FX168財經報社（香港）訊 周三（7月10日）亞洲交易時段稍早，避險情緒再次籠罩市場，據報導，川普政府推進再向中國2，000億美元商品加征關稅的計劃，發布了目標產品清單。擬議商品清單包括服裝、電視零件和冰箱等消費品以及其他高科技產品，但不包括手機等一些備受關注的產品。根據美國貿易代表辦公室周二發布的聲明，關稅可能會在8月30日公眾谘詢結束後生效。
受此影響，美元“一枝獨秀”全線攀升，隔夜“V”型反轉的黃金繼續承壓，目前已經跌破1250美元/盎司關口。日內市場重點關注中美貿易戰的進一步發展。
（黃金10分鐘圖 來源：FX168財經網）
儘管黃金承壓下挫，但一些敏感的黃金預測人士卻指出，今年夏天買入黃金、拋出股票是明擺著的交易。
上周金價曾短暫跌至七個月低點1，238美元/盎司，這對黃金投資者來說是一個令人心碎的時刻，不過隨後反彈至1，260美元附近。
但是，如果這種交易模式對夏季投資者來說是熟悉的。在去年夏季，金價觸及底部，之後在接下來兩個月中表示150美元。峰值下跌也是典型的市場底部。
在過去的5年內，黃金基本上一直受困於橫向的交投區間中。對於任何資產類別來說，這都是一段很長的時間。
更不用說，在這段時間內美國股市的表現出色。標普500指數在過去幾年中上漲了70%。
將今年黃金的疲弱表現歸罪於強勢美元仍不夠充分。黃金在過去兩年中也表現不佳，當時美元卻在走弱，儘管最終金價突破下行趨勢，在交投區間內整固。
一個更重要的因素在於，2008年至2009年全球經濟危機後的經濟復甦步伐加快，風險市場，如美國股市等的吸引力日益增強。
最近，市場對美國總統川普的減稅政策以及收益匯回、甚至是作為競爭對手的加密貨幣的熱情高漲。
然而，風水輪流轉，有越來越多的分析師認為，美國股市在長期的牛市後早該出現回調，如果不是全面崩盤，最快在今年秋季出現，而10月份是此類事件的傳統月份。
國際貨幣基金組織（IMF）最近發現全球經濟復甦乏力的跡象。全球股市指數在2017年已大幅下跌，即便是在今年波動性大幅上升的情況下，美國市場也一直難以維持歷史高位。
在美國和歐盟因自身壞账、多年過度擴張、以及上周五川普的貿易戰打響後，經濟步履蹣跚，而中國股市則出現了20%的回調。
因此，在經歷了又一個艱難的一周後，黃金投資者面臨的一個問題是，美國股市的回調是否會在今年秋季給貴金屬帶來巨大提振？
目前來看，從來沒有比這更好的時機或者更明顯的製勝策略來拋出美國股票、買入黃金。
全球金融危機起初是一種詛咒，隨後轉變成對黃金的祝福。就像當泰坦尼克號撞上冰山一角時，黃金價格最初被拉低。但在隨後的18個月裡，貴金屬在所有主要資產類別中漲幅最大。
那麽現在又會是同樣的經歷嗎？歷史確實會重演。但沒有人真的希望危機重演。即使是像Marc Faber這樣的長期看空者也不認為有可能發生重大的經濟崩潰。
因此，黃金預測人士目前指出，美國股市近期的疲軟是對可能發生的事情的指引。
例如，當道瓊斯指數在2016年初下跌2000點時，金價大幅上漲，儘管還不足以突破之前提到的交易區間。
在2016年第一季度，流入黃金交易所交易基金的資金規模躍升至歷史第二高的水準，仍遠低於2009年第一季度的最高水準，當時標準普爾500指數在3月觸及666點的魔鬼底部。
事實上，如果你正在尋找對衝今年股市回調最便宜的工具，那麽最近的一項替代方案將黃金放在現金和美債的前面。一些最聰明的錢就是這麽做的。
貴金屬分析師Theodore Butler在本月早些時候寫道，最大的黃金銀行摩根大通是如何通過判斷其他商業黃金交易商認為是時候空黃金的交易來建立規模巨大的黃金和白銀多頭頭寸。
在黃金期貨市場上理解這種陰謀是非常複雜的。但Butler先生的結論直截了當：“我相信摩根大通對空頭頭寸的明顯回購預示著黃金、白銀和其他金屬價格將大幅上漲。”
如果這家全球最大的黃金銀行準備好迎接更高的金價，並利用夏季的低迷期來實現這一點。在巴特勒先生和他的追隨者看來，也許都應該做同樣的事情。
貴金屬的季節性交易很重要，印度的宗教購買季節也會在秋天到來。
真正的問題是，當黃金擺脫5年的低迷時，它將如何表現。
預測者們說，5000美元或1萬美元/盎司的價格最近已經變得很渺茫，這是市場已經觸底的另一個典型的反向跡象，表明多頭承認失敗。
去年比特幣在下半年意外地從1000美元飆升至2萬美元。黃金是否能挫敗懷疑論者，並在今年做同樣的事情呢？
意料之中的是，人們普遍認為，今年秋天的貿易戰和信貸緊縮將導致美元、日元和瑞士法郎進一步貶值。這對黃金來說不是一個好消息。
但有一種反向的觀點認為，更高的利率仍將遠遠落後於不斷上升的全球通脹——貿易戰爭是通脹傾向的——這絕對是利好黃金的。
此外，自5月中以來美債收益率實際上一直在下降，關於貿易戰和更高利率的理論層出不窮。俄羅斯4月已經拋售了一半的美國國債，市場猜測世界上最大的黃金消費國中國會不會也作出同樣的舉動。
此外，如果美國股市確實出現大幅回調，那麽在2000年至2011年全球金融危機之後，黃金的表現將會令人矚目。
總而言之，如果全球經濟能夠應對美聯儲的高利率、貿易戰爭以及今年秋天美國股市的回調且沒有出現經濟衰退，金價可能會下跌。今年夏天黃金可能會失寵
不過，季節性黃金周期和估值過高的美國股市表明，貴金屬的黃金時代仍在前方，而股票、債券，甚至房地產都可能會崩潰。任何反向投資者都可能成為當前金融市場崩盤時最便宜的對衝工具的買家。
責任編輯：張瑤
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