5G時代來臨 為什麽說高通已經領先於華為

台灣時間11月7日，高通發布了2019財年第四季度的財報。本次財報可以說是大超預期， 2019財年第四季度的營收與每股收益雙雙超過預期，就連對2020財年1季度的指引也是大超預期，未來隨著5G的來臨，高通作為這個時代的“賣水者”必將帶來更多驚喜。

具體來看：

當季調整後營業收入48億美元，同比下降17%，環比下降50%，

環比下滑主要是因為高通跟蘋果在2019年4月16日達成和解，而和解帶來了47億美元的一次性收入，拉高了2019財年3季度的收入。

高通的兩大業務營收專利授權業務 (QTL, Qualcomm Technology Licensing) 以及芯片／軟體業務 (QCT, Qualcomm CDMA Technologies) 均超分析師預期。

專利授權業務（QTL）當季收入11.5億美元，，同比增長4%，市場預期11億美元； 當季調整後營業利潤率22.9%，市場預期22.5%。與蘋果的和解除了給2019財年3季度帶來一次性收入之外，蘋果此後每年都要向高通繳納專利費，而2019財年4季度高通專利收入上漲正是得益於此，除此之外，華為也因臨時專利費協議向高通支付了1億美元。

當季最大收入源手機基帶芯片（QCT）收入36.1億美元，同比下滑22%，市場預期35.7億美元。手機基帶芯片（QCT）同比下滑主要是因為5G前夜，換機需求延遲。

5G時代來臨

2019年被稱為5G 元年，在5G商用服務尚未正式開啟前，頭部廠商均已推出各自的5G手機產品，然而就出貨量來說，受製於芯片廠商的產能影響，2019年5G手機出貨量幾乎可以忽略不計。

5G手機市場真正爆發要等到2020年。 根據IDC的數據，預計到2020年，5G智能手機出貨量將達到1.235億部, 佔智能手機總出貨量的8.9%。 預計到2023年，5G智能手機出貨量將佔智能手機總出貨量的的28.1% 。

高通華為之爭

如果說5G時代是淘金潮，眾多手機廠商想去淘金，那麽掌握5G技術的芯片廠商就是這個時代的賣水者。老虎證券投研團隊認為，隨著進入5G時代，高通和華為實際上就是這個時代的“賣水者”，二者在芯片領域佔據著第一梯隊優勢。

華為今年發布麒麟990，實現了多個“首項”，隨後高通寄出一記“組合拳”，一下推出了分別佔據低端、中端和高端三個市場6/7/8領域系列的5G芯片。

雖說是高通華為之爭，其實高通在這一個領域是霸主地位，為什麽這麽說呢？因為華為的麒麟不對外出售，芯片於華為更像是一個競爭優勢，主要用於實現產品差異化，增加自己的籌碼，目前華為的旗艦機型都是用得自家的處理器。舉個例子，假設市面上不同檔位的手機都用的是麒麟990芯片，從體驗上差不多的話，你還願意來華為支付產品溢價嗎？

值得一提的是，華為因為芯片產能不足的原因，目前只能做到部分芯片可以自給自足，考慮到時間和成本的問題，在目前華為低端芯片的性能還不如高通的情況下，就連自身的低端機型也是用的高通芯片。至於三星嗎？雖然也出售芯片，不過5G技術上不及高通和華為，而且為了保證自己的競爭優勢，通常是將自己上一代芯片賣給別人，基本上在5G芯片市場，毫無競爭力。

所以與其說是高通華為之爭，其實高通在這一領域一直是霸主地位，像是之前提到的Vivo、Oppo，小米，LG、索尼和HMD等廠商要是想在5G時代佔據一席之地，也只能依仗高通的技術。根據IDC的報告，至9月，5G手機整體出貨量約48.5萬部，目前開賣的5G手機中，使用高通處理器+5G基帶的方案是最多的，國內的佔比也超過了90%，絕大多數廠商的5G手機都是驍龍855+X50基帶的組合。

老虎證券投研團隊認為，高通2019財年4季度的財報中營收與每股收益雙雙超過預期，就連對2020財年1季度的指引也是大超預期，未來隨著5G的來臨，高通作為這個時代的“賣水者”必將帶來更多驚喜。

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