經過近兩個月的真空期後，A股迎來中報行情。
Ａ股中報預披露情況
目前，上交所、深交所已相繼公布上市公司2019年中報預披露時間。
Wind整理顯示，從7月第二周開始，將陸續有A股公司披露2019年年報。此外，從8月份第二周開始，單周預披露企業數量將超過百家。其中8月份最後一周預披露企業數量將超2000家。
此外，大量中報預虧（包括預減、續虧、首虧）的企業，也將在8月中旬後披露年報。
警惕虧損ST股票
需要注意的是，在退市高壓之下，上市公司連續虧損成暫停上市、退市的主力軍。數據顯示，2019年多數ST股業績延續虧損，僅*ST集成、*ST凡谷、*ST羅普、*ST毅昌、*ST雲投扭虧為盈。對於那些連續虧損的ST股，小心為上。
中報預告：預喜佔比超45%
除了避險之外，中報還將帶來新一輪投資行情。
Wind數據統計顯示，截至本周，A股共有463家公司發布2019年中報預告，預喜209家，佔比45.14%。其中：預增企業11家，續盈企業6家，扭虧企業34家，略增企業58家。
此外，A股2019年中報“預虧”企業172家；中報預告“略減”20家；中報預告“不確定”62家。
預喜分布情況
Wind統計顯示，2019年中報預喜的A股企業中，有170家公司已預告了淨利潤同比增速。其中，有82家同比增速上限超過100%。開爾新材以9281%的最大淨利潤增幅成“預增王”；民和股份、寧波富邦、東方通、*ST集成、天順股份等公司，上半年業績增長超過10倍。
附：2019年上半年業績增幅前40名
行業分布方面，統計Wind三級行業顯示，上半年業績預喜的A股企業主要集中在電子電氣設備、化工、機械、食品、製藥等領域。
其中，化工、電子設備儀器和元件、電氣設備、食品、機械五行業中報預喜企業數量分別達23家、22家、22家、16家、14家，合計數量佔預喜總量的比例達46.41%。
萬得全A市盈率仍處10年均值下方
數據顯示，當前A股市盈率正處於階段底部區間。
截至本周五收盤（6月28日），萬得全A市盈率（PE-ttm,）報17.1倍，市淨率（PB-lf）報1.7倍，以十年周期考量，是絕對低位，分別是十年均值的92.2%、77.3%。
以十年均值為尺度，市盈率估值水準最低的仍是中證500，報23.3倍，為十年均值的60.1%，最高的仍是創業板綜指，報13593倍，為十年均值的222.7%；市淨率方面，最低的也是中證500，報1.8倍，估值水準最高的是深證成指，報2.5倍，分別是十年均值的64.1%、84.6%。
值得關注的是，本周外資也是莫衷一是，前三個交易日淨流出，周四又大幅淨流入。
客觀來看，中國的股市既是中國經濟未來的體現，又是改革開放30年經濟建設成果的展現。以長遠的眼光來看，中國經濟高質量發展的趨勢已經奠定，短期的擾動並不足多慮，萬得全A市盈率尚只有過去十年均值的92%，它一定會得到重估。
行業方面：市盈率來看，軟體與服務依然“爆表”，908倍的市盈率已經太多數字上參考意義，說明軟體與服務行業整體業績不佳，該行業以市淨率考量，現值3.7倍，僅有十年均值的63.9%，說明其股價並非是歷史高位。
綜合來看，多元金融、商業和專業服務、食品、飲料、與煙草是估值較高的行業，市盈率為十年均值的115.5%、114.9%112.3%；市淨率方面僅有食品、飲料、與煙草超過十年均值，為119.9%，一線白酒是近一年來各路外資的最愛。此板塊估值位列前列，一方面說明機構策略整體是守勢，另一方面說明，外資對於A的影響力已經非常大。
市盈率最低的行業是材料、家庭與個人用品、房地產，其估值水準僅為十年均值的21.9%、38.4%、56.1%。出現這種情況的原因是，以材料行業為例，成分構成中，鋼鐵股居多，這些行業盈利處在高位，卻被機構減配；此外，房地產仍然在調控中，房住不炒也讓資本產生房股不炒的意願。
預熱行情開啟
重慶商報援引廣發證券分析，中報行情通常分三個階段：
第一階段是預熱階段：一季報披露時，部分上市公司就會發布中報業績預告，但由於4月份市場整體調整為主，4月份調整後5月份往往也不樂觀，因而預熱階段一般是在6月份特別是6月中下旬產生，即6月中下旬到7月中旬首份中報業績實報發布就是業績預熱階段。預熱階段如果出現反彈行情，大概率是系統性普漲行情。
第二階段是加熱階段：這個階段通常在7月中旬到8月中旬，隨著上市公司中報實際數據落地，業績增速符合預期甚至超出預期的上市公司股票，將成為資金重點挖掘的對象；而業績不及預期的上市公司股票，則會震蕩築頂或者提前開跌。
第三階段是兌現階段：這個階段主要在8月下旬至9月中旬，有兩類上市公司將得到資金的器重。
第一類是連續多年業績保持穩定增長並且兌現之前的年度或者半年度分紅方案的上市公司；
第二類是三季報業績預告預增的個股開始受到資金的關注；
第三類則是“摘星摘帽”或者具有“摘星摘帽”潛力的低價股，往往會在這個階段掀起一波漲停潮。但必須提醒的是，8月下旬也就是中報後期，也是業績地雷高發階段，投資者一定要心中有數。
天風證券劉晨明研報表示，關注中報超預期或高增長公司。
報告分析，5、6月的業績空窗期過後，7月初開始，創業板、中小板、深證主機板公司進入中報預告的密集披露期。疊加當前諸多不確定性因素，中報業績高增長或者超預期的公司，是“進可攻、退可守”的品種。
報告還根據一季報出來的情況，做了一個全年測算，出來創業板業績預測的三根曲線。
第一根藍色的2019年年報增速非常高，因為去年的業績大量暴雷，所以基數非常低，因此這個增速水準並不真實。
第二根線，是把2018年年報裡面計提的商譽加回到基數中去，這個時候是以一個相對客觀的基數測算出的增速水準。
第三根線，是在2018年的基數基礎之上加回了更多的資產減值（比如存貨跌價、壞账），最終得到的增速是剔除了18年低基數後的真實情況。
報告判斷，從這個角度來看，雖然創業板業績趨勢向上，但是今年整體起來的並不是特別多。
展望後市，報告認為：
第一，對市場而言，任何大的機會都有賴於經濟預期的改善，在沒有經濟預期改善的情況下，市場很難有比較大的反彈空間。
第二，三季度如果有信用和流動性進一步的邊際寬鬆，疊加科創板的帶動效果，科技股會有兩到三個月階段性佔優的機會，但趨勢性機會還需等待產業周期的爆發。
第三，核心資產估值定價邏輯的遷移仍在繼續，但關鍵是找到更好的買點，美股風險釋放階段可能恰恰會提供這樣的時機。
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