員工持股獲益1倍 怎麽看蘇寧易購亮出的5億元金手銬

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　　怎麽看蘇寧易購亮出的5億元“金手銬”

　　來源：雪球 作者：野火財經

　　【野火財經】5月14日訊，蘇寧易購（002024）5月13日晚間拋出第3期員工持股計劃，包括副董事長孫為民在內的9人高管共1600人將出資5億元參與股權激勵計劃，按照當前蘇寧股價和行權價格，獲益接近1倍。

　　基本情況

　　員工持股計劃對象涵蓋董事、高級管理人員，公司零售、物流、金融三大業務體系中高層人員及業務骨乾，技術開發體系核心技術人員，職能管理體系中高層人員等，總人數不超過1600 人，其中董事、高級管理人員共計9人，分別為董事孫為民、任峻、孟祥勝，財務負責人肖忠祥、業務線總裁侯恩龍、黃金老，副總裁田睿、顧偉，董事會秘書黃巍。

　　蘇寧易購董事長張近東和公司監事本次不參與員工持股計劃。

　　按照2017年報顯示，孫為民、任峻、孟祥勝在2017年底均持有股票，分別為460萬股、460萬股、405萬股。

　　員工持股計劃的資金總額不超過50000萬元，其中董事、高管人員合計出資6450萬元（如上表），佔員工持股計劃總份額比例為13%；其他員工認購總金額不超過43550萬元，佔員工持股計劃總份額的比例為87%。

　　有蘇寧易購內部人士對野火財經表示，認購資格和職級崗位相關，此外認購限額也和工資以及崗位有關。“零售比較辛苦，都需要激勵。”

　　蘇寧高管中，除了金服操盤者黃金老年薪為360萬外，其他高管孫為民為150萬，任峻、孟祥勝為100萬，侯恩龍、田睿、顧偉分別為70萬、70萬、60萬。

　　員工持股計劃資金來源為員工合法薪酬、自籌資金以及法律法規允許其他方式。蘇寧不向持有人提供墊資、擔保、借貸等財務資助。

　　這意味著，部分高管要通過貸款方式籌集資金，不過蘇寧金融集團可以合法合規方式解決資金問題。

　　蘇寧表示，若本員工持股計劃業績考核指標未達成，員工持股計劃在鎖定期屆滿後出售其持有全部標的股票所獲得資金歸屬於公司，公司以該資金額為限返還持有人原始出資及利息。

　　持股獲益1倍

　　蘇寧易購此次股權激勵計劃所需要股份，是蘇寧近期回購公司股份73070874股，總金額約10億元，回購股份佔公司總股本比例為0.78%，成交均價為13.6852元/股。

　　員工持股計劃受讓公司回購股票價格為6.84元/股，該價格前1個交易日股票交易均價50.18%。員工持股計劃的存續期為48個月，股票鎖定期為12個月。

　　蘇寧易購應確認總費用預計為48007萬元，該費用由公司在等待期內，按每次解除限售比例分攤，計入相關費用和資本公積。

　　也就是說，員工用近5億元投資，如果按照當前股價，待全部行權完畢，收益近1倍。

　　行權條件高不高？

　　持股計劃也是有條件的，即蘇寧易購2018年度營業收入較2017年度營業收入增長幅度不低於30%，一年後行權，三年可以行使完畢，三年比例為別為40%：30%：30%。

　　那麽30%增長率這個條件高不高呢？蘇寧去年增長率為26.5%，也就是說2018年比2017年再用把力，完成3.5個百分點新增量，則就可以達標。同時，蘇寧頗為大度，只在2018年收入增速設定條件，並沒有對利潤同時設定條件。

　　但是，如果看蘇寧近5年收入增長速度，30%增速並不容易。上表顯示，過去5年蘇寧平均增速不到15%，那麽2018年30%增速將是過去5年平均增速兩倍以上。

　　2018年將完成收入2444億，才能達到30%增長目標，淨增加564億元。

　　增量來自哪裡？主要應該是蘇寧易購線上業務，另外還有金融業務。

　　蘇寧線上自營平台業務去年增速達到57%，達到975億元。如果繼續保持50%增速，增量達到480億元，線下業務和其他版塊增量為84億元，那麽目標相對就容易達成了。

　　但是這個增速未必容易達到。有京東和天貓兩大高手在線上廝殺，波及的可能是市場居於第三的蘇寧。

　　上述蘇寧易購內部人士對野火財經表示，整體上這次持股計劃是好事，業績條件達成應該沒有大問題。

　　金鎖銬牢不牢？

　　九高管將出資比例佔13%左右，正因為對於線上業務給予厚望，執掌該塊業務的侯恩龍出資金額和任峻並列最高，都是1500萬。此外，侯恩龍的副手田睿、顧偉也各出600萬。

　　田睿、顧偉作為業務線副總裁，出資金額甚至超過務線總裁黃金老，也超過財務負責人和公司董秘，公司級高管。

　　由於行權條件相對簡單點，所以蘇寧給予線上業務團隊更多的激勵。所以，上市公司高管工資只是零花錢，股權獎勵才是根本。

　　根據蘇寧易購財報顯示，蘇寧副總裁高管薪酬在電商行業中不算高薪，所以金手銬這次可以鎖住他們。

　　除去9高管外，其余1600核心員工平均激勵金額約27萬。但是對於其他近1600個骨乾，4年共27萬未必真能鎖定人才。

　　對蘇寧稍微有利的是，蘇寧總部在南京，不是一線城市北上廣深，也不是杭州，爭奪人才沒有其他城市那麽激烈。

　　在南京徐莊，和蘇寧總部隔一條街的途牛網，在2014-2015年高速擴張期，通過高薪吸引不少蘇寧骨乾加盟。根據知情人士透露，基本上待遇都翻番了。後來，途牛發展受阻，又有不少途牛員工加盟蘇寧。

　　另外，阿里巴巴集團和網易公司總部在杭州，與南京並不遠，對蘇寧人才也是比較有吸引的去處。野火君近期就有幾個蘇寧朋友加盟了阿里巴巴和網易。

　　按照上述蘇寧內部人士、同時已經參加本次持股計劃的人士的說法，“有總比沒有好點”。

　　可以推斷，此次股權激勵計劃對核心高管更有利，其他行權者則抱著平靜態度看待。

責任編輯：馬秋菊 SF186