經過周一的暴漲和周二的普跌之後，首批上市的25隻科創板個股在周三重新全面收漲，但個股漲幅普遍較周一溫和，而在科創板個股交易趨於平穩的背後，則是科創板兩融交易的持續放大以及多空力量的相對平衡。
科創板兩融交易熱度持續升溫
因首批25隻科創板公司上市首日便被納入兩融標的，因此從周一開始，科創板的兩融交易便較為活躍，至當天收盤時，25隻科創板個股融資餘額為12.75億元，融券餘額為7.97億元。上市次日，科創板兩融交易規模進一步擴大，據上交所周三披露的數據顯示，截至周二收盤，科創板兩融餘額合計23.86億元，較前一個交易日增加3.15億元，增幅15.19%。其中融資餘額增加1.84億元至14.59億元，融券餘額增加1.31億元至9.28億元。
就具體個股而言，中國通號目前的融資餘額規模最大，達到2.851億元，瀾起科技、中微公司分別以1.431億元、1.013億元的數據位居其後。而在融券餘額規模方面，中國通號、心脈醫療、瀾起科技分別以2.841億元、8924.28萬元、6704.04萬元的數據排名前三。
從上市前兩個交易日的融資融券數據變動方向看，代表多方力量的融資資金連續買入了交控科技、中國通號、杭可科技、樂鑫科技、心脈醫療、瀾起科技、嘉元科技、南微醫學、虹軟科技、安集科技、中微公司、光峰科技、睿創微納、容百科技、華興源創，其中中微公司、南微醫學、虹軟科技、中國通號、心脈醫療、瀾起科技周二的融資餘額均較周一增長1倍以上。而代表控方力量的融券資金則在周二降低了對方邦股份、樂鑫科技、瀚川智能、天準科技、福光股份、西部超導、航天宏圖、沃爾德、杭可科技、天宜上佳、新光光電、鉑力特的配置力度。而同時被融資資金連續買入且被融券資金連續賣出的只有杭可科技和樂鑫科技。
兩融交易多空平衡或成常態
需要指出的是，雖然在上市的前兩個交易日科創板融券餘額仍大幅小於融資餘額，但在科創板市場中，相關個股融券餘額佔兩融餘額的比例達38.89％，這一比例遠超此前A股的整體水準。統計數據顯示，截止周二收盤，A股市場的整體融資餘額為8967.43億元，融券餘額僅98.61億元，融券餘額僅佔兩融餘額的1.1％。不過業內人士認為，融券勢力在科創板中的相對強勢並不意味著科創板在短時間內面臨較大的做空壓力。
華融證券投資顧問陳都指出，相對於整個A股市場的兩融交易中多頭交易明顯優於空頭交易的現狀，可以發現目前科創板兩融交易中的空頭力量較為強大，這在一定程度上扭轉了多空不均衡的狀態。如果科創板個股短時間內股價漲幅過大、偏離合理區間，投資者可以通過做空個股來獲益，這有利於加快股價回歸合理，充分發揮市場的價格發現功能。如果股價跌幅過大，證券出借機構開展融券業務的動力降低，空頭難以獲得足夠的融券來源，因此也不會出現股價斷崖式下跌。
安信證券投資顧問喻緣表示，根據規則，科創板的券源需通過轉融通來獲取，目前實行轉融通市場化費率、市場化期限的券商一共只有9家，其余券商暫未獲得相關權限。大部分科創板券源或被上述先期實行轉融通市場化費率的9家券商所包攬。在這種情況下，投資者近期在市場上可以借到的科創板的券是有限的，預計科創板市場融券規模進一步快速擴大的概率不是很大。
散戶需警惕科創板兩融交易風險
喻緣同時提醒投資者，雖然科創板融券交易規模短期內難有大幅增長，但由於科創板股票上市之後即可成為融資融券標的，因而具有較大的不確定性，尤其融資融券交易具有杠杆放大效應。另外，普通A股首日最高漲跌幅44%，但不能進行融資融券交易，因此不涉及開倉風險；科創板股票上市當日就可以開倉，且前5個交易日無漲跌幅限制，因此其理論上漲跌幅無限，融資開倉者可能面臨收益和損失都很大，融券開倉者如果融券賣在低位後股價成倍上漲，其日後必須以成倍的價格買回股票清償負債，其風險也大於普通A股股票的融券交易。因此普通投資者在參與科創板兩融交易之前需要有清醒的定位。
實際上，針對科創板兩融交易的潛在風險，已有券商對科創板兩融采取了更為嚴格的風險管理措施，比如招商證券在周二宣布采取包括可充抵保證金證券及標的證券管理、集中度管理、追繳保證金規則等多方面的措施降低科創板兩融交易風險。而海通證券要求科創板股票上市前5個交易日的，融資保證金比例不得低於150%，上市第6至第60個交易日不得低於130%，無論哪個階段，科創板股票集中度最高都是不得超過30%。國泰君安也表示，維持擔保比例在130%到150%之間時，科創板股票單一證券集中度上限為15%，科創板股票板塊集中度上限為20%；維持擔保比例在200%以上時，科創板股票單一證券集中度上限為30%，科創板股票板塊集中度上限為50%。
上遊新聞·重慶商報記者 凌天亮
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