25%，而營收下降的主要原因之一，正是該公司旗下基金虧損。

　　據公告披露，廣發投資在開曼注冊成立了一隻以衍生品對衝策略為主的多元策略基金GTEC Pandion Multi-Strategy Fund SP（下稱“Pandion基金”）。該基金於2018年 12月31日的淨值-0.44億美元，2018年度虧損1.39億美元，使得公司2018年合並淨利潤減少9.19億元人民幣，已超過公司2017年度經審計淨利潤的10％。同時，廣發控股香港有關子公司後續存在潛在訴訟或潛在被訴訟的可能性，相關訴訟結果具有不確定性。

　　Pandion基金成立以來，廣發投資香港對其共有三次自有資金投資行為，從初始的5000萬美元陸續增資，截至2018年12月31 日，廣發投資香港以自有資金累計投入 9006.77萬美元，佔該基金權益 99.9％。

　　同時，Pandion 基金收到主經紀商追加保證金的通知，2018 年 12 月 31 日該金額為 1.29 億美元（含初始保證金 0.30 億美元）。根據開曼律師事務所Campbells 的法律意見，該基金的投資人以其在該基金的投資金額為限承擔有限責任；廣發控股香港有關子公司後續存在潛在訴訟或潛在被訴訟的可能性，相關訴訟結果具有不確定性。

　　早在數月前，就有媒體報導中國證監會已經就廣發控股香港相關損失進行問詢。廣發證券去年底向中證監報告了相關交易出現損失的事項，隨後與中證監就更多細節進行了多次溝通，中證監追究廣發在交易中是否存在風險控制問題等，並在春節後繼續要求廣發證券就該交易提供更多報告。

　　3月25日，廣發證券收到廣東證監局的行政監管措施決定書。決定書指出。公司存在對境外子公司管控不到位，未有效督促境外子公司強化合規風險管理及審慎開展業務等問題，決定對公司采取責令改正的行政監管措施。

　　廣發證券表示，目前，公司正全面核查評估相關情況及其影響，並積極督促廣發控股香港及其有關子公司采取各項措施，穩妥化解風險，切實維護公司利益。對於廣東證監局的監管決定，公司高度重視，將切實進行整改，采取措施建立並持續完善覆蓋境外機構的合規管理、風險管理和內部控制體系。

　　花旗的損失

　　廣發證券在年報中並未披露有關花旗集團受損的消息。不過，但從花旗集團的財報來看，收入確實也低於預期。

　　財報顯示，花旗集團四季度實現營業收入171億美元，低於數據機構Refinitiv調查的分析師平均預期的176億美元。值得注意的是，在2018年12月初，花旗就曾提醒，由於市場交易環境的惡化，公司交易收入可能較上年同期下降，特別是固定收益部門，受到匯率和利率波動較大的影響。實際上，公司的固定收益業務收入確實比上一年同期減少21%至19.4億美元，明顯低於市場預期的約23億美元。

　　花旗集團此前曾對媒體表示，雖然向一家亞洲對衝基金提供的貸款損害了第四季度固定收益業績，但其員工在這筆貸款上並沒有突破該行的風險限制。為此花旗集團計提了1億~2億美元的貸款相關損失。

　　花旗首席財務官John Gerspach稱損失還不是實際性的，部分計提可能會被撤銷。這也印證了關於合約尚未結束，在冊僅為浮虧的猜想。