山西國企改革汾酒樣本：先強後大 重回白酒第一陣營

　　山西國企改革汾酒集團樣本： 先強後大 重回白酒第一陣營

　　本報記者 文靜 成都報導

　　導讀

　　在以名酒為代表的中高端白酒率先量價齊升後，山西省政府對全國名酒企業汾酒集團的盈利能力進行了調整，“給汾酒集團利潤指標加了碼，在去年的基礎上增加10%。”

　　“現在的提法變了，企業第一是做強做優，第二才是做大。前幾年我們對企業營收考核得比較多，規模不等於強。”近日，正全面掀起國企改革的山西省國資委有關負責人接受21世紀經濟報導記者獨家採訪時說。

　　山西國企改革正進入施工高峰期。繼去年山西汾酒集團簽署首份“軍令狀”後，2018年山西省國企國資改革“828”工程實施意見已於近期下發。山西省國資委在去年國企國資改革八個方面21項重點任務的基礎上，重新明確了28項，覆蓋了加快產業創新轉型、體制機制改革、優化國有資本布局、加強國資監管等。

　　作為改革先鋒，汾酒集團備受關注。3月21日，全國春季糖酒會山西汾酒（600809.SH）經銷商大會上，汾酒集團董事、山西汾酒總經理常建偉披露了今年深化改革的四大舉措，建立現代企業制度，提升上市公司治理水準，增強企業盈利能力成為重中之重。

　　“在消費更新迭代下，中國白酒有幸成為新時代的建設者。我們要深入推進結構性改革，實現資源要素的更好配置，讓企業更高品質的發展。”常建偉說，汾酒集團要三步並作兩步，用集體的汾酒速度早日回歸中國白酒第一陣營。

　　新常態不只是速度變化，還有兩個重要表現：一是結構優化，經濟結構調整要從增量擴能為主轉向調整存量、做優增量並舉；二是動力轉換，發展動力從主要依靠資源和低成本勞動力等要素投入轉向創新驅動。

　　盈利第一

　　在山西省國資委網站上，2017年山西汾酒集團的年度和三年任期經營業績責任書公之於眾。山西省國資委副主任張巨集永表示，這是該省國資委以契約化管理作為“關鍵”，全面打破傳聯考核，通過科學鮮明的考核導向，倒逼省屬企業主動轉型。

　　“今年的責任狀也已經簽了。我們給汾酒集團利潤指標加了碼，在去年的基礎上增加10%。”3月12日，山西省國資委考核分配處處長楊毅產在電話裡接受21世紀經濟報導記者獨家採訪時稱，這是根據白酒行業的發展形勢來決定的。在以名酒為代表的中高端白酒率先量價齊升後，山西省政府及時對全國名酒企業汾酒集團的盈利能力進行了調整，其他考核指標不變。

　　汾酒集團的盈利能力到底有多強？

　　21日的汾酒經銷商大會上，山西汾酒董事長譚忠豹說：“山西省副省長王一新說，從一年的成效看，應該給汾酒集團打個高分，給李秋喜同志點個讚。”去年，汾酒集團實現酒類利潤14.72億元，同比增長68.04%，比考核高出43.04%。

　　顯然，利潤指標成為了去年汾酒集團考核榜上最亮眼的一筆。21世紀經濟報導記者看到這份“責任狀”由基礎指標、輔助指標、重大工作任務指標、約束性指標和否決指標五大考核組成。在100分的試卷中，利潤總額作為四大基本指標之一，要求汾酒集團同比增長25%，達標即可獲得30分。

　　和傳統不同，這份試卷把利潤總額放在了營收前面。“國企就得有利潤，要通過利潤、淨資產收益率來反映盈利和可持續發展能力。”楊毅產對21世紀經濟報導記者說。

　　衡量盈利能力的指標還有淨資產收益率。汾酒集團的年度考核為同比增長4.93%。“今年其他省屬國企的責任書裡，淨資產收益率作為第一個指標，權重很大。此外，資產負債率、勞動生產率、國有資本保值增值率都是核心指標。這既是企業降低金融風險、實現資本回報的需要，也是強身健體，減員增效的要求。”他說。

　　和行業內不少國企不同，行業對標也被列為基礎指標：汾酒集團整體排名不得低於行業第7名，佔10分。

　　“過去，汾酒走在行業前列，在國內外都打響。但現在到白酒第二方陣後面去了。省國資委要求企業要跑得更快，位次前移。”楊毅產說，但排名不是靠一年的積累。記者看到，在2017-2019年的任期責任書中，汾酒集團的排名考核不變。

