百潤股份預調雞尾酒業務萎靡不振 現金流存壓力

　　近日，百潤股份發布半年報：報告期，百潤股份實現營業收入5.56億元，同比增長6.97%，實現淨利潤0.79億元，同比增長28.41%。

　　這份成績單對於剛剛止損的百潤股份來說，看似有所起色，但實際上今年動作頻頻的百潤股份仍難自救。

　　預調雞尾酒業務萎靡不振 陷不正當競爭糾紛

　　根據半年報，本期百潤股份利潤增長來源主要是食用香精業務的營收同比增長45.55%，而大眾所熟悉的“RIO雞尾酒”即預調雞尾酒業務同比增長僅僅為0.52%。

　　而百潤股份是最早就是以香精香料起家的一家公司，其香精香料業務主要包括“百潤”牌香精香料的研發、生產、銷售和服務，主要產品為食品用香精，香精的具體用途包括乳品、飲料、糖果、烘焙、冰品、調味品、休閑食品、速凍食品、肉製品和煙草製品等。

　　不過，自2015年收購巴克斯酒業後，預調雞尾酒就成為百潤股份的核心業務，佔營收比重高達80%以上。

　　今年也被視為百潤股份的恢復期，5月，RIO簽約了當紅流量小花周冬雨，推出了新品微醺系列。財報顯示，二季度預調雞尾酒營業收入同比增長24.93%，環比增長34.78%。

　　可惜的是，百潤股份隨即就陷入抄襲日本品牌風波。

　　三得利洋酒株式會社以侵犯著作權和不正當競爭為由，將“RIO微醺”系列酒精飲料的委託商、代理商、實際生產商及銷售者訴至法院，要求停止侵害、消除影響、賠償損失300萬元。

　　而與之鮮明對比的是，百潤股份目前仍有超10起涉案金額共達2650萬元的有關起訴雞尾酒競品類公司擅自使用知名商品包裝、裝潢的侵權案件在等待執行與判決。

　　或許與百潤股份在研發投入上出現下滑有關。百潤股份近年來的研發投入呈下滑趨勢，本報告期，百潤股份的研發投入從上期的2616萬元減少至2395萬元，同比下滑8.43%。

　　有業內人士分析稱，目前RIO雞尾酒的市場表現依然沒能擺脫巨額行銷、廣告費換取市場的模式，如果此次官司失敗，對於該公司來說將是不小的衝擊。

　　募集資金填補流動資產 現金流存壓力

　　2015年6月，在百潤股份以49.45億高溢價收購巴克斯酒業之初，雙方承諾：巴克斯酒業業績在2014年—2017年，扣非後淨利潤分別為2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元

　　而2016年、2017年巴克斯酒業均未完成業績承諾。根據規定，相關交易對方將以當時出售巴克斯酒業所取得的上市公司股份進行補償。

　　自2016年開始，百潤股份的營收、利潤雙雙大幅下滑，百潤股份出現上市後的首次虧損，虧損額為1.47億元。而在這一年百潤股份卻選擇增發股票擴大產能。

　　2016年3月，百潤股份發布公告稱：擬以發行股票的方式募集資金總額不超過13億元，主要用於產能擴大等項目。最終，2016年12月，百潤集團以非公開發行方式向劉曉東、竇光智等發行A股3510萬股，發行價為 21.98 元/股，實際募集資金淨額為人民幣約7.5億元。

　　目前，當時承諾的思創生產工廠項目與廣東生產工廠項目的投資進度分別為90.12%、34.24%。其中四川生產工廠項目已經於2017年12月達到預定可使用狀態，而廣東生產工廠項目則需要等到2019年12月份。

　　這很可能與百潤股份這兩年來“拆東牆補西牆”的資金鏈相關。財報顯示，這筆錢自2017年初就開始用於補充流動資金。

　　2017 年 2 月 27 日，百潤股份使用部分閑置募集資金3.5億元，用於暫時補充流動資金，使用期限不超過董事會批準之日起六個月，並於2017 年 8 月 18 日，歸還至募集資金專戶。

　　2017 年 8 月 16 日，百潤股份使用部分閑置募集資金3.5億元，用於暫時補充流動資金，使用期限不超過董事會批準之日起十二個月，並於2018 年 6 月 14 日歸還至募集資金專戶。

　　2018 年 6 月 15 日，百潤股份使用閑置募集資金2億元，用於暫時補充流動資金，使用期限不超過董事會批準之日起十二個月。

　　而截至 2018 年 6 月 30 日，百潤股份已將閑置募集資金 2億元用於暫時補充流動資金。

　　根據半年報，截至期末，百潤股份的流動資產合計為7.57億元，其中有2億元為閑置募集資金，而流動負債達到3.16億元。

　　此外，值得注意的是，百潤股份與巴克斯酒業屬於關聯交易。公告顯示，百潤股份實際控制人、董事長兼總經理劉曉東持有巴克斯酒業52.54%股權，其弟弟劉曉俊作為合夥人的旌德投資持有4.13%，而百潤股份當時持股13.21%的第二大股東柳海彬及其配偶馬曉華，合計持有巴克斯酒業22.52%股權。其中劉曉東和旌德投資所得股份鎖定期為36個月，其余皆為12個月。

　　2018年6月25日，百潤股份的實際控制人董事長兼總經理劉曉東、上海旌德投資合夥企業擁有的0.93億股份解禁，佔百潤股份總股本的17.55%，其中劉曉東先生86，536，965股，上海旌德投資合6，793，985股，也就意味著，百潤股份大股東的限售股份已經全部解除。

　　這部分限售股份已於7 月 10 日上市流通。按照8月24日百潤股份11.3元/股計算，這筆解禁股市值約10億元。

　　而百潤股份相關人士曾於今年3月15日對媒體透露，“2017年是巴克斯酒業業績承諾的最後一年，業績承諾期結束後，如果發生虧損也不會再有補償。”

　　目前，整個預調酒行業已經處於衰落低端期，面對雞尾酒業務的萎靡不振、拆東牆補西牆的資金鏈以及股價持續低迷的走勢，百潤股份的大股東們要在二級市場減持這批股票也不無可能。（文/吳麗都）

責任編輯：公司觀察