中國基金報記者 吳羽
近日，上海市徐匯區人民法院一則民事裁決書，給大家說了一個血淋淋的融資爆倉的故事：一名上海77歲老股民融資買入“老八股”，卻慘遭17個“一字跌停”而爆倉，最後券商起訴該股民還錢。
到底是怎麽一回事？基金君給你簡單捋一捋。
融資335萬炒ST中安
慘遭17個“一字跌停”爆倉
2012年7月31日,江海證券與周振山簽訂了《融資融券業務合約》,約定江海證券為周振山提供融資交易服務,周振山在約定時間內償還融資款。即“甲方以其信用账戶的資金或證券作為擔保物,向乙方借入資金買入交易所上市證券的行為”。
2015年12月18日至2017年9月14日期間,江海證券共計向周振山融資334.5萬元，其中周振山自行償還25.7萬元。
融資近335萬，周振山買入了當時2017年5月31日開啟連續17個跌停的 ST眾安。
然而，周振山並未能在規定的時間內按約定補足擔保物,江海證券對周振山的擔保物予以強製平倉用以償還融資款的數額為219.1萬元。扣除上述兩項，現周振山尚未償還融資款金額為89.7萬元。除此之外,按照雙方簽訂的《融資融券合約》約定,周振山應當按照融資金額給付利息及承擔違約罰息。
現債務已經到期,周振山拒絕償還,故江海證券訴至法院,。
“一字跌停”跑不了
要將房子都押給券商
當時*ST中安連續17個一字跌停中，周振山還將房子抵押給券商。
在第7個跌停時，2017年9月14日，周振山資產账戶的收市擔保比例為1.2771，低於130%。同日，江海證券致電周振山，告知其信用账戶的維保比例低於130%，如果明天交易日盤中維保比例低於115%時將會面臨強行平倉，如果連續2天維保比例低於130%時也會面臨強製平倉，請您注意風險，希望您能轉入擔保證券或資金。周振山表示：我知道。
一周過去，在迎來第12個一字跌停時（2017年9月21日），周振山向江海證券出具保證書：“本人承諾，600654 ST中安 (維權)，打開跌停板當日，轉入資金使得該融資账號的維持擔保比例達到115%，本人承諾會積極籌集資金，在打開跌停板之前這些日子。特此保證。”
然而股價還在跌，在第16個跌停時，2017年9月27日，周振山資產账戶的收市擔保比例自2017年9月14日的1.2771跌至0.8024，期間未有上漲。且直至2017年10月10日，其擔保比例持續下滑。江海證券融資融券账戶對账單顯示，周振山融資負債合計為309.75萬元。
9月28日，*ST中安迎來第17個一字跌停。
打開跌停當天，周振山依舊沒有賣出，這天是2017年9月29日，周振山向江海證券提交申請：本人已將房產證押在江海證券上海瑞金南路營業部作為擔保，申請“十一”長假後，江海證券給我一周的寬裕時間籌集資金，在10月18日收市前不要將账戶的證券平倉。如果一周後籌集不到資金，本人同意10月16日之後江海證券對我信用账戶平倉。平倉如仍有未了結負債，本人會主動償還，本人會配合江海證券走司法程序。周振山本人在該申請落款處簽名。
2017年10月10日，江海證券對周振山的證券账戶實施了融資平倉操作，成交金額為220.4萬元。扣除平倉償還融資利息5241.15元、4329.13元、2422.93元、1037.56元、576.01元，江海證券強製平倉數額共計219.07萬元，資金餘額0.06元。
辯解：融資利率8.6%不知情
江海證券平倉時操作有問題？
江海證券公示顯示：融資年利率為8.60%，融券年費率為10.6%。
周振山辯稱，其本人並不知道融資利率是8.6%，周振山在開戶時江海證券口頭告知其融資利率是8.4%。周振山對於訴請的金額不予認可。江海證券在平倉時操作有問題，若非這樣操作，我不會損失這麽多錢。在雙方溝通電話中，江海證券每次告知的平倉後欠款都不一致，且告知我僅還清本金即可。
法院認為，江海證券和周振山簽訂《融資融券業務合約》時，向其披露了交易風險揭示及合約講解確認書，江海證券已經盡到審慎經營以及對客戶的誠信義務。
此外，周振山和江海證券簽訂的《融資融券業務合約》約定，周振山信用账戶的維持擔保比例在當日收市後低於130%的，江海證券將在發生上述情況當日(T日)至次一交易日(T+1日)9：00前向周振山發出追加擔保物的通知，周振山應於T+2日下午16：00前，以現金、證券或江海證券同意的其他方式追加保證金,周振山追加擔保物後的維持擔保比例不得低於150%，截止T+2日下午16：00前周振山未能補足的,江海證券有權按本合約的規定進行強製平倉。
據此，法院依法判決如下：
周振山於本判決生效之日起十日內歸還江海證券有限公司融資本金89.72萬元；
二、周振山於本判決生效之日起十日內支付江海證券有限公司融資利息，以下表各金額為基數，自各對應日期起計算至實際清償之日止，融資利息=∑(每筆融資金額*8.6%/360*融資天數)；
三、周振山於本判決生效之日起十日內支付江海證券有限公司融資罰息(包括融資本金和利息)，按每日萬分之五標準計算。如果未按本判決指定的期間履行給付金錢義務，應當依照《中華人民共和國民事訴訟法》第二百五十三條之規定，加倍支付遲延履行期間的債務利息。
案件受理費減半收取計6386元，財產保全費5000元，共計11386元，由周振山負擔。
*ST中安：2017年第一大熊股
老股民應該都知道，*ST中安是2017年A股的第一大熊股。
*ST中安的前身是作為“老八股”的飛樂股份。2015年，飛樂股份重組，中安消借殼飛樂股份上市。在股票簡稱更名為中安消後，公司經歷了一段輝煌時光，借著牛市之風，2015年6月12日股價達到47.07元的歷史高點，總市值超過600億元，經過持續下跌後，目前公司市值僅剩下30.66億。
而下跌的直接原因，就是因為重組終止。彼時*ST中安原計劃擬出售其擁有的上海市普陀區同普路800弄房產（下簡稱同普路房產）、靜安區永和路390號房產（下簡稱靜安區房產）。兩者土地面積分別達到1.89萬平方米和0.89萬平方米，評估價格合計超過15億元。但公司表示，交易對方在談判初始頻頻壓價，並在款項支付、擔保條款、交易周期、信息披露等方面設置苛刻條件，公司的談判難度極大。導致重組終止。
*ST中安2017年9月13日帶著重組終止的消息複牌後，連續12個跌停板，加上重組停牌前的5個跌停，連續17個一字跌停創下紀錄，市值蒸發百億元。
有股民表示：“公司於2016年12月14日停牌宣稱重組，停牌期間被審計並被出具‘不可描述’的報告，隨即被打入ST行列。另外，5月31日該公司複牌，連續5個交易日跌停後又停牌3個月之久，在9月中複牌又是連續10余個跌停才開板。這簡直比搶劫投資者的錢還過分！”
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