A股“入富”倒計時！市場或迎千億級別增量資金

中新經緯客戶端9月26日電(吳亦涵)繼A股入摩之後，全球第二大指數公司富時羅素正在考慮是否納入A股，最終結果將於9月27日公布。

　　富時羅素指數作為全球第二大指數，截至2017年12月，已有16.2兆美元資產以富時羅素指數為基準。富時羅素公司每年9月召開納入其國際指數的評估會議；9月27日，富時羅素公司將再次對A股進行評估。

　　富時羅素全球指數系列是富時羅素指數公司的核心產品之一，包含46個國家的7400多隻股票，細分為發達、先進新興、次級新興市場三個層面，其中與中國A股相關的核心指數是富時新興市場指數，此次富時公司會議的核心議題即是否將A股從“未分級”上調至“次級新興市場”，如果獲得通過，便意味著A股正式被納入富時全球股票指數體系內。

　　不少市場人士預計，此次A股將大概率被納入富時羅素指數，屆時將給市場帶來千億級別的外資增量。

　　A股此次“入富”的可能性大

　　富時羅素全球指數系列是富時羅素指數公司的核心產品之一，包含46個國家的7400多隻股票，佔全球可投資市場總市值的98%。富時羅素公司每年9月召開納入其國際指數的評估會議，9月27日，富時羅素公司將再次對A股進行評估。從評估標準看，主要包括四大維度，即市場環境與監管環境、託管和結算、交易方式、衍生品等。

　　申萬巨集源在研報中指出，中國被歸類為次級新興市場必須滿足9個市場品質要求，2018年3月A股仍有兩項不滿足要求：其一是資本流動。QFII的鎖定期及推出資金限制仍然嚴格，投資配額申請審批批準的時間不確定性和配額大小不確定都是海外投資者考慮的重要因素；其二是結算清算。中證登的結算證券結算T+1和現金結算T+0，與其他市場的T+2和T+3常規標準有所不同。

　　申萬巨集源表示，隨著國內積極頒布相關政策應對，資本流動問題已解決。6月12日，央行會同外管局取消QFII資金匯出20%的限制，同時取消本金鎖定期，允許開展外匯套期保值，並且放寬互聯互通的單日額度限制至原來的4倍，陸股通單日額度分別調整為520億和420億人民幣，打消外資入場顧慮。此外，富時羅素是倫敦證券交易所集團(LSEG)資訊服務部的構成之一，是倫交所的全資子公司，未來滬倫通開通與富時羅素納入A股同步推進概率提升。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也認為，在滬倫通即將開通的背景之下，A股納入富時羅素指數將是水到渠成的事情。

　　資料圖來源：中新經緯

　　“滬倫通本身就旨在打通中國市場和歐洲市場之間相互投資的管道，而英國市場非常開放，能夠在相當程度上代表著歐洲的交易者們。因此滬倫通的打通，本身就意味著英國市場乃至歐洲市場對於A股的認可和接受，在這種情況下，A股被納入富時羅素，將是一件順勢而為的事情。”董登新對中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)說道。

　　而對於A股具體的“入富”步驟，申萬巨集源指出，從同樣納入次級新興市場的科威特經驗(2017年9月富時羅素宣布科威特將納入次級新興市場，但是直到2018年9月24日才正式第一步納入)來看，富時羅素可能採用分兩步納入的方式納入A股，初步納入時間可能在2019年9月，第二步納入將在12月24日落地。

　　不過該機構也指出，目前互聯互通單日額度已經放開到520億，從技術上看一次性納入A股的障礙並不大，因此也不排除這種可能性。

　　A股“入富”或帶來千億級別增量資金

　　據多家機構測算，如果A股成功被納入富時羅素國際指數，或將給市場帶來千億級別的外資增量。

　　國盛證券具體分析稱，據富時羅素估計，跟蹤全球指數和全球新興市場指數的被動基金中，約有40%以富時羅素指數體系為基準，60%以MSCI指數體系為基準，即追蹤富時全球和新興市場指數的資金總規模小於MSCI。而根據此前富時羅素CEO的表態，其對中國A股的權重可能高於明晟公司。綜合以上兩點，預計短期內納入富時指數為A股市場帶來的增量資金與MSCI大體相當，在千億人民幣左右。

　　除了給A股市場帶來增量資金之外，華泰證券指出，如果A股納入富時羅素國際指數，還將帶來兩個維度的利好：

　　一是從市場情緒維度來看，A股“入富”短期內或將提振市場情緒，提升A股市場的風險偏好；

　　二是從投資生態維度來看，A股納入富時羅素國際指數是A股國際化進程中的重要一步，進一步推動國內資本市場與國際資本市場接軌，吸引更多的海外投資者尤其是海外機構投資者進入A股，有利於改善國內股票市場投資者結構和投資生態。

　　不過，在董登新看來，A股納入富時羅素國際指數之後將帶來多少的外資增量資金，還將取決於A股市場改革的進展。

　　“國際資本對於市場的摩擦非常敏感，目前A股市場國際化最大的難題，就是如何避免過多的行政乾預及行政管制，因此要推進A股國際化，A股市場推動市場化與法制化的改革至關重要。” 董登新稱。 (中新經緯APP)

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