9月4日，券商股再現普漲態勢。
國盛金控（002670.SZ）盤中一度漲停，收盤12.47元，漲5.77%。中信建投（601066.SH）、紅塔證券（601236.SH）、中國銀河（601881.SH）等均有不俗表現。
當天，有業內人士告訴時代周報記者，由於中報業績報喜和資本市場利好頻現，券商板塊很可能延續強勢表現。聯訊證券非銀分析師李興認為，行業有望迎來業績和估值“戴維斯雙升”。
得益於市場回暖，券商上半年業績一掃上年度陰霾，表現亮眼。
根據Wind數據統計，36家券商合計實現營業收入1822.29億元，同比上升45.10%，合計實現歸母淨利潤554.01億元，同比增長59.04%。中信證券以營收766.69億元，歸母淨利潤251.89億元穩坐頭把交椅。中小券商呈現較大彈性，有2家券商營收增幅超過100%；12家券商歸母淨利潤增幅超過100%。
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中信、海通、國泰君安位居前三
Wind數據顯示，2019年上半年，營收排名前五的券商分別為中信證券（600030.SH）、海通證券（600837.SH）、國泰君安（601211.SH）、廣發證券（000776.SZ）和華泰證券（601688.SH），分別實現營收217.91億元、177.35億元、140.95億元、119.42億元和111.07億元；歸屬母公司淨利潤排名前五的同樣是上述5家券商，位次相同，分別實現歸母淨利潤64.46億元、55.27億元、50.20億元、41.40億元和40.57億元。
上述五家券商合計實現營收766.69億元，佔36家券商總營收的42.07%；實現歸母淨利潤251.89億元，佔36家券商總歸母淨利潤的45.47%。
去年同期，前五大券商營收佔上市券商總營收比例為46.36%，歸母淨利佔總淨利比例為53.46%。從數據看，券商利潤向頭部集中的趨勢延續，但相比去年同期有所緩和。
其中，中信證券龍頭地位依然穩固。半年報顯示，2019年上半年，中信證券實現營業收入217.91億元，同比增長9.00％；歸屬於母公司股東的淨利潤64.46億元，同比增長15.82％；歸屬於母公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤64.10億元，同比增長15.65％；基本每股收益0.53元。
各項業務中，中信證券表現最靚麗的是自營業務。根據中報，2019年上半年中信證券實現投資業務收入74.75億元，較上年同期增長49.23%。其中，公司實現投資淨收益82.71億元，同比增幅為371.92%；公允價值變動損失7.96億元，損失較去年同期擴大了40.35億元，主要由於第二季度浮虧，系衍生金融工具公允價值變動損失36.48億。
實際上，不僅是中信證券，今年上半年，由於市場回暖，自營業務在各家券商總營收的佔比大幅提升。
Wind數據顯示，有可比數據的36家券商今年上半年實現逾500億元自營收入，佔營收比例超三成。
投行業務是中信證券另一大傳統強勢業務，年報顯示，2019年上半年公司實現投行業務淨收入18.04億元，同比增長3.09%，增幅小於行業平均水準 21.98%。
2019年上半年，中信證券完成A股主承銷項目36單，主承銷金額人民幣1228.69億元（含資產類定向增發），市場份額20.13％，排名市場第一。
其中，IPO主承銷項目10單，主承銷金額160.29億元；再融資主承銷項目26單，主承銷金額1068.40億元。同時，2019年上半年，中信證券主承銷各類信用債券合計942支，主承銷金額人民幣4528.69億元，市場份額4.92％，債券承銷金額、承銷指數均排名同業第一，繼續保持在債券承銷市場的領先地位。
中信證券表示，2019年，公司將進一步加強境內外客戶覆蓋，增加儲備項目數量；加強新興行業、客戶及創新產品研究，根據市場發展與客戶需求主動優化業務結構；緊密跟進政策變化，針對科創板、滬倫通等創新業務持續進行布局；加強股權承銷業務能力建設。
銀河證券非銀金融分析師武平平認為，中信證券龍頭地位穩固，機構業務優勢顯著，業務均衡發展，綜合實力強勁。
在武平平看來，目前資本市場改革利好持續釋放，市場流動性相對充裕，科創板落地推動券商投行業務模式轉型升級，利好公司基本面改善。金融供給側改革背景下，行業集中度提升邏輯不變，強者恆強，公司作為頭部券商將顯著受益資本市場深化改革紅利釋放。
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東吳證券淨利增幅最大
券商上半年業績普增，36家券商有35家實現營收同比增長，僅華林證券（002945.SZ）同比下滑；有34家券商實現歸母淨利潤同比增長，華林證券和天風證券（601162.SH）出現同比下滑。其中，華林證券上半年實現營收4.97億，同比下降8.74%；實現歸母淨利潤1.83億，同比下降1.39%，是唯一一家營收、淨利潤雙雙下滑的券商。
從增長率看，中小券商增幅大多在50%以上，呈現較大彈性。
時代周報記者根據Wind數據統計，歸母淨利潤增幅超過100%有12家券商；增幅超過50%的有26家券商。營收增幅超過100%的有兩家，超過50%的有20家。
與行業平均數據相比，上市券商整體業績並不突出。
根據近日證券業協會公布的2019年上半年證券公司經營數據，131家證券公司上半年營業收入共計1789.41億元，同比增長41.37%。共計實現淨利潤666.62億元，同比增長102.86%。以行業平均數據對比，營收增長超過行業平均的上市券商有24家，淨利潤增長超過行業平均的有12家。
36家券商中，業績增幅最亮眼的是東吳證券（601555.SH），其2019年上半年歸母淨利潤漲幅為2758.33%，成為上市券商公司歸母淨利潤增幅最大的公司。
上半年，東吳證券實現營業收入26.75億元，同比增長74.17%，淨利潤7.5億。
根據東吳證券發布公告顯示，今年證券市場成交活躍度明顯提升，成交額與換手率大幅放量，證券行業經營業績好於去年同期。同時基於公司轉型取得實效，營業收入實現大幅增長。
8月31日，上海一家大型券商分析師對時代周報記者指出，“中小券商業績大幅回升一方面是市場回暖，另一方面是由於低基數效應，不過強者恆強、行業向龍頭集中的大環境並沒有改變，中小券商的生存仍然艱難，仍然要走出自己的特色。”
山西證券非銀金融分析師劉麗認為，總體來看，中小券商業績彈性更高。當前，資本市場改革逐漸深化，處於政策密集發布期。因證券行業子業務劃分逐漸細化，沒有一家券商會在所有的細分領域保持優勢，在相關子行業確定差異化優勢不僅是中小券商的必由之路，也成為眾多頭部券商的必然選擇。
隨著行業分化加劇，差異化發展或成為中小券商的戰略選擇。
國泰君安證券非銀金融分析師劉欣琦認為，證券行業集中度的趨勢性提升，一方面受近3年行業盈利下滑影響，另一方面，監管政策和行業業務發展趨勢是造成龍頭競爭優勢提升的關鍵。未來證券行業分化加劇環境下，放棄大而全的業務布局，重點發展差異化業務或成為中小券商的戰略選擇。
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