　　在高達75分的四大基礎指標中，山西省國資委還引入了市場增加值增長率（MVA）。“這是一個提高市值的指標。我們希望資本市場要規範，企業要用足、用活、用好資本市場。”楊說。

　　在市值管理下，去年，汾酒集團控股的山西汾酒市值為266.6億元，比2016年增加了128%，遠超增長20%的考核要求。

　　“今年，大股東汾酒集團轉讓部分股權給華潤集團的價格是52元/股，如果按2016年的股價水準，同樣的股權只能換回24.8億元。企業給政府增加了30億元！”譚忠豹說。

　　考察企業的資產品質有很多指標。山西省國資委偏偏把應收账款周轉率77次作為了考核汾酒集團的輔助指標，有5分的權重。“企業的應收账款往往佔營收比重較大，這是為敦促企業回籠資金，加快資金使用效率。”楊說，77次是通過測算的白酒行業前三年的平均水準。

　　楊毅產表示，山西省國資委以後將引進經濟增加值（EVA）對省屬國企進行考核。該指標即企業稅後淨利潤減去資本成本後的餘額，旨在引導企業進入價值管理新階段。“扣除佔用資本產生的回報，企業實際增加了多少經濟價值？”他說。

　　“在對汾酒集團目標考核的基礎上，我們對其他省屬企業一企一策，資產品質指標佔比更大，既要考核企業管理的短板，還要考核企業戰略發展需要，同時要考核省委省政府的要求。”楊說，除了財務績效的定量評價指標，山西省國資委還考核管理績效，比如勞動生產率、完成國企改革的工作任務等。

　　2月24日，山西省國資委和太原鋼鐵集團、山西焦煤集團、大同煤礦集團等18家省屬企業負責人簽訂了2018年度經營業績目標考核責任書。王一新表示，個性化考核結果作為幹部使用的基本遵循和確定薪酬的重要依據。

　　混改提速

　　一煤獨大、國有股權過於集中，也讓山西國企屢被詬病。據了解，該省國資委下屬18家省屬國資控股的上市公司中，省屬國企持股平均比例一度達44.18%。引入華潤集團前，山西汾酒為白酒行業國有股佔股比例最高的上市公司，汾酒集團持股高達69.97%。

　　改革需要創新。新時代需要新動力。動力來自何方？習近平總書記指出：“發展是第一要務，人才是第一資源，創新是第一動力。”

　　常建偉在經銷商大會上說：“汾酒攜手華潤，不是簡單的引資，還要引才、引智、引管理，以建立起現代企業制度，提升上市公司的治理水準。

　　超額完成目標考核、做大市值後，時機成熟的山西汾酒就勢混改。

　　據山西汾酒公告，2月3日，汾酒集團與華創鑫睿、華潤創業及聯和基金簽署了股份轉讓協定，集團擬以協定轉讓的方式將其合計持有的山西汾酒99，154，497股A股股份轉讓給華創鑫睿，轉讓價52.04元。華創鑫睿60個月內將不轉讓或委託他人管理。轉讓完成後，汾酒集團持股山西汾酒比降至58.52%。

　　華潤集團參與山西汾酒混改，一度被外界解讀為地方國企改革大規模引入央企的風向標。去年9月，國務院曾印發了《關於支持山西省進一步深化改革促進資源型經濟轉型發展的意見》，明確提出“支持中央企業參與地方國有企業改革，並購重組山西省國有企業。”

　　但在今年山西汾酒第一次臨時股東大會上，據山西汾酒有關負責人接受媒體採訪時稱，和華潤集團合作，是汾酒集團在全國尋找戰略合作夥伴後，主動選擇的結果。

　　事實上，在銷售公司層面，山西汾酒早已不是一股獨大，甚至甘願成為參股企業，與民營企業合資成立銷售公司。

　　2014年，山西汾酒成立了定製創意公司，汾酒銷售公司持股51%，新晉商持股49%；同年，汾酒銷售公司在上海試點混改，引進經銷商、財務投資者、經營團隊。

　　去年，包括汾酒集團在內的山西省國企劃歸山西省國有資本投資運營有限公司，山西國企改革從管資產向管資本轉變。

　　去年底，福建汾酒成立象嶼汾酒（福建）銷售有限公司，引入的戰略投資者中，象嶼集團旗下象嶼酒業控股56%，汾酒集團、福建煙草海晟投資管理有限公司等聯合控股29%，其余社會資本持股15%。22日，象嶼酒業總經理牟磊接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，象嶼汾酒合資公司由民營企業控股，將以完全市場化的公司治理和運營方式，對名酒混改進行探索，最終實現汾酒品牌的複興和價值回歸。

　　（編輯：張偉賢，如有意見建議請聯繫：[email protected]）

責任編輯：李堅 SF163